比特幣價格戰：為何比特幣仍然卡在90,000美元以下

比特幣試圖突破$90,000已成為一場持久的消耗戰。目前交易價格接近$88,580，日漲幅僅0.98%，全球最大加密貨幣正面臨一堵由薄弱假日流動性無法突破的阻力牆。BTC價格已在$86,000與$90,000之間震盪數週，為期待決定性突破的多頭帶來令人沮喪的格局。儘管市值高達約$1.77兆美元，但缺乏持續的交易量阻礙了BTC價格建立新高所需的動能。

假日交易荒原正在壓縮市場參與度

假日季節的交易量稀少，使加密貨幣市場變成鬼城。24小時交易量僅有$9.25億，僅為正常活動的一小部分，BTC價格難以在任何一個方向做出決定性移動。這種低流動性環境為快速且不可持續的拉升創造了完美條件，這些拉升一旦出現就迅速消退。根據QCP Capital的市場分析，週五創紀錄的期權到期後，未平倉合約的崩潰充分說明了情況：未平倉合約幾乎暴跌50%，顯示專業交易者已經有效退出，直到真正的交易量回歸。

期權到期混亂：伽瑪驅動的行情不可持續

許多散戶觀察者忽略的一點是，期權市場結構已經發生了巨大轉變。在大量期權到期之前，交易商持有多頭伽瑪暴露——意味著他們從波動性激增中獲利。現在，他們轉為空頭伽瑪，這完全顛倒了局面。這一轉變迫使交易商在行情上漲時通過買入現貨比特幣來對沖，形成一個自我強化的反饋循環，人工推升BTC價格。然而，這種伽瑪驅動的買入行為存在致命缺陷：一旦現貨需求消失，這種動能就會瞬間消失。

最新的BTC-2JAN26-94K看漲期權的反彈嘗試就體現了這一動態。永續合約的資金費率在到期後飆升至30%以上——這是一個劇烈的跳升，反映出多頭持倉已經變得非常擁擠。理論上，突破$94,000可能會觸發持續的伽瑪買入，但QCP Capital強調了一個令人清醒的現實：如果沒有真正的現貨交易量支撐，任何上行反彈都無法持久。

宏觀逆風使BTC價格動盪不安

地緣政治背景也未能幫助比特幣。近期對俄羅斯和烏克蘭能源基礎設施的攻擊推升了油價，引發全球市場的通脹擔憂。當本週比特幣價格逼近$90,000時，正巧與這種避險情緒同步。亞洲交易時段顯示出一定的買盤力量，但在美國市場時間，這些漲幅完全消失——這是一個典型的疲弱且缺乏說服力的買入模式，無法在賣壓下站穩。

在宏觀層面，有一個有趣的長期敘事正在醞釀：支持者持續將比特幣定位為對抗財政惡化的避險工具。美國國債已攀升至約$37.65兆美元，為比特幣作為金融保險提供了結構性理由。然而，這個多月的論點尚未轉化為推動BTC價格在短期內明確上漲的現貨需求。

技術水平比漲勢更重要

從技術角度來看，更廣泛的市場結構為多頭帶來一絲希望。比特幣持續在擴展楔形圖案內拒絕較低的水平，暗示下行動能逐漸減弱。然而，弱的技術支撐並不等於突破確認。要讓BTC價格真正掌控局勢，多頭需要完成兩個關鍵任務：

第一，以真實交易量突破$91,400。第二——更為重要的是——果斷突破$94,000阻力位。如果每週收盤能站上$94,000，則有望向$101,000甚至$108,000推進，儘管沿途可能會遇到強大的阻力。

另一方面，下行風險也不容忽視。如果BTC價格跌破關鍵支撐$84,000，賣壓可能加速向$72,000–$68,000範圍擴散，甚至更深的跌幅可能在$68,000以下潛伏。考慮到圍繞$100,000的期權到期集中，這些行使價在未來幾週幾乎肯定會影響價格走勢。

總結：成交量才是王道

隨著日曆推進，假日季節逐漸結束，沒有催化劑推動交易動態，BTC價格可能仍將在區間內徘徊。整體情緒仍保持謹慎樂觀——多頭展現出守住關鍵支撐的韌性，但尚未產生足夠的信心來確認真正的突破。真正的交易量，而非希望，最終將決定BTC價格是否能最終擺脫困在$86,000–$90,000的牢籠。