為什麼黃金一直漲？2025年金價能否突破6000美元大關

黃金為什麼一直漲？ 這個問題困擾著不少投資者。2024年10月，國際現貨黃金（XAU/USD）衝上每盎司4,400美元的歷史高位，隨後雖有回調，但漲勢並未真正熄火。根據媒體報導，2024-2025年黃金漲幅已接近30年最高，超越了2007年的31%和2010年的29%。

黃金持續上漲的三大推手

1. 政策不確定性帶來避險需求

新政府上台後一系列關稅政策頻出，市場對經濟前景的擔憂隨之上升。歷史經驗表明（如2018年中美貿易戰），在政策不確定期間，黃金通常會迎來5-10%的短期上升。當市場陷入焦慮，投資者自然會將資金流向被視為「避險天堂」的黃金。

2. 美聯儲降息預期支撐金價

美聯儲的貨幣政策與黃金價格密切相關。利率下降會削弱美元吸引力，持有黃金的機會成本隨之下降，黃金的投資價值隨之攀升。根據CME利率工具數據，12月美聯儲降息25個基點的概率高達84.7%。歷史數據顯示，黃金價格與實際利率呈現明顯負相關——利率越低，金價越容易上升。

3. 全球央行持續增持

世界黃金協會數據顯示，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，環比增長28%。在協會最新發佈的調查中，76%的受訪央行表示未來五年將提高黃金比例，同時預期美元儲備比例將下降。央行這種集體增持的趨勢，為金價提供了堅實的基本面支撐。

黃金一直漲還有其他原因

除了上述三大驅動力，以下因素也在推高黃金：

全球債務規模已達307兆美元，高負債限制了各國的利率政策靈活性，貨幣政策可能更傾向於寬鬆，進而壓低實際利率。

對美元信心的下滑也在發揮作用。美元走弱會直接拉高以美元計價的黃金吸引力，吸引更多資金湧入。

俄烏戰爭和中東局勢等地緣政治風險持續升溫，推高避險資產的需求。

短期內，媒體輿論和社群情緒的渲染也在助推資金湧入，引發連續上漲行情。

需要注意的是，這些短期因素可能造成劇烈波動，不代表長期趨勢必然延續。對台灣投資人而言，黃金以美元計價，還需考慮美元/台幣匯率變動對最終收益的影響。

機構預測：金價還會漲嗎？

儘管近期出現波動，多家全球頂級投行對黃金的中長期前景仍持樂觀態度。

摩根大通商品團隊 將此次回調定性為「健康調整」，並將2026年第四季目標價上調至每盎司5,055美元。

高盛 維持2026年底每盎司4,900美元的目標價，對黃金前景信心不減。

美銀策略師 最為大膽，除了將2026年目標價設定在5,000美元，還表示黃金明年有望衝擊6,000美元大關。

國內珠寶連鎖品牌的足金首飾參考價也未見大幅回落，仍維持在1,100元/克以上的水平，反映出市場對金價的堅挺預期。

散戶現在進場要注意什麼？

黃金的長期上漲邏輯並未改變，但操作方式需要因人而異：

有經驗的短線交易者 可以充分利用波動行情。在漲跌幅明顯時，多空方向相對容易判斷，交易機會更豐富。使用經濟日曆追蹤美國數據發佈，能更好地把握美盤前後的波動機會。

投資新手 務必先從小額試水開始，絕不貿然加碼。黃金年均波幅達19.4%，高於標普500的14.7%，心理承受力不足容易導致虧損。

長線配置者 若計畫持有黃金放長線，要做好心理準備面對中間可能出現的劇烈波動。黃金的周期極長，十年內可能翻倍也可能腰斬，選擇靠自己的風險承受能力。

組合配置 黃金作為投資組合的一部分當然可行，但切勿將全部資金押注在黃金上。合理分散配置才是穩健之道，一般建議黃金佔比保持在可承受範圍內。

兼顧收益的玩法 可在長線持有基礎上，利用短期價格波動進行操作。美國數據和重要會議前後，黃金波動明顯放大，但需具備一定經驗和風險控制能力。

最後提醒：實體黃金的交易成本較高，一般在5%-20%之間，這點不容忽視。黃金為什麼一直漲，歸根結底源於全球經濟格局的變化和風險偏好的下降，這個趨勢短期難以逆轉，但具體操作還需根據自身情況靈活調整。