外匯市場異動：澳幣領漲，日幣預測再成焦點【週報解讀】

上週行情速覽

上週美元指數下跌0.67%，非美貨幣呈現普遍上漲態勢。其中澳幣表現最搶眼，漲幅達1.63%，其次是日幣上漲0.74%、英鎊上漲0.88%、歐元上漲0.52%。

澳幣大幅上漲背後的邏輯

澳幣領跑本週漲幅，主要受惠於美元走弱和風險情緒回升。聖誕假期市場流動性萎縮的特殊環境下，投資者風險偏好有所提升，推升了高收益率貨幣的需求。

不過需要注意的是，假期市場交易清淡，大幅波動的可持續性待觀察。

歐元衝高遇阻，聯準會預期成關鍵

歐元/美元一度攻至1.1808，創下三個月新高，但最終還是以0.52%的漲幅收盤。美國第三季GDP成長4.3%超出預期，但滯後效應使其對匯市支撑有限，市場依舊聚焦於就業數據。

根據CME FedWatch工具，市場預期聯準會明年4月啟動降息的機率已達62.9%。這是推動歐元上漲的核心邏輯——美聯準降息將縮小美歐利差，利好歐元升值。

摩根士丹利給出了詳細預測：2026年上半年，在美歐利差收窄的支撑下，歐元/美元有望衝至1.23，牛市情形甚至可達1.30。但下半年風向將變，受歐洲基本面疲軟和美國經濟韌性影響，年底歐元兌美元預計將回落至1.16。

技術面上，歐元/美元在1.18附近遇到明顯阻力。若本週突破失敗，下方支撑點位看向21日均線的1.17。反之若有效突破1.18，則上方有更大空間，阻力位在1.186附近。

本週看點： 聯準會會議紀要和美歐12月PMI將成為決定性因素。若降息預期進一步升溫，歐元上漲仍有支撑；否則將面臨調整壓力。

日幣預測面臨挑戰，政府干預難扭局面

日幣上週上漲0.74%，但這份漲幅可能曇花一現。美元/日圓跌幅背後，是日本當局干預風險升溫。

12月22日，日本財務大臣片山皋月明確指出，近期日幣波動不符合基本面邏輯，具有明顯投機特徵，暗示日本政府可能介入外匯市場。這番表態暫時為日幣提供了喘息機會。

不過，摩根大通、BNP Paribas等主要機構的日幣預測並不樂觀。他們認為，受美日利差高企和負實際利率推動，美元/日圓在2026年有望突破160關口。隔夜指數掉期數據表明，市場預期日本央行下次升息時間為2026年下半年，短期內日幣缺乏政策支撑。

關鍵問題是：單純的外匯干預無法根本逆轉日幣結構性貶值的大趨勢。在缺乏激進貨幣政策配合的情況下，政府出手也只能是短期護盤。

技術面上，美元/日圓目前位於21日均線上方。若跌破該均線，下一個支撑位看向前期低點154.3。相反如果穩定在均線上方，則有機會震盪向上，阻力位看158。

本週關注： 美國經濟數據和日本官員發言，任何風向轉變都可能影響美元/日圓走勢。由於干預風險始終存在，日圓上漲空間可能受限。

總結與展望

本週市場依舊受元旦假期影響，整體交易清淡。歐元看聯準會降息預期，日幣看政府干預態度，兩者都處於敏感時刻。澳幣雖然本週表現搶眼，但需警惕假期低流動性的陷阱。投資者應密切關注數據發佈和官員表態，謹慎把握機會。