Gate 研究院周報：BTC 近 24 小時大幅回調，一度跌至 62,000 美元附近，現貨 ETF 單日淨流出超 5 億美元疊加市場去槓桿壓力，共同推動風險偏好快速降溫；ETH 跟隨市場走弱，價格跌破主要短期均線，整體表現仍弱於 BTC。山寨幣市場整體承壓，但 AI 板塊逆勢活躍，WLD、MAGMA 等代幣錄得顯著漲幅。與此同時，全市場 24 小時清算金額達到 17.4 億美元，多頭爆倉占比接近九成，衍生品持倉與成交量同步回落，顯示市場正在經歷快速去槓桿過程。此外，apxUSD 脫錨事件再度引發市場對加密原生穩定幣風險的關注。未來 7 天，HYPE、HOME 與 ENA 等代幣將迎來大額解鎖，需關注供給釋放對市場情緒及價格表現的影響。

摘要

BTC 近 24 小時大幅回調，一度跌至 62,000 美元附近，現貨 ETF 單日淨流出 5.191 億美元創近期新高，疊加 Strategy 減持預期影響，市場風險偏好明顯降溫。
ETH 整體走勢弱於預期，價格跌破主要短期均線並持續承壓於 1,850 美元下方，ETH ETF 資金表現同樣偏弱，短線仍處於空頭主導格局。
全市場市值單日下跌約 4.4%，恐懼與貪婪指數降至 19 的極度恐懼區間；不過 AI 板塊逆勢走強，WLD、MAGMA 等代幣漲幅居前，資金呈現明顯結構性分化。
加密市場 24 小時累計清算金額達 17.4 億美元，其中多頭清算約 15.4 億美元；同時衍生品未平倉合約降至約 4,323.9 億美元，市場去槓桿進程持續推進。
本周融資共披露 13 筆，主要集中於交易平台與機構級金融基礎設施方向，Dunamu、Coinone 與 SignalPlus 為融資規模排名前三項目。
未來 7 天預計迎來約 8.84 億美元代幣解鎖，其中 HYPE、HOME 與 ENA 為主要關註標的。

行情點評

BTC 行情 —— BTC 過去 24 小時在 62,452.8 至 67,503.5 美元區間運行，整體從橫盤整理轉為明顯破位下跌。BTC 一夜之間並沒有發生任何結構性故障，ETF 資金外是下跌的根源。6 月 2 日比特幣現貨 ETF 單日淨流出 5.191 億美元，為近期最大單日流出，Strategy 正在減持 BTC 也同樣削減了市場信心。小時線來看，MA5 為 64,124.2 美元，MA10 為 64,913.9 美元，MA20 為 65,935.3 美元，短線均線空頭排列清晰；EMA12 為 64,846 美元，低於 EMA26 的 65,691.3 美元，現價也明顯低於雙 EMA。MACD 為 -845.39，低於信號線 -464.74，綠柱擴大至 -380.65，說明下行動能仍在釋放。布林線中軌在 65,935.3 美元，下軌在 63,263.7 美元，現價已經跌破下軌，屬於短線超賣式下探。短線若不能收回 63,263.7 至 64,124.2 美元區間，BTC 仍偏空；若放量跌破 62,000 美元，可能繼續向下尋找新支撐。
ETH 行情 —— ETH 過去 24 小時在 1,765.3 至 1,892.9 美元區間運行，走勢同樣偏弱，但跌幅略小於 BTC。小時線來看，MA5 為 1,811.5 美元，MA10 為 1,813.6 美元，MA20 為 1,842.2 美元，價格已經跌至主要短線均線下方；EMA12 為 1,817.8 美元，低於 EMA26 的 1,835.9 美元，趨勢結構仍偏空。MACD 為 -18.10，低於信號線 -11.69，綠柱為 -6.41，空頭動能繼續占優。布林線中軌在 1,842.2 美元，下軌在 1,773.1 美元，現價貼近並略低於下軌，短線有超賣反抽可能，但尚未出現明確止跌信號。ETH 在 1,830 美元附近多次放量爭奪，但未能重回 1,850 美元上方。短線關鍵壓力在 1,812 至 1,842 美元，若不能收復該區間，ETH 仍以弱勢震盪看待。
山寨幣 —— 加密市場整體 24 小時市值下跌 4.4%，主流幣種與多數山寨同向回落。當前恐懼與貪婪指數約為 19，進入極度恐懼區間，市場情緒低落；山寨季指數約為 51，說明市場當前缺乏信心，等待行情回暖。
穩定幣 —— 穩定幣總供給仍維持在約 3,200 億美元高位，鏈上美元流動性「蓄水池」依舊充足，為現貨與衍生品市場提供底層結算深度。
Gas Fee —— Ethereum 主網 Gas 明顯上升，整體維持在 1 Gwei 以上，鏈上交互成本較上周有明顯上升。

