美元面臨轉折點：9月非農就業數據能否改變市場預期？

EUR/USD在1.1600關口徘徊，市場翹首以待美國就業報告的關鍵信號

美聯儲政策的下一步方向，正在9月份的非農就業數據中尋找答案。美國勞工統計局定於週四北京時間13:30發布延遲的就業數據，這份報告將直接影響美元在近期的走勢，也決定了市場對美聯儲12月份降息概率的預期。

市場預期與現實之間的落差

本月的就業報告備受關注，原因在於8月數據表現不佳——僅增加22,000個就業崗位，遠低於市場預期。經濟學家預測9月份的非農就業人數將反彈至50,000，失業率則維持在4.3%水平。與此同時，作為工資通脹風向標的平均時薪，預計同比增長將維持在3.7%。

然而，也有分析機構給出了更樂觀的預測。道明證券認為，9月份就業增長可能達到100,000，其中私人非農就業人數增加125,000，而政府部門就業人數則減少25,000。這種差異反映了市場對勞動力市場前景認識的不一致。

經濟數據背後的警告信號

近期公佈的一系列經濟數據卻透露了不同的訊息。自動數據處理公司（ADP）11月5日發布的報告顯示，10月份美國私營部門僅新增42,000個就業崗位，勉強超過25,000的預期。同時，人力資源外包公司Challenger, Gray & Christmas發現，企業宣布裁員月度激增183.1%，創下20多年來10月最差表現。

在製造業方面，形勢更加嚴峻。供應管理協會公佈的ISM製造業指數10月份為48.7，低於49.5的預期，跌入收縮區間，這往往預示著就業市場的疲軟。相比之下，ISM服務業採購經理人指數意外上升至52.4，因新訂單大幅增長提供了一絲亮色。

美聯儲政策的兩難困境

最近一段時間，美聯儲官員的態度出現了明顯轉變。來自10月份貨幣政策會議的紀要警告稱，降低借貸成本可能削弱對抗通脹的努力，這使得政策制定者對進一步的寬鬆政策變得更加謹慎。

根據CME集團的FedWatch工具統計，在會議紀要發布後，市場對12月份美聯儲降息的預期急速下跌。降息概率已從事件發生前的約50%和一週前的65%，跌至發布後的33%。這種激進的預期調整反映了市場對美聯儲政策立場的重新評估。

9月非農就業數據的兩種情景

看空美元的情景：若9月份非農就業人數低於50,000，且失業率意外上升，將確認美國勞動力市場面臨顯著疲軟。在這種情況下，市場將恢復對美聯儲12月份降息的押注，美元將承受強烈賣壓，EUR/USD有望回升至1.1700。

看多美元的情景：相反，如果非農就業人數呈現顯著增長，失業率保持在4.3%甚至進一步下降，市場將放棄12月降息的預期，EUR/USD將延續下行勢頭，進一步跌向1.1400以下。強勁的就業數據將為美元提供額外的上漲支撐。

技術面給出的線索

從技術角度分析，EUR/USD目前已跌破21日簡單移動平均線（SMA）1.1574，14日相對強弱指數（RSI）在日線圖上持續保持在中線下方，這增強了進一步下跌的可能性。

如果下行勢頭延續，下一個支撐位將在11月5日低點1.1469。若跌破該位置，200日SMA所在的1.1395將面臨威脅。買盤的防守線位於1.1350的心理關口。

相反，任何反彈都需要在21日SMA（1.1574）上方獲得確認。向上則需關注1.1650附近的50日和100日SMA交匯處，進一步突破可能導致觸及1.1700的整數關口。

數據滯後背後的意義

儘管9月份的非農報告已經相對滯後，但它對美聯儲决策仍具有重要參考價值。根據富國銀行的分析，這份報告可能是美聯儲在12月份貨幣政策會議之前掌握的最後一份完整就業報告。這使得9月份的就業數據成為了評估美國勞動力市場真實狀況的關鍵窗口。