交易四大操作術語：平倉、未平倉、爆倉、轉倉一次搞懂

你的投資帳戶裡是什麼是「平倉是什麼」？為什麼交易者們總在談論平倉、未平倉、爆倉？別讓這些術語成為你理財路上的絆腳石，一篇文章帶你完全掌握，並學會何時該出場、何時該進場。

開倉和平倉：交易的兩端

開倉就是交易的開始——你決定買入或賣出某項資產，例如股票、期貨或外匯。但開倉時你還沒有真正獲利或虧損，只是建立了一個部位，利潤或虧損的大小取決於市場接下來的走勢。

平倉是什麼？簡單說就是終結這筆交易。你賣出所有持有的資產（如果是多頭）或買回所有空單（如果是空頭），正式結束這筆部位。只有當你平倉時，你的盈虧才真正確定，才能計算收益率和投資報酬比。

舉例來說，假設你看好蘋果股票AAPL，於是買入 100 股。只要還握著這 100 股，你的部位就尚未平倉，帳面利潤或虧損只是紙上談兵。當你認為價格已經漲到滿意水位，決定全部賣出，這時才完成了平倉，獲利或虧損才正式落定。

台股小提醒： 台灣股票採「T+2交割制」，賣出股票（平倉）後，實際款項要兩個營業日才會入帳，資金規劃時務必預留。

未平倉量：市場深度的晴雨表

未平倉量是指期貨或選擇權市場中，所有尚未平倉的合約總數量，是觀察市場多空動能的重要指標。

未平倉量增加 代表新資金不斷進場，現有趨勢（無論多頭或空頭）可能持續延伸。比如台指期上漲時，未平倉量同步上升，表示新的多頭力量在進場，上漲基礎扎實。

未平倉量減少 意味著投資人在了結部位，現有趨勢可能接近尾聲，市場將面臨反轉或盤整。

值得警惕的信號： 台指期價格上漲但未平倉量卻下降，這波漲勢可能是空單回補（買回）推動，而非新多單進場，上漲根基較為脆弱，後續可能有變數。

爆倉：槓桿交易的終極風險

爆倉主要出現在期貨或槓桿交易，因為交易者只需少量保證金就能操控更大部位。這放大了獲利機會，卻也放大了虧損風險。

當市場走勢逆向，你的帳戶虧損不斷擴大，「維持保證金」跌落至警戒線以下時，券商會發出追繳通知（Margin Call），要求你追加保證金。若無法及時補足，平台就會強制平倉你的部位——這就是爆倉。

實際案例： 你開倉做多一口小台指期，原始保證金 46,000 元。行情反向下跌，你的虧損導致維持保證金降至 35,000 元以下，收到券商追繳通知。如果你無法在期限內補足保證金，券商就會以市價強制沖銷你的部位，這便是爆倉。

爆倉後果嚴重：不僅喪失全部本金，甚至可能背上債務。因此使用槓桿的交易者必須具備風險管理能力，提前設定停損點和止盈點。若風險承受能力有限，不如選擇不用槓桿，或僅用極低槓桿比例。

轉倉：期貨交易的定期動作

轉倉是期貨特有的操作——當你的合約即將到期，但看好長期趨勢不想出場時，就需要把近月合約轉換成遠月合約。

例如你買了 12 月黃金期貨合約，預期金價上漲，但發現 12 月市場需求不熱絡，可能跌價，此時可轉倉至 1 月合約，延長交易周期。

轉倉的成本考量：

• 正價差（Contango）：遠月價格高於近月，轉倉時賣低買高，會產生成本
• 逆價差（Backwardation）：遠月價格低於近月，轉倉時賣高買低，反而可能獲利

台灣許多券商提供「自動轉倉」服務，但務必了解其規則和費用。手動轉倉則能自己挑選最佳時機和價位，更具靈活性。

注意： 股票和外匯交易沒有轉倉概念，只需掌握平倉、未平倉、爆倉即可。

何時應該開倉？找對進場時機

開倉的決策應基於「趨勢確認 + 信號驗證」，避免盲目跟風或摸底猜頂。以下是實用的判斷邏輯：

確認大盤趨勢： 優先檢查加權指數是否在均線之上（月線、季線）或處於上漲結構（高點、低點逐步抬高）。大盤處於多頭環境，個股開倉成功率更高；空頭市場應盡量減少開倉，或縮小部位。

評估個股基本面： 關注公司是否有獲利成長、營收增溫、政策支持（如半導體、綠能題材），避免業績衰退或財務有疑慮的標的。基本面穩健才能降低開倉後的突發風險。

尋找技術面訊號： 「突破型」最常見——股價站上整理平台或前期高點，搭配成交量放大（量價同步），表示買盤進場，可考慮跟進。反之，避開「反轉未確」的標的，如未破前低卻急跌、成交量萎縮的個股，別試著接「下落的刀」。輔助指標如 MACD 金叉、RSI 脫離超賣區，可用來驗證進場訊號。

風險管理優先： 開倉前先設定停損點（如跌破突破價的 3%-5%），確認自己能承受的虧損範圍，再決定部位大小。不一次滿倉，避免單一標的風險過大。

核心概念是「順勢而為、有支撐、信號明確、風險已控」，台灣市場投資人偏好「穩健切入、快速停損」，寧可錯過也不亂買。

何時應該平倉？掌握出場時機

平倉時機的判斷核心是「順勢而為、停損護本、獲利落袋不貪」。以下幾個情境應該考慮平倉：

達到預設獲利目標時： 進場前先設定獲利點（如上漲 10%、到達某均線），一旦達標就分批平倉，避免「賺變賠」。若市場氣勢強勁，可留部分部位，但需隨時調整止盈點，如跌破 5 日均線就清倉。

觸及停損線時： 無論是「固定點數停損」（虧損 5% 即砍），還是「技術面停損」（跌破支撐位或均線），只要觸發就果斷平倉。台灣投資人常說「停損是投資的基本學分」，此言不虛——延遲停損往往導致虧損擴大。

基本面出現利空時： 持有個股若財報不如預期、公司有重大利空（董監質押過高、產業政策轉變），即使未達停損點，也應優先平倉，避免基本面惡化後股價重挫。

技術面出現反轉訊號時： K 線出現長黑、股價跌破重要均線（20 日、60 日均線）、成交量爆量下跌，或指標出現頂背離（股價創新高但 RSI 未跟進），都是平倉警訊。台灣散戶常依賴技術面作為判斷依據。

資金調度需求時： 若有更好的投資標的，或需要挪用資金，可擇優平倉表現較弱的部位，確保資金運用效率，避免「套在弱股、錯過強股」的局面。

最後的建議

平倉是什麼、何時平倉，看似簡單，實則考驗交易紀律和心理素質。投資人最常犯的錯誤是「貪念」導致不願出場，或「猶豫」導致逾時平倉。

成功的投資者會根據自己的策略、風險承受能力和市場情況預設規則，並嚴格執行。只有這樣，才能在投資中守住獲利、控制風險，避免爆倉的悲劇。記住：完美的進場點進不到手沒關係，但一旦進場，就必須清楚何時該平倉。