辉达被中国开启反垄断调查，美财长对中喊话：相当失望

正值美中双方在西班牙马德里进行贸易谈判之际，中国监管单位突然对辉达 (NVIDIA) 进行反垄断调查，让原本这场聚焦关税与全球经济议题的会谈增添不确定性。

并购背景藏伏笔，中国要求稳定供货

辉达于 2020 年砸下约 70 亿美元买下网路设备商 Mellanox Technologies，当时该交易获得全球多国的监管单位批准，连中国也包含在内。当时中国虽然点头放行，但也加上附带条件：

「要继续稳定向中国供应晶片，并且一视同仁对待中国客户。」

不过后来情势急转，美国政府以国安为由，禁止辉达对中国出售最先进的 AI 晶片 H100。为了符合规范，辉达只好两度修改晶片设计，想办法在规范内继续出货，并提供将规版晶片 H20。

以违反反垄断法为由，开始调查辉达

时间来到 2025 年 9 月，中国政府突然对这起并购案展开调查。中国国家市场监督管理总局于 9/17 认定辉达违反反垄断法，将展开进一步调查。对此，辉达可能面临最高年营收 10% 的罚款。

消息一出，辉达股价一度下跌近 2% 才回稳，美国晶片大厂德州仪器也跟着下跌 2.9%。辉达则在第一时间发声明强调，公司的作法完全符合法规，也会持续配合各国政府检视出口管制对市场竞争的影响。

消息传出正值美中谈判之际，双方气氛尴尬

就在美中贸易谈判于 9/16 至 9/17 在西班牙马德里登场之际，这项裁定恰好在第二天早上传出。谈判首日，双方已谈了将近六小时，讨论内容涵盖全球经济与关税等核心议题。

美财长贝森特 (Scott Bessent) 表示，这则新闻是在谈判第二天上午突然出现，美方代表得知后立刻向中方反应，但也强调这件事和谈判进程「没有直接关系」。他坦言，并不确定中方谈判代表是否事前知情。

(美财长 Bessent：Fed 主席遴选流程已开始，辉达 H20 解禁是美中谈判筹码)

美中科技战恐将继续升温

至于这起反垄断裁定会不会影响美中谈判内容，目前还没有定论。不过可以肯定的是，辉达身为 AI 核心晶片的龙头，早已是美中科技与经贸角力的焦点。

另外，中国官方近期也要求本地企业避免采购辉达 H20 晶片，同样以安全疑虑为由。这些动作让外界更加关注，接下来辉达在中国市场的布局恐怕得面对更大挑战。

(彭博：中国呼吁企业抵制辉达 H20 晶片，川普重启销售遇阻)

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