JPMorgan 質疑 Fusaka 升級後 Ethereum 活躍度回升的可持續性

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JPMorgan 分析師表示,Ethereum 于 2025 年 12 月上线的 Fusaka 升级虽通过提升数据容量、降低手续费,短期內推高了交易量和活躍地址數,但相關活躍度難以長期維持。報告指出,主網使用持續向 Base、Arbitrum、Optimism 等 Layer 2 網路遷移,Solana 等替代公鏈以更低成本和更高效率分流用戶,加之 2021–2022 年牛市中由 ICO、NFT 和 memecoin 驅動的投機需求明顯退潮,以及 Uniswap、dYdX 等應用轉向專用鏈,均削弱了 Ethereum 主網的費用生成與銷毀機制,導致 ETH 供應上升並對價格形成壓力。(The Block)

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