IBIT的規模主管測試比特幣ETF交易的下一階段

IBIT 已成為最大規模的現貨比特幣ETF，淨資產約為719億美元，成為機構曝險的主要流動性中心。

近期所有現貨比特幣ETF的資金外流，包括IBIT單日流出1,000萬美元，反映的是短期風險再平衡，而非市場領導地位的喪失。

SEC 延遲擴展IBIT期權的決策，凸顯出隨著比特幣ETF進入更成熟的市場階段，監管對衍生品驅動風險的關注日益增加。

IBIT的719億美元規模、ETF資金流的轉變，以及擴展期權的延遲，彰顯比特幣ETF市場正從簡單的存取轉向在流動性、風險管理和市場結構上的更深層次競爭。

IBIT已成為該類別的流動性中心

BlackRock的iShares比特幣信託$130 IBIT(仍是美國最大規模的現貨比特幣ETF，根據BlackRock自家基金頁面，截至2026年1月7日，淨資產為709,461,787,93美元，約70.95億美元)。

這個規模很重要，因為在ETF市場中，規模不僅代表聲望——它通常轉化為更緊密的價差、更深的二級市場流動性，以及對希望以最小實施摩擦獲得曝險的機構來說，更強的“默認工具”地位。

“ETF戰爭”正從存取轉向產品所有權

本週的競爭信號不是另一個資金配置者增加曝險，而是一個華爾街主要平台正朝著發行自有內部工具的方向邁進。2026年1月6日，摩根士丹利提交了Morgan Stanley比特幣信託的S-1註冊申請，顯示其正向產品製造領域推進，超越了傳統的分銷。

這是一個結構性轉變：當大型財富和資產管理集團創建專有信託時，市場開始在品牌、運營架構和費用/實施特點上競爭——而流動性仍主要集中在最大現有的IBIT(。

資金流剛轉為負數——這正是重點

短期資金流可能看起來像“噪音”，但它們經常揭示持倉壓力。2026年1月7日)美東時間(，美國現貨比特幣ETF錄得淨流出486.1萬美元，IBIT為-130.0萬美元，FBTC為-247.6萬美元，根據Farside Investors的每日資金流表。

Barron’s當天報導的類別層級資金外流約為4.86億美元，指出IBIT和FBTC是最大資金外流，與SoSoValue引用的追蹤數據一致。

資料來源：Farside Investors 備註：以上表格由系統自動生成，Farside Investors對資料的正確性不負責。

另外，來自多家媒體流傳的SoSoValue報導數據顯示，IBIT的歷史總淨流入約為628.51億美元，但當天仍出現約)的資金外流——這提醒我們，“最大基金”並不代表“單向流動”，尤其在宏觀風險情緒轉變時更是如此。

為何IBIT能在資金外流中領先並“贏得”？

一個反覆出現的ETF模式是，最大基金往往成為主要的再平衡閥門：

當投資者快速降低風險時，通常先賣出最具流動性的工具。

當投資者重新增加風險時，同一工具又成為最快的回歸途徑。

從這個角度看，IBIT的資金外流並不一定是看空其品牌的信號；它可以被解讀為IBIT是機構流動性最有效率表達的場所——無論進入或退出——因為那裡的市場影響成本最低。

期權問題實際上是風險管理問題

另一個結構性催化劑是衍生品。SEC延遲對納斯達克ISE提案的行動，該提案旨在將IBIT期權的持倉和行使限制從25萬合約提高到100萬合約(，將決策截止日期延長至2026年2月24日。

這很重要，因為期權不僅是投機工具；對機構而言，它們是核心的庫存和對沖基礎設施。提高限制可以擴大做市商和大型資金配置者的對沖能力，但監管機構正在權衡，較大的限制是否會在波動高峰期間放大集中風險——因此延長決策期限而非立即批准。

更深層的洞察：比特幣ETF正進入“市場微結構”階段

現貨比特幣ETF的第一年主要關注分銷和合法性：“機構能買嗎？”下一階段則是市場設計：

哪些產品集中流動性並成為基準？

機構通過上市期權對沖的效率有多高？

宏觀數據變動時，資金流轉的速度有多快？

這也是為何結合)1$130M IBIT約709.5億美元的規模、(2)摩根士丹利向專有發行的轉變，以及(3)SEC對IBIT期權限制的謹慎，應被視為一個整體故事：現貨比特幣ETF正從簡單的存取包裝轉變為一個競爭激烈的金融市場，其越來越重要的基礎設施——而這些基礎設施正是下一個優勢的所在。

接下來要關注的重點

三個前瞻性指標可能比任何單日資金流更具意義：

資金外流的持續性與偶發性再平衡(是否成為趨勢或一次性風險重置？)

大型平台是否持續申請專有信託(，代表長期收益信心的信號)

2026年2月24日SEC截止日期及對IBIT期權容量的最終立場(，代表監管機構允許比特幣ETF衍生品擴展的速度指標$486M 。

若IBIT仍是流動性中心，而競爭者數量激增，市場的平衡可能不再是“贏者通吃”，而更像是“以一個基準為核心，配合多個分銷渠道”——由監管決定衍生品層級成熟的速度。

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〈IBIT規模領先，測試比特幣ETF交易的下一階段〉 這篇文章最早發佈於《CoinRank》。