最近一直在研究黃金，因為每個人突然都迷上了它。決定回顧一下之前牛市中到底發生了什麼，當你看到這些模式時，真的相當驚人。

黃金不會一直漲下去。它以這些巨大的波浪在運動。長時間的上漲，然後是幾年甚至十幾年的基本沒有變化。這些循環如此一貫地重複，幾乎令人毛骨悚然。

看看70年代。當美國在1970年放棄金本位制時，印鈔速度大幅提升，通膨恐慌無處不在。人們變得害怕。黃金從大約$35 漲到接近$850 ，到1980年。這是一個令人震驚的漲幅。大家都認為它永遠不會停止攀升。

然後發生了什麼？沒事。從1980年到2001年，黃金幾乎一直在那裡或下跌。人們完全失去了興趣。股票成了焦點。黃金從英雄變成了完全被遺忘。

但到了2001年，轟的一聲，又一個主要循環開始了。這次又持續了接近10年。2008年的金融危機讓這個循環變得更強，當時銀行崩潰，政府瘋狂印鈔。黃金從大約$250 漲到接近$1900 ，直到2011年。和以前一樣，人們相信它是永遠的終極避風港。

然後歷史又重演了。2011年之後，黃金再次變弱。跌到1050美元，橫盤多年，變得無聊。投資者轉移了注意力。

但這裡才是重點。當前的黃金循環始於2015年12月，當時價格終於觸底。那才是真正的轉折點。一開始的走勢緩慢而穩定，但在2020年COVID爆發後，一切都改變了。印鈔變得瘋狂，全球動盪加劇，戰爭爆發，貨幣遭受重創，中央銀行開始積極買入黃金。這時候，黃金從一個無聊的上升趨勢轉變成了嚴重的牛市。

現在讓我們談談時間，因為這比人們想像的更重要。第一次主要牛市：1970到1980年，約10年。第二次：2001到2011年，也差不多10年。現在的循環從2015年到2026年？已經大約11年了。

想想看。我們已經到了之前黃金循環高點的時間點。爆發性上漲是在2020年之後，但真正的牛市早在2015年就已經開始了。

歷史上，黃金牛市循環通常在這個時間範圍內成熟。這並不代表明天就崩盤，但這些循環的最後階段通常會呈現出特定的樣子。先是緩慢而健康的漲幅，接著是更強烈的拉升伴隨回調，最後是一個幾乎垂直的尖峰，由純粹的恐懼和FOMO推動。

我們現在在哪個階段？在那個快速加速的階段。媒體不斷談論黃金。央行持續買入。從未關注過市場的普通人也突然蜂擁而入，因為他們認為這是最安全的投資。這正是這些循環結束時的典型氛圍。

僅就時間而言，這個循環已不再年輕。從時間上看，它已接近之前黃金牛市的高點。所以最後一段的窗口可能就在今年或明年，而不是幾年之遙。

我能確定這是最後一推嗎？不。但從循環長度和行為在接近尾聲時的轉變來看，我們可能比起點更接近終點。黃金已經連漲了好幾年。價格行動越來越快。大家都在談論它。最明顯的跡象是？甚至從未關注市場的人也在買黃金，認為它是唯一的避風港。這通常也是長期平靜期來臨前的徵兆。

黃金絕對還能更高。趨勢仍然強勁。但黃金循環不會永遠持續。每次主要牛市之後，都會有一段漫長而痛苦的修正。歷史不能保證未來，但它展現的模式值得尊重。