光洋科（1785）股價突破69.3元漲停，AI數據中心剛性需求與貴金屬循環經濟雙輪驅動

股價強勢表現的核心驅動力

23日，台灣先進材料與貴金屬回收龍頭光洋科（1785）股價一舉突破近半年來的盤整區間，盤中強勢漲停，最終收於69.3元，創下去年7月以來超過一年半的新高。這波漲勢並非曇花一現，收盤時漲停板上仍有上萬張買單排隊等候，反映出市場對光洋科的評價已從觀望轉為樂觀看待。

基本面雙引擎運轉，營收與獲利齊升

光洋科最新公布的11月合併營收達38.16億元，環比增長14%、年成長26.39%，不僅創下單月歷史新高，累計前11月營收更刷新近十年同期紀錄。這份亮眼成績背後，是公司VAS（扣除貴重金屬原材料價格後的技術服務收入）業務的持續優化。相較於一般貴金屬交易業務，VAS業務的毛利率遠高，更能體現光洋科的核心競爭力。

在最近的法人說明會中，經營團隊重點揭露了一項重要商機：AI數據中心對高容量儲存設備的剛性需求已進入爆發階段。由於AI模型訓練與推論產生的海量資料，對30TB以上高容量硬碟（HDD）的需求保持在高水位。光洋科在這波浪潮中受惠匪淺，因為新世代HAMR（熱輔助磁記錄）技術需要大量精密靶材，使得公司在硬碟領域的訂單能見度已延伸至12個月以上。隨著高毛利產品出貨比重攀升，第三季單季EPS達1.17元，獲利能力明顯改善，市場預期第四季至明年首季有望保持強勢。

半導體國產靶材突破，進入3奈米與5奈米供應鏈

若論光洋科的長期成長潛力，半導體前段製程靶材的佈局最受法人矚目。過去台灣半導體產業的濺鍍靶材長期仰賴日系（JX金屬）與美系（Honeywell）廠商供應。但隨著地緣政治變化與晶圓代工龍頭力推本土供應鏈，光洋科成功切入台灣最先進的3奈米、5奈米製程，部分銅、鋁、鈦、鉭靶材已通過驗證並穩定供貨。

這類「國產替代」成就具有極高進入門檻，一旦通過晶圓廠認證，合作往往持續數年以上。光洋科於2024年底啟動的半導體事業群分割計畫，正是為了讓該部門有更大的靈活度進行研發與資本運作。市場預估，隨著AI芯片產能不斷釋放，光洋科來自半導體前段的營收佔比有望在未來兩年內翻倍成長，成為支撐股價長期上升的實質基礎。

國際金價創高，貴金屬資產與回收利差同步擴張

國際現貨金價今日逼近每盎司4,500美元的歷史高位，全年漲幅令人驚嘆。這一上升趨勢源於全球地緣政治局勢升溫與主要央行的購金熱潮。身為台灣「黃金三雄」中規模最大、回收技術最先進的光洋科，股價走勢與金價呈現高度正相關。

從商業邏輯看，金價飆升為光洋科帶來雙重利好：其一是「庫存資產增值」，光洋科在營運中維持一定的貴金屬週轉庫存，金價急漲直接反映在資產負債表上的評價升值；其二是「回收利差擴大」，金價高檔時民間與企業端的貴金屬回收意願增加，光洋科憑藉先進的提純與回收技術，能夠從中榨取更豐厚的加工與買賣差價。在避險資金升溫的市場環境下，具備貴金屬循環經濟概念、營收結構穩健的光洋科成為資金優先配置的標的，直接引燃了今日的漲停行情。

技術與籌碼面：多頭格局成型，法人資金回流

從技術面觀察，光洋科股價表現漂亮至極。股價以帶量跳空的方式直接衝破了60-64元的大型盤整區間，形成向上缺口。這類型態通常預示短線套牢壓力已被消化殆盡，多頭攻擊力道強悍。目前KD與MACD指標呈現同步向上的多頭排列，今日成交量放大至超過4.4萬張，代表有實質資金湧入而非虛假上漲。

籌碼面透露的訊號更是樂觀。根據盤後統計，外資今日大舉買超，這在過去外資對光洋科持股相對謹慎的情況下顯得尤為重要。在營收創高與金價飆升的雙重刺激下，法人資金明顯回流。同時主力大戶的籌碼集中度顯著提升，若融資餘額能維持低檔，將代表籌碼穩定，較難受短線波動影響。

對標競爭對手，光洋科為何更具競爭力？

在台灣半導體耗材板塊中，光洋科常被拿來與中砂（1560）進行比較。中砂的強項在於CMP（化學機械平坦化）製程中的「鑽石碟」產品，毛利率雖然超過30%，但整體營收規模遠小於光洋科。光洋科的優勢則在於其全面的「金屬材料科學」應用版圖，涵蓋儲存裝置、面板、半導體與貴金屬循環等多個領域。

相比中砂與台積電先進製程的緊密掛鉤，光洋科的投資邏輯更具韌性。它同時受惠於電子廢料回收的循環經濟趨勢，以及AI伺服器硬體的剛性需求。在全球強調綠色供應鏈（ESG）的當代背景下，光洋科將電子廢棄物回收再煉製成半導體級靶材的「閉環供應鏈」模式，在國際競爭中構築了獨特的技術壁壘。

未來走勢研判

展望後市，中長線若能守穩65-66元關鍵支撐，多頭格局預計將延續。短線則需留意漲停後的獲利了結賣壓，股價與5日線乖離率已偏高，追高需謹慎。

可重點關注兩大指標：一是國際金價的走勢變化，二是外資與投信是否維持連續買超態勢。這兩項因素將決定波段漲勢能否順利延伸至75元以上的壓力區。若半導體事業分割案順利推進，搭配AI晶片產能持續開出，光洋科有望從傳統貴金屬回收廠轉型為高技術含量的半導體耗材與AI硬體材料供應商。