美元信心動搖，歐元兌美元突破1.10大關後還有上升空間？

自今年初至4月，歐元兌美元（EUR/USD）已經累計漲幅達7%，其中4月9日單日就飆升1%至1.1063。這波漲勢背後，反映出市場對美元前景的重新評估。

美元霸權在削弱，歐元成為新的避險選擇

美元長期作為全球避險資產的地位正在鬆動。關稅政策對美國經濟造成的衝擊，讓投資者開始質疑美元的安全性。與此同時，歐元區卻在積極強化其吸引力——加強國防投資、推行寬鬆財政政策、增加安全資產供應，這些舉措使歐元逐漸被視為美元的可靠替代品。

德意志銀行最新分析指出，如果歐元能回到2010年代佔外匯存底四分之一以上的水平，可能帶動超過6000億歐元資金湧入歐洲資產。而根據聯準會與歐洲央行的政策走向，未來一年美元貶值的驅動力將進一步增強。

交易員重新押注，機構預測歐元繼續升值

摩根大通資產管理公司EMEA首席市場策略師Karen Ward指出，歐洲目前展現出「貨幣、財政和監管三重刺激」，這解釋了為什麼歐洲資產相對表現更強勢，歐元兌美元持續走高。

交易員已經開始增加歐洲央行降息押注，預計2025年還將降息四次，每次25個基點。瑞銀分析師認為，受新關稅政策影響，美國經濟受創程度將超過歐元區，聯準會的寬鬆週期預計也將超過歐洲央行，這為歐元提供了升值的基本面支撐。

多家機構上調預測，歐元兌美元年底可能逼近1.12

高盛判斷，隨著美國例外論的消退和經濟衰退風險上升，外匯對沖策略正在發生轉變，美元將面臨持續貶值壓力。

瑞銀將2025年9月歐元兌美元目標位上調至1.12，2026年3月進一步上調至1.14，理由是美國關稅對本土經濟的損害程度超預期。野村證券也認為歐元區將進行「結構性重組」，這將為歐元升值提供長期支撐。

摩根大通預計，儘管貿易戰會拖累歐元區GDP增速下降0.5%至1.5%，但這仍不足以推動歐元區陷入衰退，歐元的相對強勢地位短期內難以扭轉。