DDC Enterprise Limited創始人、董事會主席兼首席執行官朱嘉盈 Norma Chu 致股東信

原文标题：DDC Enterprise Limited創始人、董事會主席兼首席執行官朱嘉盈 Norma Chu 致股東信

原文作者：律動BlockBeats

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轉載：火星財經

尊敬的股東：

2025 年，對 DDC 而言是具有決定性意義的一年。

公司歷史上，我們首次在 2025 年上半年實現盈利；我們將 比特幣確定為公司的財庫儲備資產；我們 退出美國業務；並將核心食品業務進一步聚焦於需求最強勁的亞洲市場。

這些決策並不容易，但事實證明，它們都是正確的選擇。

我們進行這些調整，是為了讓公司更簡潔、高效。整體來看，這些舉措強化了資產負債表，理清了戰略方向，也讓 DDC 能夠以更穩健的姿態，為股東創造長期價值。

我為團隊在短時間內取得的成績感到由衷自豪。在夯實了基礎之後，我想回顧 2025 年的主要建設，並分享我們對下一階段的思考。

回顧 2025：把「韌性」為核心

2025 年，我們的關鍵詞只有一個：韌性（Resilience）。

這意味著增強流動性、提升運營表現，並為比特幣財庫戰略的穩健推進搭建堅實的基礎設施和能力體系。

有了這些基礎，我們在 5 月正式啟動了比特幣財庫戰略。這一戰略基於我的長期判斷：比特幣是對抗通脹與貨幣貶值最有力的長期對沖工具之一。有人仍將比特幣視為投機資產，而我更願意把它視作可以穿越周期、長期持有的儲備資產。

短短三個月，我們的比特幣儲備突破了 1,000 BTC。截至年末，公司財庫持有 1,183 BTC，按 2026 年 1 月 14 日每枚 96,000 美元計，價值約 1.14 億美元；平均持倉成本約為 90,660 美元/枚。

隨著年末市場環境變化、流動性趨緊，資本投放需要更謹慎。我們未能完成年初設定的激進目標，但我們打下了堅實的基礎——而且是以正確的方式完成的。

展望未來，我們將繼續以審慎、穩健的方式擴大比特幣持倉，在增持節奏上堅持以資本成本和資產負債表韌性為首要原則，以可持續積累為導向。

與此同時，運營表現也與財庫戰略相輔相成。2025 年上半年，公司創下歷史最高毛利率 33.4%，並首次實現盈利，這主要得益於規模效應帶來的效率提升、供應鏈優化、成本控制以及原材料節省。

這至關重要。

一個持續盈利、穩健增長的運營基礎，使 DDC 能夠在經濟週期起伏中持續發展，而不被短期波動打亂節奏。我們預計將在 2026 年 4 月披露 2025 年全年業績。在此之前，2025 年下半年延續了上半年創紀錄的勢頭，運營紀律保持嚴格，利潤率導向的執行穩步推進。

除了經營表現，我們也完善了財庫戰略的治理與風控框架，成立了覆蓋宏觀經濟、財庫治理及戰略風險監督的專項顧問委員會。我們以長期主義建設公司，也相信長期戰略必須配套長期治理。

2026 年比特幣展望：稀缺性正在重新定價

2026 年初，宏觀環境依然複雜：市場正在適應更高的實際利率、謹慎的流動性以及持續上升的地緣政治風險。

但我認為最重要的是：稀缺性正在重估。

2025 年，黃金上漲約 65%，白銀上漲約 145%，同時全球貨幣供應等流動性指標再次擴張。從歷史經驗看，當流動性回升且對法幣信心減弱時，稀缺型資產往往會重新定價。

比特幣也正逐步成為這種討論的一部分——它不再只是「潮流」，而是正在形成的機構級資產類別。

後疫情週期重塑了機構對風險、稀缺性與韌性的評估方式。資本選擇更加謹慎，更傾向於那些能在長期中保值，並可一定程度脫離傳統貨幣體系運行的資產。而比特幣的固定供應與透明發行機制，使其在這一時代背景下更具戰略意義。

同時，參與者結構也在變化。

這一趨勢已不再局限於加密原生投資者。全球大型金融機構正在加速建設數字資產基礎設施，並為更數字化的金融體系做好準備。高盛、摩根大通、摩根士丹利等機構均在行動——包括監管溝通、機構投資及區塊鏈結算/支付建設。信號很清楚：行業正在從「討論」走向「實際執行」。

監管環境也在逐步明朗。《CLARITY 法案》等立法為托管、稅收與資訊披露提供了更清晰標準，從而降低了歷史上制約行業發展的不確定性。同時，政策與央行領導層更替可能重塑全球流動性與風險偏好，我們會持續密切關注。

市場結構也在成熟。受監管的托管機構、清算平台和上市投資工具不斷完善，流動性增強、透明度提升、門檻降低。因此，比特幣正越來越多地被視作「長期儲備資產」，而非短期投機標的。

在這樣的背景下，DDC 將以更明確的戰略重心進入 2026 年。

波動是機構化進程早期必然存在的一部分。但我們也相信：波動本身，往往為有準備的人創造機會。

2026 年的核心目標：比特幣財庫擴張

我們 2026 年的核心目標非常清晰：

繼續打造一個具備強治理、可複製執行能力的世界級比特幣財庫體系。

這不僅是「增加持倉」的問題，更是建立一個能夠跨周期穩定運行的系統。

我們將通過結構化增持計畫擴充財庫規模，在「持續投入」與「擇機配置」間保持平衡。每一筆配置都基於嚴格的風險管理與審慎治理。

同樣重要的是金融架構。

今年，我們將推出優先股發行計畫（Preferred Share Issuance Program），作為財庫擴張的重要融資工具。該計畫幫助 DDC 在資本條件最優時靈活部署資金，同時盡量降低對 A 類普通股股東的稀釋，並保持營運資金流動性。通過這一安排，DDC 可在不透支資源的情況下，以更強主動性執行戰略。

在增持之外，我們將審慎探索部分保守型、風險調整後的比特幣收益機會。所有舉措均以明確風險邊界為前提，優先選擇穩健可靠的交易對手，並以資本保全為最高原則。收益是戰略補充，而非穩健管理的替代。

核心目標不僅是規模增長，更是戰略領導力。我們希望展示企業如何通過機構治理、審慎資本配置及新興金融基礎設施的結合，持續創造長期價值。

展望未來

2025 年的基礎為 2026 提供了強勁動能。今天的 DDC 更穩健、更敏捷、更一致。我們以信念引領戰略，以紀律保障執行，並以長期影響衡量成功，而非短期波動。

新的一年，我們的使命依舊清晰：將穩健資本管理與戰略前瞻性結合，把市場波動轉化為複利增長機會，並推動 DDC 站在機構級比特幣財庫實踐前沿。

感謝各位股東長期以來的信任與支持。

此致

敬禮

朱嘉盈 Norma Chu

創始人、董事會主席兼首席執行官