華爾街巨頭相繼開放加密貨幣ETF——市場下行周期是否見底？

華爾街的態度轉變往往標誌著大資金入場的前兆。全球資產管理巨頭領航集團（Vanguard Group）日前宣佈調整政策，允許投資者通過其平臺進行加密貨幣相關的ETF和共同基金交易。幾乎同時，美國銀行（Bank of America）也首次向財富管理客戶提出配置建議，建議將資產配置中的加密貨幣敞口設定在1%至4%區間。這一轉變背後意味著什麼？

主流金融機構的關鍵信號

領航集團此舉代表著加密資產正式進入機構投資者的主流配置體系。該公司管理著龐大的退休金基金和長期投資組合，其政策調整具有結構性意義——這不是短期炒作，而是對加密資產長期價值的機構級認可。

美國銀行的舉措同樣分量十足。該行約1.5萬名財富顧問將被授權直接向客戶推薦加密資產配置，涵蓋BITB、FBTC、Grayscale Mini Trust和IBIT等四檔比特幣ETF產品。相比之前顧問被禁止主動推薦加密產品的政策，這次調整象徵著機構資金大規模進場的可能性。

市場如何回應這些利好？

消息發佈後的反應迅速而強勁。12月2日，比特幣於盤中急漲逾6%，突破9萬美元心理關口，最終收至92,328美元高位；以太幣同步上漲超7%，收復3,000美元整數關，觸及3,034.8美元。

然而市場波動依然存在。據鏈上數據平臺Coinglass顯示，12月3日過去24小時內，加密貨幣市場累計清算規模達3.76億美元。其中空頭倉位清算3.1億美元，多頭倉位清算6,566萬美元。這反映出市場參與者對後市方向仍存在分歧，風險偏好呈現不穩定狀態。

反彈前的「熊市」陰影

值得回顧的是，比特幣自10月起便陷入持續下行周期。10月10日，市場經歷了歷史級別的爆倉潮——單日清算規模超過190億美元，比特幣當日跌幅接近10%。隨後的調整一直延續至11月21日，期間比特幣最低觸及80,537美元，距離歷史高位累計下挫36%。

這輪下跌的邏輯並不複雜：前期上漲過程中，大量投機資本通過合約槓桿、加密借貸等高風險方式湧入，而非長期配置資金。當價格高位出現獲利了結時，高槓桿多頭的連鎖平倉引發了惡性拋售循環。10月和11月初的多次10億美元級別清算事件正是這一過程的具體表現。

政策環境與技術面的雙重支撐

除了機構入場的預期外，宏觀政策環境也在改善。聯邦準備委員會在12月進一步降息25個基點的概率已升至89.2%，寬鬆貨幣環境有利於風險資產。同時，新任行政團隊對加密貨幣的態度相對友好，進一步消除了政策不確定性風險。

技術面上，比特幣日線圖顯示在86,000美元獲得有效支撐後已展開反彈。AO指標持續顯示看漲動能積累，印證了反彈週期的形成。若比特幣能夠持續穩定在80,000美元上方，市場有望透過時間換空間的方式逐步構建中期底部。

下一步的技術目標

短期內，比特幣92,000美元將成為關鍵阻力。若有效突破此位置，後續有望進一步挑戰94,000美元乃至100,000美元心理關口。這不僅取決於技術面的支撐，更依賴於機構資金是否如預期持續流入市場。領航集團和美國銀行的政策調整為這種預期奠定了基礎，但最終還需市場成交量來確認。