2026 年哪種貴金屬將領跑：白銀與黃金的漲勢比較

貴金屬市場在2025年以劇烈的動能進入新的一年。黃金在12月飆升至每盎司創紀錄的4,500美元，而白銀則在2025年年底前實現了更令人印象深刻的140%年初至今回報。然而，在這些頭條數字的背後，隱藏著一個更細膩的故事，關於哪種金屬可能在2026年成為投資者投資組合的主導。

白銀的爆炸性追趕行情

白銀的140%漲幅代表了市場觀察者曾經見過的情況。根據OCM Gold Fund的投資組合經理Steven Orrell的說法，白銀在貴金屬牛市初期通常落後黃金，然後經歷快速的追趕階段。這正是目前正在發生的情況。值得注意的是，iShares Silver Trust (SLV)約99%的漲幅僅在六個月內完成，顯示動能正在加速。

黃金與白銀的比率用視覺化的方式講述這個故事。2025年4月，該比率約為104比1，意味著需要104盎司白銀才能等值於一盎司黃金。如今，這一比率已壓縮至約64比1，顯示白銀正以前所未有的速度追趕。

白銀可能持續超越黃金的四個原因

負擔能力作為入門金屬

由於“窮人的黃金”之稱，白銀為投資者提供了更容易入手的貴金屬途徑。隨著2026年的臨近，預期金屬表現強勁，這一負擔能力因素使白銀有可能獲得比黃金更大的百分比漲幅。

2026年貨幣政策的順風

聯邦儲備委員會主席Jerome Powell的任期將於2026年5月結束。新領導層可能傾向於較低的利率政策，超出目前預期的降息可能會出現。由於黃金和白銀不產生收益，利率下降使它們在以美元計價的投資中更具吸引力。

工業需求仍是白銀的秘密武器

與黃金不同，白銀具有廣泛的工業應用。在電子、再生能源以及日益增長的AI數據中心基礎設施中的強勁需求，創造了結構性需求。較低的借貸成本可能促使新項目利用白銀的優越導電性。

白銀的結構性供應短缺

從2021年至2025年，白銀累計出現約8億盎司 (25,000噸)的赤字。電氣和電子行業的需求自2016年以來激增了51%，而礦山產量僅以每年2%的溫和增長，至2025年達到977噸。這種供需失衡與黃金的情況形成對比，後者雖然ETF資金流入創新高並受到央行買入，但珠寶需求則較為疲軟。

2026年的投資布局

投資者可以通過SLV (iShares Silver Trust)、SIVR (abrdn Physical Silver Shares)，或專注於礦業的選擇如SIL (Global X Silver Miners)和SILJ (Amplify Junior Silver Miners)來獲取白銀敞口。黃金則可通過GLD (SPDR Gold Shares)、IAU (iShares Gold Trust)、GDX (VanEck Gold Miners)，以及GDXJ (VanEck Junior Gold Miners)來進行投資。

金銀比率的壓縮，加上白銀的工業需求背景和貨幣政策的前景，顯示白銀在2026年前可能比黃金擁有更多的成長空間。儘管兩者都能從經濟不確定性中受益，但白銀的獨特基本面使其成為對追求回報的投資者來說，潛在的更高信心交易，適合在新的一年中布局。