最近經常有人討論市場是否可能陷入麻煩。說實話，從一些數據來看，很難忽視這些警示信號。

所以事情是這樣的——72%的美國人對經濟持悲觀態度，近40%的人認為未來一年情況會變得更糟。這是一個相當沉重的情緒。但除了這些氛圍之外，有兩個具體的指標實際值得關注。

第一，標普500指數的希勒CAPEx比率約為40。作為背景，這是自2000年代初點擊泡沫破裂以來的最高水平。這個指標基本上是看過去十年的通脹調整後的盈利情況，當它這麼高時，通常意味著股市已經反映出一些相當樂觀的預期。歷史表明，當估值被拉得這麼高時，通常會出現回調。我們在1999年科技股崩潰前達到高點，還有在2021年底市場進入熊市之前也曾見過。

然後是巴菲特指標——衡量美國市場總市值與GDP的比率。現在它徘徊在219%左右。沃倫·巴菲特本人曾說過，當這個比率接近200%時，你就是“玩火”。我們只在點擊泡沫期間和2000年短暫見過這個水平。它在2021年底也曾達到約193%，就在市場變得艱難之前。

現在的現實是——沒有任何指標能準確預測何時或是否會發生崩盤。即使最終會有下跌，市場也可能會持續攀升數月。但這並不意味著你無能為力。

目前最好的保護措施？專注於質量。建立一個由具有堅實基礎的優質公司組成的投資組合。當波動來襲——而且最終一定會——實力較強的公司會更能抗住，並且更快恢復。這就是你在面對未來時，避免被摧毀的方式。

市場可以變得難以預測，但準備總是勝過恐慌。