全球传统金融市场与宏观经济

据韩国经济电视台报道，7月8日，美国三大股指在隔夜交易中全部上涨。道琼斯工业平均指数上涨0.27%，标普500和纳斯达克分别上涨0.81%和1.3%。在持续的美伊紧张局势下，国际原油价格大约下跌2%。

桑桑仁证券于6月30日召开董事会，批准5比1的股票合并，将面值从1000韩元提高到5000韩元，正值7月1日新退市改革规则生效的前一天。该决定是在公司股票自6月1日起连续28个交易日低于1000韩元，6月1日收盘价为995韩元，7月9日跌至713韩元之后作出的。根据新规则，连续30个交易日低于1000韩元的股票将被列入观察名单，若在接下来的90个交易日中有45个交易日价格仍低于1000韩元，则会被退市。合并通过暂停交易以应对合并过程中的临时缓冲，并人为将每股价格提高五倍，从而避免立即退市风险，同时公司在2024年实现了49.7亿韩元的经营亏损后，正追求扭亏为盈。 桑桑仁证券在当前价格趋势下面临8月观察名单认定 根据金融监督管理局的电子披露系统，桑桑仁证券的股价在6月1日（收盘价995韩元）跌破1000韩元，并连续28个交易日低于该门槛。7月9日，股价收于713韩元，较5月7日的1401韩元下跌约50%。 7月1日实施的退市改革方案规定，若股票连续30个交易日低于1000韩元，将被列入观察名单；若在随后的90个交易日中有45个交易日低于1000韩元，则正式退市。该规则仅适用于7月1日之后

美联储于9日（当地时间）宣布任命外部专家领导由凯文·沃什主席指导的五个工作组。沃什表示，这些工作组将审查政策制定者的工具、方法、分析工具和政策方针是否可以改进，旨在确保美联储在这一关键时期能够实现其目标。工作组将调查与货币政策广泛执行相关的领域，独立运作并获得美联储工作人员的支持。 沃什概述工作组目标 沃什在一份新闻稿中表示，每个工作组将仔细审查政策决策者的工具和方法、分析工具以及政策方针是否可以改进。他解释，目标很简单：确保美联储在这一关键时期处于最佳位置以实现其目标。五个工作组将调查与货币政策广泛执行相关的领域，外部专家在获得美联储工作人员支持的同时，独立运作。 资产负债表政策工作组任命 资产负债表政策工作组包括印度储备银行前行长拉古拉姆·拉詹，以及前美联储理事杰里米·斯坦。两人均为芝加哥大学布斯商学院和哈佛大学的教授，强调金融稳定。该工作组还包括哈佛大学经济学教授凯伦·迪南。 沟通工作组任命 沟通工作组由华盛顿大学福斯特商学院实践教授彼得·R·费舍尔、巴西中央银行前行长兼Gávea Investimentos创始人兼董事长阿尔米尼奥·弗拉加，以及英格兰银行前行长默文·金组成。 数

据韩联社infomax报道，美联储于7月9日宣布任命外部专家小组领导由美联储主席凯文·沃什成立的五个工作组。这些工作组将审查货币政策工具、分析方法和政策方针，涵盖五个关键领域：沟通、资产负债表政策、数据基础设施、生产率与就业以及通胀框架。 资产负债表政策工作组包括印度前央行行长拉古拉姆·拉詹和前美联储理事杰里米·斯坦，两人均为美国知名大学的教授，强调金融稳定。沃什在新闻稿中表示，每个工作组将独立运作，并得到美联储工作人员的支持，确保在这一关键时期央行能够实现其目标。

根据韩国金融监督院的电子披露系统，Sangsangin证券于6月30日宣布进行5比1的股票合并，将面值从1,000韩元提高到5,000韩元。该决定在金融委员会退市改革方案实施的前一天作出，旨在将散股从市场中剔除。

据格隆汇，7 月 9 日，美国与加密相关的股票上涨，MARA Holdings 涨幅超过 15%，Cipher Digital 上涨超过 9%，TeraWulf 上涨超过 6%，Strategy 和 Robinhood 均上涨超过 2%。

