## 2026 年股市：展望新年市場漲勢的預測指向何方？

過去三年，股票投資者獲得了驚人的回報。隨著標普500指數在2023年上漲24%、2024年23%，以及2025年迄今為止的17%——都遠高於歷史平均年增長率10.5%——許多人開始詢問這股動能是否能延續到2026年。為了回答這個問題，值得檢視數據真正告訴我們關於預測市場走向的資訊。

## 主要投資銀行的共識指向上行

當華爾街最大的金融機構建立預測模型時，他們會分析大量數據：宏觀經濟指標、企業資產負債表、債券收益率，以及公司管理層的前瞻指引。彭博最近對21位主要賣方分析師的調查顯示出驚人的一致性：每一位都預期2026年會有正向回報。這些公司預測的平均增長率為9%。

然而，預測範圍展現出一些有趣的變化。最樂觀的預測來自奧本海默（Oppenheimer）和德意志銀行（Deutsche Bank），兩者都預計標普500指數年底將突破8,000點——代表約16%的漲幅。在較為保守的一端，Stifel Nicolaus預測指數將溫和上漲1.3%，達到7,000點。儘管樂觀程度不同，這份共識顯示，預測2026年市場的走向偏向上漲而非下跌。

## 企業獲利成長仍是主要推動力

最終影響股價估值的關鍵是：獲利成長。Yardeni Research預測，標普500指數的每股盈餘（EPS）將從2025年的約$268 擴展到2026年的$310 ——年增率達16%。這與FactSet追蹤的指數整體預期15%的獲利成長相符。

預計帶頭這一擴張的將是“Magnificent Seven”科技巨頭，預計獲利成長率為22.7%。但重要的是，剩餘的493家標普500公司也預計能實現9.4%的穩健獲利成長，顯示預期的漲幅並非僅依賴少數大型股。

## 經濟基本面支持看多前景

整體經濟狀況為樂觀預測提供了有利條件。聯邦儲備局亞特蘭大分行的GDP Now工具估計實質GDP增長率為3%，大致符合長期趨勢增長。失業率雖略有上升，但仍處於歷史低位的4.4%，顯示勞動市場仍能支撐消費支出和企業投資。

稅收政策的變動也增添了刺激層面。從2025年初起追溯實施的“One Big Beautiful Bill Act”預計將在2026年產生大量退稅和企業激勵措施。這些流回家庭和企業的資金，可能會促進經濟活動和消費者信心。

## 中央銀行的寬鬆政策提供額外支撐

自8月以來，美聯儲已經三次降息，期貨市場預計2026年還至少會有兩次每季0.25%的降息。現任主席鮑爾的任期將於5月到期，新任領導層可能會更偏好寬鬆的貨幣政策，尤其是在特朗普政府明顯偏好寬鬆貨幣的背景下。

較低的借貸成本使股票相對於債券更具吸引力，有效支撐股市估值的提升。

## 風險仍存，但數據偏向樂觀

當然，突發事件可能會破壞這些樂觀預測。國際衝突、對人工智慧投資過度的突然重新評估，或由於通膨擔憂而引發的消費者收縮，都可能影響估值。這些情境並非微不足道——它們只是目前市場定價中未被納入的基本假設。

在評估2026年市場預測時，從企業獲利展望、經濟增長軌跡到貨幣政策寬鬆的證據，偏向持續股市升值的趨勢。問題不在於漲勢是否能持續，而在於它是否能超越目前分析師的預期加速前行。