日幣急速貶值逼近158大關　央行干預風險升溫【外匯市場焦點】

日幣大跌成焦點　政府介入信號頻現

上週外匯市場波瀾起伏，美元/日圓（USD/JPY）上升1.28%，日幣兌美元經歷明顯大跌。這波貶值浪潮源於日本央行的「溫和升息」政策——儘管如期調升利率25基點，但行長植田和男的鴿派措辭讓市場感到意外。同時，高市早苗內閣批准18.3兆日圓的規模財政刺激方案，在很大程度上沖淡了升息政策的緊縮效應。

摩根大通已發出預警，若日幣短期內貶值超過160，將被判定為匯率劇烈波動，日本政府採取干預行動的概率將大幅提升。野村證券則持較為樂觀的看法，認為聯準會降息週期背景下，美元將逐步轉弱，日幣貶勢難以延續，預計2026年首季日幣有望升值至155。

央行政策分化　市場預期出現分歧

三井住友銀行的預測與野村有所不同。該行認為下次升息窗口將開啟於2026年10月，距離升息時間尚遠，因此預計2026年第一季日幣兌美元匯率或進一步貶值至162。目前市場普遍預期日本央行2026年僅進行一次降息，這與聯準會的寬鬆預期形成明顯對比。

歐元走勢　關鍵在於利差與政策分化

上週歐元/美元（EUR/USD）先揚後抑，最終收跌0.23%。歐洲央行如期按兵不動，行長拉加德未提供市場預期的鷹派暗示。美國方面，11月非農就業數據表現參差不齊，11月CPI數據低於預期值。摩根士丹利與巴克萊等投行指出，相關數據受到嚴重技術扭曲和統計偏差影響，實際趨勢難以準確評估。

市場對聯準會2026年政策路徑仍有預期，預測全年降息2次，其中4月降息概率達66.5%。丹斯克銀行表示，由於美聯儲啟動降息週期而歐央行維持政策不變，經通脹調整後的實際利率差可能縮小，這將有利於歐元升值。歐洲資產市場復甦跡象、對美元風險的對沖需求增加，加上對美國機構信心的下滑，都可能推升歐元表現。

技術面展望與交易機會

美元/日圓技術面已突破21日均線，MACD呈現買進訊號，若能衝破158阻力位，將開啟更大向上空間。反之若持續受壓158以下，回調風險將上升，支撐區域關注154附近。

歐元/美元方面，仍維持在多重均線上方，短期向上突破機率存在，阻力位鎖定前高1.18附近。若無法維持漲勢向下回落，支撐位則看100日均線1.165左右。

本週關鍵看點

投資者需重點關注美國第三季GDP數據發佈與地緣政治態勢演變。若GDP超預期，將利多美元、打壓歐元/美元；反之則利好歐元反彈。日本方面，植田和男的後續演講措辭與日本當局是否升級口頭干預成為焦點。鷹派信號或干預升級將推低美元/日圓走勢。

美元指數上週上升0.33%，非美貨幣表現分化——歐元下滑0.23%、日幣大跌1.28%、澳幣跌0.65%、英鎊微升0.03%，市場仍在尋找新的方向引擎。