CNBC主持人吉姆·克莱默周四辩护持有“壮丽七巨头”科技股，尽管近期表现不佳，但预测当其中一家公司因AI产品宣布上调预期时，将引发反弹。“壮丽七巨头”股票——谷歌、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉——在2026年前表现不佳，此前在生成式AI繁荣期间推动市场上涨。克莱默辩称，投资者不公平地将这些公司混为一谈，尽管它们的业务和AI策略截然不同，他在《疯狂的钱》节目中表示，当AI盈利能力得到证明时，投资者将偏好这些超大规模公司，而非普通半导体股票。 克莱默预测AI盈利出现时将引发反弹 克莱默告诉观众，其中一家公司最终将在电话会议上宣布因其AI产品上调预期，从而引发所有股票的反弹。主持人表示，这次反弹将如此强劲，以至于投资者会后悔错过。克莱默的慈善信托基金，即CNBC投资俱乐部使用的投资组合，持有“壮丽七巨头”中的六只股票，特斯拉是例外。他敦促投资者停止比较这些股票，开始考虑它们各自的优势，指出这些公司业务和AI策略差异巨大。 Meta计划今年晚些时候制造AI芯片 路透社周四报道，Meta计划今年晚些时候开始自主制造AI芯片，作为Facebook和Instagram母公司扩大计算能

据智通财经，7 月 10 日星期四，恒生ADR 上涨至 24,189.41 点，比香港收盘上涨 159.23 点或 0.66%。此次反弹得到了美国三大股指普遍上涨的支撑。

根据智能金融应用，恒生指数期货（7 月合约）在 7 月 10 日收盘于 24,052 点，上涨 75 点或 0.313%，交易溢价 22 点。未平仓合约总数为 126,899 份，净持仓量为 49,129 份。

据智通财经，截止7月10日，恒生指数多空认股权证比例为51:49。 中信证券认股权证分布数据显示，空认股权证集中在24,400-24,499区间，合约数为880份，较前一交易日减少411份。多认股权证集中在23,400-23,499区间，合约数为1,024份，较前一交易日增加576份。

据 CNBC 《疯狂的钱》主持人 Jim Cramer 周四表示，尽管 2026 年近期表现平平，他仍然看好“壮丽七巨头”科技巨头——谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。他预测，一旦这些公司中的任何一家宣布 AI 驱动的利润增长，市场将迎来强劲反弹，原因是投资者不公平地将这些公司归为一类，尽管它们的业务和战略截然不同。 Cramer 指出 Meta 是一个典型例子，他提到该公司计划在九月开始制造自己的 AI 芯片，他表示此举显示出市场忽视的竞争优势。他还赞扬 Meta CEO 马克·扎克伯格的业绩，并认为投资者应当认识到其公司在 AI 和计算能力方面的战略布局，尽管其与亚马逊、Alphabet 和微软等云计算巨头竞争。

据多份报道，Meta 在 7 月 9 日星期四推出了 Muse Spark 1.1，这是其首个付费 AI 模型，标志着其以具有竞争力的 API 定价策略进入企业 AI 编程和智能代理市场。Meta 的股价上涨 4.7% 至 631.48 美元，受此公告以及公司定制设计的 Iris 芯片将于九月开始量产的消息提振。 Iris 的量产预计将减少 Meta 对英伟达芯片的依赖，并降低数据中心成本。德意志银行估计，如果 Meta 在 2027 年同时部署 Iris 和英伟达芯片，潜在的成本降低幅度可达 35%。公司计划将数据中心计算能力从 2026 年的 7 吉瓦扩大到 2027 年的 14 吉瓦。

据资本市场研究院，韩国在6月30日修订了2026年资本市场法规，禁止发行由库存股支持的交易所债券，并大幅扩大了对上市公司库存股持有和处置的披露要求。此次修订与《商法》的修订同步实施，旨在防止通过库存股操作进行间接融资和规避回购限制。

