道路是曲折的，終點是確定的 · 加密週報

1、宏觀環境
1.1、加息預期
3月21凌晨，美聯儲如期舉行了利率決議，和大家的預期一致，利率保持不變，5月目標利率維持在525~550bps的概率爲93%，宏觀環境沒有發生變化，仍然維持在高利率，還是那句話，沒有消息就是好消息，不斷新高的納斯達克指數也同樣表明了欣欣向榮的行情。

另外鮑威爾釋放鴿派信號，說今年會在合適的時機選擇降息。

1.2、降息預期
第一次降息的時間在6月12，概率爲69.4%，比上週增加了15.3%，另外到年底預期降息2次，一共降50bps，說明了市場壓住今年貨幣政策會放的更加寬鬆。…

2、減半週期
2.1、減半倒計時
還有29天BTC進行減半，減半意味着礦工的關機價從當前的26814.87 翻一倍達到53629.74，也就是在今年的4月21日，BTC的價格大概率要在53629.74以上。

4年的減半週期，牛市2年，熊市2年，牛市以減半時間半年前開始持續到減半時間後一年半附近，牛市已經啓動6個月了。

2.2、長期持有數量佔比
超過1年以上時間沒有發生轉移的BTC屬於長期持有數量，長期持有的數量在近一年半都是震盪上行的走勢，當前長期持有數量佔BTC總流通量的67.2%，從最高點70.2%下降了3%，已經連續113天在下降，每一輪牛市都是類似的走勢，價格越漲越高，而長期持有者數量佔比逐漸下降。…

2.3、BTC ETFs
近4天BTC的ETFs 處於流出狀態，每天1000~4000枚BTC，主要是灰度的GBTC流出，另外10只 ETF基本是小額流入，看來灰度的套利盤仍然沒有出完貨，不過最近灰度的流出最近已經開始縮量了，套利盤應該快出完了，ETFs的交易額也到了每天90億美金以上，可以說華爾街這次又拿到了BTC的定價權，交易所的餘額可以放一放，主要看ETFs的餘額。

2.4、穩定幣流通量
可以看出來隨着BTC的價格上漲，場外資金明顯在加速入場，導致穩定幣的流通量一直在增加，由於這一輪有了BTC現貨 ETF的加入，很多場外資金可以直接通過美元進入，所以增加的量並沒有很多

3、 K線
3.1、周K級別的20日均線
20日均線一般決定了未來幾周到幾個月的整體趨勢，BTC現貨當前的價格是64170，20日均線的值4764。

K線已經突破20日均線22周，20日均線歷史回測勝率幾乎是100%，可以認爲現在已經處於牛市的中期。

3.2、9神指數
目前是1.54，當9神指數低於0.45都處於抄底區間，目前已經脫離了0.45以下的底部區間，處於一輪牛市的啓動階段，根據規律來看，這一輪處於5、6附近時，基本是本輪行情的高位。

3.3、ETH2.0質押
當前ETH質押率達到了歷史新高34.92%，加上DeFi生態中一共質押的ETH，累計質押的ETH超過40%，這是一件很恐怖的事情，由於這個經濟模型的設置，結合ETH現貨ETF通過的預期，ETH在這一輪的表現大概率會超過BTC。

3.4、ETH2.0燃燒
自從ETH Merge合併之後，一共燃燒了157.8萬個ETH，通縮了45.1萬個ETH，通縮了相當於15.7億美金，這個故事在牛市還會不斷的被重複重複，也是加密中最容易理解的故事！

另外根據現在的燃燒速度1個月左右，ETH的總量會降到1.2億以內。

4、情緒
4.1、恐慌貪婪指數
當前是75，75算是牛市比較安全的數值，最近BTC現貨ETF的持續流入，導致恐慌貪婪指數漲到了80附近震盪，重點關注超過80以後的數值，如果突破80，小心回調風險。

可以通過恐慌貪婪指數來判斷短期的頂部和底部，恐慌貪婪指數一般達到80以上的時候，就處於頂部區間，恐慌貪婪指數一般達到20以下的時候，就處於底部區間。

4.2、網絡未實現盈虧比
當前值0.58，可以看到當K線顏色變成綠色，歷史上每次都是處於大牛市啓動前的階段，表明已經正式處於牛市初期。

1）當該指標＜0，意味着持有BTC平均處於虧損狀態，市場情緒低迷，歷史上看是底部區間。

2）當該指標介於0.75和1之間，意味着持有BTC平均處於大幅盈利狀態，狂熱情緒在維持價格，歷史上看是頂部區間。
#你认为目前市场回调结束了吗？