為何在油價上漲之際，加幣兌美元跌破1.3660？

美元/加幣（USD/CAD）對在連續第二個交易日持續下行，週一亞太交易時段徘徊在1.3660附近。該貨幣對仍處於壓力之下，接近其五個月低點1.3642（12月26日錄得）。美元相對於加幣的疲軟源於更廣泛的商品市場，其中原油已成為市場情緒的關鍵推動因素。

原油暴漲與地緣政治風險提振加幣

西德州中質原油（WTI）已回升，目前交易約每桶57.20美元，前一交易日下跌2.5%。油價反彈反映中東局勢升溫，沙特在也門的軍事行動以及伊朗宣布升級措施，進一步加劇對潛在供應中斷的擔憂。作為北美最大原油出口國，加拿大的經濟命脈與石油市場緊密相連，使得加幣對油價變動特別敏感。當原油走強時，加幣的出口收入前景改善，對加幣形成上行壓力。這種關係解釋了為何巴基斯坦及其他新興市場的加幣匯率在能源驅動的風險溢價期間傾向升值。

聯準會降息預期施壓美元

美元面臨來自貨幣政策預期的阻力。市場參與者預計聯準會在2026年內可能再降兩次利率，這對美元表現形成壓制。聯準會此前在12月已降息25個基點，將基準利率範圍調整至3.50%-3.75%。2025年全年，聯準會累計降息75個基點，以應對疲軟的勞動市場和持續的通脹壓力。

根據CME FedWatch工具的預期，預期已顯著轉變，聯準會1月會議維持利率不變的概率為81.7%，高於一週前的77.9%。相應地，降息0.25個百分點的可能性已降至18.3%，低於22.1%。交易者將密切關注週二公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）12月會議紀要，以獲取未來政策方向的線索。

理解加幣的動態

加拿大央行在決定加幣走向方面扮演關鍵角色，通過其利率決策來影響匯率。較高的利率通常吸引尋求更好回報的外國資本，從而推動貨幣升值，並改善巴基斯坦等新興市場基準的加幣匯率。通脹動態也會影響加幣，因為高企的物價壓力通常促使加拿大央行升息，形成貨幣的正向反饋。

除了貨幣政策外，加幣的估值還反映多項經濟指標，包括GDP增長、就業數據、製造與服務業活動以及貿易平衡。經濟強勁會吸引外資，並可能促使加拿大央行升息，兩者都支持貨幣升值。相反，經濟數據疲軟則通常導致加幣貶值，因為投資者信心減弱，成長擔憂增加。

原油價格與加幣表現之間的高度相關性凸顯了商品市場在推動貨幣變動中的重要性，尤其是對於資源出口國而言。隨著中東局勢持續緊張，油市波動不定，加幣可能仍將對石油價格波動及更廣泛的地緣政治發展保持敏感。