亮點數據

apxUSD 脫錨至 0.94 美元，比特幣下跌引發抵押品價值縮水連鎖反應

PeckShield 監測顯示，6 月 4 日，Apyx Finance 推出的穩定幣 apxUSD 出現嚴重脫錨，價格跌至約 0.94 美元，單日跌幅 4.6%。該穩定幣由 STRC 支持，其脫錨的主要原因在於底層抵押品受比特幣大幅下跌影響出現價值縮水，導致清算機制或足額抵押率受到挑戰。

apxUSD 的脫錨是典型的加密原生穩定幣風險。由於其抵押品高度依賴比特幣等波動性資產，當市場出現極端下跌時，抵押品價值的縮水速度若超過清算機制的處理速度，就會導致系統性風險。這一事件再次提醒投資者，在市場下行周期中，看似穩定的"錨定資產"也可能成為風險爆發點。這種局部脫錨若引發恐慌情緒蔓延，可能會對相關生態及借貸協議產生更廣泛的負面衝擊。

比特幣 6.2 萬美元關口面臨 6 億多單清算威脅，空頭動能強勁

根據 Coinglass 清算圖數據，比特幣在 6.2 萬美元附近積聚了巨大的多單清算強度。若價格進一步跌破 62,000 美元，主流交易所累計多單清算強度將達到 6.09 億美元。相反，若價格能反彈突破 66,000 美元，空單清算強度僅為 3.76 億美元。目前的清算分布顯示，多頭正處於極度被動的防禦地位。

6.09 億美元的多單清算"炸彈"懸在市場頭頂，這意味着空頭目前擁有更強的進攻動力。一旦價格觸及 6.2 萬美元，強制平倉引發的"多殺多"可能會迅速將價格推向 6 萬美元大關。在缺乏重大利好支撐的情況下，多頭反擊的難度極大。短期內，投資者應密切關注 6.2 萬美元這一關鍵支撐位，如果此處失守，市場可能會迎來新一輪的加速下跌。

美財長確認戰略 BTC 儲備"審慎推進"，歐盟 MiCA 過渡期倒計時

6 月 4 日，美財政部長貝森特在參議院財經委員會聽證會上表示，財政部正以"deliberate speed"（審慎速度）推進戰略比特幣儲備（SBR）計劃。該儲備由特朗普行政令推動，資金來源主要為政府通過刑事或民事沒收穫得的比特幣。貝森特承認推進流程複雜，但承諾將採用最佳實踐確保長期穩定。此外，歐盟《加密資產市場監管條例》（MiCA）過渡期將於 2026 年 7 月 1 日正式結束，歐洲證券和市場管理局（ESMA）明確表示，屆時未獲 MiCA 授權的加密服務提供商必須停止向歐盟客戶提供服務，違規者可能面臨刑事追訴。

美戰略 BTC 儲備計劃的推進為 BTC 提供了重要的長期價值支撐，但在當前市場下行周期中，短期提振效果有限，更多屬於中長期利好。投資者應關注 SBR 後續的執行細節及購買量公告，這將是影響 BTC 中期走勢的關鍵變量。歐盟 MiCA 截止日期則為合規加密交易所帶來差異化優勢，未獲牌照的競爭者將被迫退出歐洲市場，合規平台的市場份額有望顯著擴大。此外，MiCA 明確的監管框架預計將吸引更多歐洲機構資金進入合規加密市場，長期利好整體行業發展。

本周聚焦

ETF 資金持續流出，機構風險偏好仍偏謹慎

從 ETF 資金流向來看，近 30 天加密貨幣 ETF 整體呈現持續淨流出狀態。截至 6 月初，全市場 ETF 資產管理規模（AUM）約為 1,174 億美元，其中 BTC ETF 占比超過 88%，ETH ETF 規模約為 137.7 億美元。歷史數據顯示，過去一周淨流出約 8.05 億美元，過去三個月累計淨流出超過 3.13 億美元，反映出機構資金近期整體保持觀望態度。

從市場結構看，ETF 資產占加密貨幣總市值比例已升至約 7.82%，其中 BTC ETF 占比達到 8.08%，ETH ETF 為 6.30%。雖然長期配置需求仍然存在，但近期持續流出說明資金對於高位市場的追漲意願有限。在宏觀流動性與風險資產波動加劇背景下，ETF 資金動向仍是觀察機構情緒變化的重要指標，後續若重新出現連續淨流入，將有望為市場提供增量支撐。