SPDR 黄金信托基金，全球最大的黄金ETF，与前一天相比增加了3.14吨，截止7月8日总持有量为1005.648吨。

三星电子和SK海力士单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）面临日益增加的争议，投资者亏损加剧，政治呼吁退市声浪也在升温。议员安哲秀在6日通过Facebook发表声明，要求退市这些产品，称集中在这些ETF中的212万亿韩元资金放大了股价波动。副总理具云秋在7日的国会财委会会议上回应了担忧，确认相关部门正在监控局势。争议源于杠杆产品固有的负向复利效应，尽管三星电子公布了创纪录的第二季度盈利，但7月7日其股价下跌6.92%，导致三星ETF投资者中82%亏损，超过90%的SK海力士ETF投资者亏损。由于三星电子和SK海力士在KOSPI指数中的巨大影响力，韩国股市波动加剧，这两家公司杠杆ETF现已占据交易量前五名ETF产品中的三席。 投资者在三星和SK海力士杠杆ETF中亏损严重 据NH投资证券的NH数据服务，KODEX三星电子杠杆ETF在收盘价为21,220韩元时，82%的投资者处于亏损状态。KODEX SK海力士杠杆ETF在收盘价为25,310韩元时，超过90%的投资者亏损。根据安哲秀6日的Facebook帖子，过去一个月内所有14只三星电子和SK海力士杠杆ETF的回报率均为负，最大亏损率达35

韩国金融当局正在审查针对三星电子和SK海力士的单一股票杠杆和反向产品的改进措施，政府和金融投资行业于10日表示。副总理兼企划财政部长具云哲在7日的国会策略与财政委员会全体会议上表示，正在讨论如何补充和减少由杠杆产品引起的股市波动性增加所带来的问题。这些产品最初是为了引导国内投资者的海外投资需求，政府曾将其视为推动高汇率的因素，但因副作用超过益处而受到批评，金融监督管理局局长李灿镇表示遗憾并承认政策失误。 政府提议将存款要求提高至 3000 万至 5000 万韩元 最引人关注的措施是提高基础存款要求。目前的 1000 万韩元存款将增加到 3000 万至 5000 万韩元，以提高准入门槛。相关教育也有望加强。目前，投资者必须完成总计 2 小时的教育——1 小时的基础教育和 1 小时的高级教育——才能投资单一股票杠杆产品。 报价差问题导致上月8日偏差率达 90.18% 预计改进措施将解决因市场收盘前报价差扩大而导致的杠杆产品偏差率上升的问题，即在流动性提供者放宽报价提交义务的时期。上月8日，SK海力士股价下跌7.68%，但韩国投资信托管理的“ACE SK海力士单一股票杠杆”在交易结束时上涨4

根据 DailyAn，韩国 20-30 岁投资者在 2026 年将显著增加股票投资，定期储蓄账户减少 79.2 万韩元，投资者存款激增 21 万亿韩元（年初至今增长 23.8%）。由主要证券公司开设的新增证券账户中，超过 40% 来自 20-30 岁，主要集中在三星电子和 SK 海力士，分别上涨 222.9% 和 116.3%（自年初以来）。保证金交易余额扩大 35.7%，达到 37.2 万亿韩元，随着储蓄收益率下降和房价上涨，年轻投资者越来越多地利用杠杆。金融监督管理局已承认杠杆单一股票产品存在风险，局长表示对在波动加剧的情况下允许衍生品交易感到遗憾。

据经济学人，7月8日，追踪三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF投资者因负向复利效应遭受重大损失。NH投资证券数据显示，82%的KODEX三星电子杠杆ETF投资者和超过90%的KODEX SK海力士杠杆ETF投资者处于亏损状态。自产品推出以来，三星股价从高点下跌18.3%，SK海力士下跌24.5%，放大了杠杆产品持有人的亏损。 单一股票杠杆ETF的日均交易量约为9.6万亿韩元，换手率超过105%，显示出过度的短期投机。政治人物安哲秀呼吁退市这些产品，理由是集中资本达212万亿韩元以及市场波动加剧。然而，监管机构指出，在现行监管要求下，实际退市仍不太可能；相反，正考虑提高最低存款或限制交易对象为专业投资者等措施。

据韩国金融当局7月10日透露，政府正在审查限制由与三星电子和SK海力士相关的单一股票杠杆和反向产品引发的波动性的措施。拟议的主要改革措施包括将初始保证金要求从1000万韩元提高到3000万至5000万韩元，以增加准入门槛。正在考虑的其他措施还包括加强投资者教育项目，以及在市场收盘时应对买卖价差，因为流动性提供者减少报价提交义务。这些产品最初旨在将海外投资需求引导到国内，但被立法者和政策制定者批评为造成过度市场波动，未能实现其预期的政策目标。