投資者必須知道：損益表 (P&L) 透露了企業的哪些資訊？

當談到投資，許多人常常將焦點放在股價或趨勢圖上，但事實上，(損益表)是一份非常有價值的財務文件。這份文件被視為企業的「健康指標」，因為它揭示了公司賺錢的真實情況，以及資金的流向。

損益表是什麼？

損益表是一份顯示特定期間內經營狀況的財務報表，列出收入、支出，以及最終的盈虧結果。

對於投資者來說，這份文件非常重要，因為它能幫助回答以下主要問題：

• 公司從哪裡賺錢？
• 有多少支出被從收入中扣除？
• 實際的淨利是多少？

基本公式：簡單但強大

計算P&L（損益表）並不複雜：

總收入 - 總支出 = 利潤 (或虧損)

###各部分的意義：

• 總收入 (Total Revenue)：公司從銷售商品或服務中獲得的現金總額
• 總支出 (Total Expenses)：為了營運所花費的金額，例如租金、廣告費、薪資
• 利潤或虧損：兩者的差額，收入較高則為利潤，支出較多則為虧損

損益表的完整結構

當你實際看到損益表時，數字會像這樣逐步展開：

項目	範例
銷售收入	1,000,000 元
銷貨成本	(400,000) 元
毛利 (Gross Profit)	600,000 元
其他收入	50,000 元
銷售費用	(100,000) 元
行政費用	(150,000) 元
營業利益 (Operating Profit)	400,000 元
財務費用	(50,000) 元
稅前淨利 (Pre-tax Income)	350,000 元
所得稅	(70,000) 元
淨利 (Net Income)	280,000 元

毛利告訴我們什麼？

毛利 = 總收入 - 直接銷貨成本

這個數字反映公司能以較高的價格銷售商品，超過成本的部分。毛利越高，代表公司在市場上的定價權越強。

例如，如果毛利率 (Gross Profit Margin)（毛利除以總收入）為60%，表示每賣出1元商品，約有60分的毛利，扣除其他費用前的盈餘。

不同層級的利潤能提供哪些資訊？

1. 毛利 (Gross Profit)

反映公司生產效率與定價策略。

2. 營業利益 (Operating Profit)

顯示核心經營管理是否盈利，不包括財務費用與稅金。

3. 淨利 (Net Income)

最終數字：扣除所有費用後，公司的實際盈餘。

損益表的詳細構成要素

收入

• 主要營收 (Operating Revenue)：來自主要商品或服務的銷售
• 其他收入 (Other Revenue)：利息、租金、手續費等

支出

• 銷貨成本 (Cost of Goods Sold)：原料、人工、製造成本
• 銷售費用 (Selling Expenses)：廣告、行銷、運輸、佣金
• 管理費用 (Administrative Expenses)：管理人員薪資、辦公室費用
• 財務費用 (Financial Cost)：利息支出、匯損
• 稅金：其他相關支出

如何閱讀與分析損益表

步驟一：確認期間

損益表通常按月、季或年編製，首先要確認期間，避免比較時出錯。

步驟二：觀察收入與支出整體趨勢

了解公司財務健康的起點。利潤是上升還是下降？

步驟三：分析收入來源

收入來自單一商品還是多元？多元化能降低風險。

步驟四：檢視支出控制

哪個支出最大？何時增加？良好的支出控制反映管理能力。

報表格式比較：Report Form vs Account Form

損益表有兩種呈現方式：

1. Report Form (（報表式）

將收入、支出、淨利依序列出，結構清楚，易於理解。

優點：

• 簡單直觀，像講故事一樣
• 一目了然
• 可用於分析

) 2. Account Form ###（帳戶式） 以T字形呈現，左側為支出，右側為收入，兩者合計相等。

優點：

• 結構完整，分類清楚
• 編制方便，有固定規則
• 被官方機關廣泛接受

為何損益表對投資者如此重要？

( 1. 衡量企業真實績效 股價可能波動，但P&L揭示公司是否賺錢。

) 2. 檢查可持續性 利潤來自核心業務還是偶發事件？穩定盈利的公司更具長遠成長潛力。

( 3. 與競爭對手比較 可以直接比較公司A與B的盈利能力。

) 4. 評估合理股價 利用淨利計算市盈率（P/E Ratio）等指標，判斷股價是否合理。

( 5. 制定策略 支出過高可能需削減，收入下降則需尋找新渠道。

實際分析範例

假設公司X：

• 總收入：1億元
• 銷貨成本：4千萬元 → 毛利 = 6千萬元
• 其他支出：3千5百萬元 → 營業利益 = 2千5百萬元
• 稅金：500萬元 → 淨利 = 2千萬元

此情況：

• 毛利率 = 60%：良好，價格策略有效
• 營業利潤率 = 25%：中等，管理尚可
• 淨利率 = 20%：正常，成長潛力良好

檢查損益表時應注意的事項

• ✓ 收入是否較去年增加？
• ✓ 支出增長是否超過收入？
• ✓ 毛利率是否穩定？
• ✓ 有無特殊或一次性支出？
• ✓ 淨利是否穩定為正？

總結

損益表 )Profit and Loss Statement### 不僅是數字的集合，更是投資分析的「心臟」。理解毛利、營業利益與淨利的差異，以及每個數字所反映的企業狀況，能幫助你做出更理性、更準確的投資決策。

但請記得，不要只看損益表，還要結合資產負債表、現金流量表及其他企業因素。管理團隊、技術、行業環境，都是投資判斷的重要元素。