Gate 機構週報：BTC 資金費率轉正，CEX TradFi 交易量飆升（2026 年 3 月 23 日–3 月 29 日）

全球市场在美伊冲突持续升级与能源价格上涨的双重影响下波动加剧。WTI 原油单周上涨近 17%，重新站上 100 美元关口，带动美债收益率走高（10 年期升至 4.44%），美元同步走强，对风险资产形成压制，加密货币市场整体下跌超 6%。S&P 500 隐含波动率指数攀升至 31，市场情绪落入极度恐惧区间。整体而言，宏观变量仍主导市场节奏，资金行为趋于谨慎。

上周市场概览亮点：

• 市场焦点解读： 美伊冲突升温推升油价与通胀预期，美债收益率上行、美元走强，加密资产承压下行，市场情绪明显转弱。
• 流动性分析： BTC 与 ETH ETF 周中净流出约 5 亿美元，随后小幅回流，机构维持审慎配置；Perp DEX TradFi 交易量攀升至约 170 亿美元，CEX TradFi 永续合约交易创下阶段新高。
• 链上数据洞察： DEX 交易整体降温，主流协议活动减缓，Raydium 交易量较前期下降约 50%；稳定币总量高位盘整，USDC 供给减少约 14 亿美元，资金更多转向 DeFi 与 USDC 借贷。
• 衍生品追踪： BTC 资金费率短暂转正后再度波动，未形成持续溢价；未平仓量回落至约 210 亿至 225 亿美元区间，杠杆整体收缩，市场以存量博弈为主。
• 本周展望： 聚焦 PMI、非农就业等关键宏观数据，以及多项代币解锁对市场流动性的影响。
• 机构动态： Gate 持续推进数据驱动与精细化运营，抵押借贷规模逼近牛市水平；产品方面，Websocket 合约 BBO 即将全面开放，AI 辅助运营逐步落地。

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