多頭集中爆倉主導市場，槓桿風險快速釋放

過去 24 小時，加密市場累計清算金額達到 17.4 億美元，其中多頭清算約 15.4 億美元，空頭清算約 1.99 億美元，多頭占總清算規模接近九成，顯示本輪市場調整主要由槓桿多頭集中踩踏所驅動。從歷史清算曲線來看，近期清算峰值明顯放大，同時伴隨比特幣價格快速回落，市場短期風險偏好顯著降溫。

歷史統計數據顯示，加密市場曾出現多次超 100 億美元級別的極端清算事件，其中最大單日清算規模達到 191.6 億美元。宏觀政策變化、監管預期調整以及市場情緒逆轉往往成為主要誘因。本輪大規模清算釋放了部分過度槓桿風險，有助於市場重新建立更健康的持倉結構。但若後續價格無法迅速企穩，仍需警惕連鎖平倉與流動性收縮帶來的二次衝擊。

衍生品持倉降溫，高槓桿交易熱度明顯回落

衍生品市場數據顯示，當前全市場未平倉合約約為 4,323.9 億美元，其中永續合約持倉規模約為 4,159.2 億美元；同期永續合約成交量約為 1.29 萬億美元，較年內峰值明顯下降。未平倉合約與成交量同步回落，反映出市場風險偏好正在從此前的高槓桿交易階段逐步降溫。

與此同時，波動率指標亦出現顯著回落。數據顯示，比特幣隱含波動率約為 55.87，以太坊隱含波動率約為 67.35，均較此前高波動階段明顯收斂。通常而言，持倉規模下降疊加波動率回落意味着市場正在經歷去槓桿與情緒修復過程。短期來看，若新增資金無法推動持倉重新擴張，市場或仍以震盪整理為主；但從中長期角度看，槓桿風險釋放後也為下一階段趨勢行情積累了更穩固的基礎。

融資周報

根據 RootData 數據顯示，2026 年 5 月 28 日至 2026 年 6 月 4 日期間，共有 13 筆加密及相關項目宣布完成融資或併購，涵蓋交易平台、數字資產服務與機構級交易基礎設施等多個方向。以下為本周融資規模排名靠前的項目簡要介紹：

Dunamu

於 5 月 28 日披露完成 2.04 億美元融資，投後估值約 101.9 億美元。

Dunamu 是韓國數字資產交易平台 Upbit 的母公司，也是亞洲地區最具影響力的加密金融集團之一。此次融資規模位居本周首位，反映出資本市場對於頭部交易平台及其生態體系的持續認可。隨着機構投資者參與度提升以及數字資產市場逐步成熟，具備用戶規模、流動性優勢和合規能力的平台仍然是資金重點布局方向。

Coinone

於 5 月 29 日披露完成 1.06 億美元融資，投資方包括某 CEX 與 Korea Investment & Securities 等機構。

Coinone 是韓國主要加密貨幣交易平台之一，長期服務本土零售及機構投資者。本輪融資顯示傳統金融機構與加密原生平台之間的合作正在進一步深化。在韓國市場監管框架逐步完善的背景下，具備合規運營能力和本地化優勢的交易平台有望持續吸引戰略資本關注，並受益於未來數字資產市場擴容帶來的增長機會。

SignalPlus

於 6 月 1 日完成 5,000 萬美元 B1 輪融資，投後估值約 5 億美元，投資方包括 HashKey Capital、BlockBooster 等機構。

SignalPlus 主要聚焦數字資產衍生品交易與機構級風險管理基礎設施，致力於為專業交易者和機構客戶提供更加完善的交易工具與策略服務。隨着加密市場衍生品規模持續擴大，市場對於風險管理、交易執行及量化基礎設施的需求不斷提升。本輪融資表明，機構資本仍然看好衍生品生態的發展空間，以及專業化交易服務在未來市場中的重要地位。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2026-06-05 - 2026-06-11）市場上將迎來約 8.84 億美元代幣解鎖，短期整體壓力較此前市場擔憂略有緩和，但局部項目仍值得重點關注。解鎖前 3 的情況如下：

HYPE 將在未來 7 天解鎖價值約 4,010 萬美元的代幣，占流通供應量的 0.2%。
HOME 將在未來 7 天解鎖價值約 3,011 萬美元的代幣，占流通供應量的 19.5%。
ENA 將在未來 7 天解鎖價值約 1,939 萬美元的代幣，占流通供應量的 1.9%。

參考來源

Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
Tokenomist, https://tokenomist.ai/
Jinse, https://www.jinse2.com/lives/510619.html
Odaily, https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/478761

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作者： Puffy

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