黃金逼近5000美元……2026年會是歷史性飛躍的一年嗎？

我們在2025年見證了一場前所未有的貴金屬牛市盛宴。金價在十月逼近每盎司4300美元的關卡，隨後在十一月初回落至約4000美元。這些波動引發了一個尖銳的問題：明年會持續上漲嗎？還是我們應該等待修正？

經濟指標顯示，2026年可能會帶來驚喜。全球各國的中央銀行持續購買更多儲備，投資新手則將其視為即將來臨危機的避風港。主權債務累積，地緣政治緊張升高，美元逐漸失去光彩。

預期上漲的主要因素

機構需求不斷增加

自2025年初至九月，金的總需求達到歷史新高。僅交易所交易基金（ETF）就吸收了大量資金，使其管理資產升至4720億美元。散戶投資者不再只是旁觀者——約28%的新進投資者在先進市場首次將黃金納入投資組合。

中央銀行積極買入

中國人民銀行在上半年單獨增持超過65噸。土耳其和印度也不遑多讓。專家指出，這種購買不會很快停止——這是一個長期策略，旨在對抗匯率波動和本幣疲軟的風險。

供應無法滿足需求

礦山生產效率高，但額外產量非常有限。甚至開採成本已升至每盎司1470美元——為十年來的最高點。這意味著擴產將緩慢且成本高昂，進一步推升金價的可能性。

貨幣政策：雙刃劍

聯邦儲備已兩次降息，市場預期12月將進行第三次降息。這合理地削弱美元，降低持有黃金的機會成本，因為黃金本身不產生利息。

但全球貨幣政策更為複雜。歐洲央行仍保持謹慎，日本銀行則維持其寬鬆立場。這種差異為黃金創造了理想的環境——當政策分歧擴大，投資者對避險資產的需求也會增加。

地緣政治緊張推動需求

美中貿易摩擦、中東局勢不穩——這些都推動需求按年增長7%，根據路透社的數據。風險越高，投資者越趕緊轉向黃金避險。

大型銀行的預測：一致目標

大多數投資銀行難以就預測數字達成共識，但這次他們的預測較為接近：

• 滙豐銀行（HSBC）：預計2026年上半年金價將達到5000美元，年度平均為4600美元
• 美國銀行（Bank of America）：同樣預測5000美元的高點，平均為4400美元
• 高盛（Goldman Sachs）：調整預測至4900美元
• 摩根大通（J.P. Morgan）：預計2026年中期達到5055美元

分析師最常見的預測範圍是4800至5000美元的高點，平均則在4200至4800美元之間。

技術分析：整體趨勢偏多

金價在十月測試了4381美元的高點，隨後回落。技術分析顯示，金價仍處於主要上升趨勢線附近，約在4050美元。如果能站穩在此水平之上，向上空間將打開。

相對強弱指標（RSI）穩定在50，代表市場目前處於完全中性狀態，買賣雙方力量平衡。這意味著市場正處於一個匯聚階段，等待下一步突破。MACD指標仍在零軸之上，確認整體多頭趨勢。

接下來的阻力位明確：4200、4400、4680美元。突破這些水平將測試5000美元的主要目標。

謹慎面對修正

但並非一切都是樂觀的。即使是滙豐銀行也警告，若投資者開始獲利了結，2026年下半年金價可能會修正至4200美元。高盛則提醒，價格若突破4800美元，可能會面臨“可信度測試”，尤其是在工業需求疲軟的情況下。

不過，分析師一致認為：大幅下跌的可能性較低，除非出現真正的經濟衝擊。由於投資者將金作為長期資產的策略轉變，金價已進入一個較難向下突破的價格階段。

總結：2026年是關鍵之年

對明年金價的預測反映出兩股力量的角力：一方面是獲利了結，另一方面是中央銀行和投資者的新一輪買入。如果實際收益率持續下降，美元走弱，金價有望創出新高。

但如果市場信心回升，通脹得到控制，金價可能進入一個穩定期。2026年的投資策略將取決於美元走勢、實際收益率和地緣政治事件的動態。密切關注這些因素的人，將更有機會把握未來的投資良機。