週四加密與全球資產風向：OPEC+決策窗口、聯準會降息預期升溫、加密貨幣迎周選擇權結算日

市場焦點聚集OPEC+決策，原油與避險資產走勢分化

本週末OPEC+部長級會議即將召開，與會者表示預計將維持2026年初暫停增產的既定方案。根據路透社報導，OPEC+旗下8個成員國（包括沙烏地阿拉伯、俄羅斯、阿聯酋等）自4月至12月已累計增產約290萬桶/日，預估明年首季將踩剎車，回歸先前達成的協議框架。

此舉激勵國際原油市場情緒，WTI原油連續兩個交易日上揚，最新報價達58.97美元/桶（漲幅0.72%）。分析人士指出，假如OPEC+確認暫停增產，將進一步支撐油價在中期的底部穩定。

與此同時，黃金作為傳統避險資產同樣表現穩健，報收4157美元/盎司（漲幅0.78%），投資者對經濟前景的謹慎態度持續支撐金價在4150關口維持韌性。

聯準會12月降息概率觸及87%，貨幣寬鬆預期升溫

根據CME聯準會觀察工具最新數據，聯準會在12月降息25個基點的概率已攀升至86.9%，維持現有利率的概率則低至13.1%。展望明年1月的累計降息幅度，市場預期到1月底完成25個基點降幅的概率為67.3%，累計降息50個基點的概率為23.1%。

摩根士丹利策略師指出，隨著美國經濟成長放緩訊號增強，進一步的降息週期將為新興市場提供重要支撐，該行建議投資者維持新興市場本幣債券的多頭部位，預計至2026年中期的回報率可達8%左右。

相比之下，歐洲央行管理委員會委員卡紮克斯近日警告，當前討論歐央行減息時機未成熟，理由是歐羅區核心通脹率仍遠高於2%目標，且通脹前景面臨雙向風險。此番表態為12月18日即將召開的歐央行政策會議蒙上不確定性陰影。

加密資產企穩，周選擇權結算日臨近激發交易活力

加密貨幣市場整體呈現企穩態勢。比特幣24小時內上漲0.91%，最新報價92,520美元，維持在9萬美元上方的關鍵支撐位。以太坊則展現更強勢表現，24小時內漲幅達2.45%，報價3,250美元，穩守3000美元整數關口。

值得留意的是，本週五即為周選擇權結算日，這一時間節點通常伴隨市場波動性上升和交易量激增。機構投資者與散戶的頭寸調整將在本週內集中進行，預計短期內比特幣與以太幣的價格發現機制將更加活躍。

日本財政刺激規模創新高，通脹預期與央行政策面臨十字路口

日本政府計劃增發11.7萬億日元（約5,299億人民幣）國債，用以支撐新一輪經濟刺激措施。然而，這項大規模財政投入卻引發了市場的質疑。高盛分析師警告，本次刺激計畫對經濟的實際拉動效應可能低於預期；美銀則進一步指出，日本今年的刺激規模相比去年大幅增長，將大幅提升2026年財政赤字擴大的風險。

聯合國際貨幣基金組織的最新預測更是雪上加霜，預計日本2026年的財政赤字狀況將進一步惡化。掉期市場的最新信號亦顯示，市場對日本央行12月加息的預期已從一週前的約21%躍升至逾50%，這反映出投資者對日元貶值風險的擔憂日益加劇。

全球股市涼熱不均，歐股小幅上行

美國股市因感恩節假期全日休市，投資者交投活力受限。而歐洲股市則呈現全線小幅上漲格局，德國DAX 30指數上漲0.18%，法國CAC 40指數上漲0.04%，英國富時100指數上漲0.02%。香港夜市期指亦有所調整，恒指期指收報25,935點，較前一日收市低水11點。

美元指數呈現微幅回落態勢，報價99.56（跌幅0.03%），美債十年期殖利率維持在3.99%水平。

烏克蘭和平談判進展膠著，俄美雙方態度對立

俄烏局勢談判前景仍存諸多變數。俄羅斯總統普京表示，烏克蘭軍隊必須從佔領的地區撤出，戰鬥才會停止，並警告若烏克蘭不配合，俄方將用武力強制推進。普京同時表示，若美烏提出的和平計畫草案無法達成共識，俄羅斯將繼續戰鬥。

烏克蘭方面則通過總統澤連斯基表達了對談判的推進決心，澤連斯基宣稱烏方與美國代表團將於本週會面，致力於推進日內瓦會議達成的共識，尋求具體的和平保障形式。美國代表團將在下週訪問莫斯科進行進一步磋商。

英國頂住美國施壓，堅持對科技巨頭徵收數字稅

儘管面臨美國總統川普的施壓，英國政府仍決定維持對美國科技公司的數字服務稅政策。英國財政部週三公佈的審查報告指出，在全球稅收協議尚未達成之前，該稅收政策將持續實施。此舉預計將為英國財政部帶來數十億英鎊的稅收收入。

科技巨頭海外訓練AI模型，規避美國晶片禁令

根據英國《金融時報》報導，中國科技公司正在東南亞的多個數據中心訓練最新的大語言模型，以規避美國對輝達晶片的出口限制。阿里巴巴、字節跳動等科技巨頭均參與其中。報導稱，自美國4月限制對華出口輝達H20晶片以來，這類海外訓練活動大幅增加。

值得一提的是，DeepSeek成為個中例外。該公司在美國實施禁令前已大量採購輝達晶片，因此得以在國內完成模型訓練。DeepSeek近日還發佈了新型數學推理模型DeepSeekMath-V2，該模型採用可自我驗證的訓練框架，在多項國際數學競賽中達到金牌水準，模型代碼與權重已開源至Hugging Face及GitHub平臺。

甲骨文債務風險指標觸及3年高位，AI支出狂潮備受關注

摩根士丹利信用分析師對甲骨文(Oracle)的債務前景發出警告，該公司衡量債務風險的指標近日觸及3年以來的高位。根據ICE數據，甲骨文未來5年的債務違約保險成本已升至每年125個基點。

分析師指出，融資缺口、資產負債表膨脹及技術過時風險等多重威脅正籠罩甲骨文。若該公司未能有效緩解投資者對其大規模AI支出計畫的擔憂，明年信用風險將進一步升級。甲骨文的5年期CDS成本短期內可能衝破150個基點，若新年度的融資溝通持續有限，甚至可能接近200個基點，逼近2008年金融危機時期創下的198個基點歷史高位。

今年9月，甲骨文已發行180億美元投資級債券。本月初，20家銀行組成的團體安排了180億美元項目融資貸款，用於在新墨西哥州建設數據中心園區。銀行還另外提供了380億美元一攬子貸款方案，為德州和威斯康星州的數據中心建設提供資金。

今日重點經濟數據預告

待公佈的重要指標包括：日本10月失業率、法國11月CPI月率初值、法國第三季度GDP年率終值、瑞士11月KOF經濟領先指標、德國11月季調後失業人數、德國11月CPI月率初值、加拿大9月GDP月率等。