Robinhood 大幅超车领先 Coinbase、率先抢占预测市场为关键！

美国两大金融科技平台 Robinhood 和 Coinbase 正在展开一场激烈竞争，新的赛道焦点从传统交易延伸至快速崛起的预测市场。虽然两家公司都基于数位金融，但在 2025 年的发展轨道上，Robinhood 明显占据上风。上周预测市场再度飙升，Kalshi 收购了 Polymarket，光是 9 月 27 日，Kalshi 的交易量就超过 2.6 亿美元，9 月的月交易量约为 30 亿美元。Kalshi 的大部分活动来自与 Robinhood 的交易。一位 Piper Sandler 分析师表示，Kalshi 所有活动的 25-35 % 发生在 Robinhood 上，Robinhood 整合预测市场已为其带来了 2 亿美元的增值，而 Coinbase 似乎失去了某些契机，前 Coinbase 1 Confirmation 创办人 Nick Tomaino 认为如果 Coinbase 推动预测市场就能赶上 Robinhood 的获利水准，本文摘自 The Drop 电子报，以下为综合分析报导。

股价表现差距持续拉大

截至目前，Robinhood 股价飙升超过 273 %，市值突破 1,310 亿美元，创下历史新高。相较之下，Coinbase 股价虽也上涨了约 50 %，但市值仅为 998 亿美元，若拉长时间尺度来看，过去五年 Robinhood 股价累积上涨超过 318 %，远胜 Coinbase 仅 13 % 的涨幅。

预测市场为下一波财富引擎？

投资人与分析师普遍认为，预测市场将是下一波收入成长的引擎，特别是对 Coinbase 而言。前 Coinbase 1 Confirmation 创办人 Nick Tomaino 表示预测市场的潜力可能使 Coinbase 更接近 Robinhood 的获利模式。

Robinhood 积极整合预测市场功能，现与 Kalshi 的合作已初见成效。据 Piper Sandler 分析师估计，Kalshi 约 25 % 至 35% 的交易活动来自 Robinhood，用户透过 Robinhood 介面参与预测市场，为平台带来约 2 亿美元的增值。

Robinhood 执行长 Vlad Tenev 对此抱持高度信心。他在 Ｘ发文表示已经看到预测市场正在颠覆体育博彩、重塑新闻的消费方式，为交易者提供原生的价格预期工具。

Coinbase 尚未出手，但机会犹在？

Coinbase 在预测市场方面的动作仍然保守。虽然加密钱包功能不断进化，例如仅凭电话号码即可传送 USDC，但这在与 PayPal、Venmo 等主流应用争夺用户的过程中，显得力道不足。

Tomaino 建议 Coinbase ，若不愿自行打造预测市场平台，应考虑与基于 Base 区块链建构的 Limitless 合作。值得注意的是，Tomaino 的风投基金为投资 300 万美元种子轮给 Limitless 的主要金主。不过，从交易规模来看，Limitless 仍远不及 Kalshi。光是 Kalshi 在 9 月的交易量就高达 30 亿美元，仅 9 月 27 日单日交易量就突破 2.6 亿美元，而 Limitless 则相形见绌。

竞争升温，未来可期

Coinbase 执行长 Brian Armstrong 今年稍早在财报会议中也曾提到对预测市场的兴趣，他表示很希望看到更多预测市场走向区块链。随着政治议题对于社会的影响力和关注度日益提升，以及即将到来的超级杯等热门体育赛事，预测市场的潜力将进一步放大，Robinhood 与 Coinbase 之间的竞争也势必跟着延烧。

究竟 Coinbase 能否迎头赶上 Robinhood，在自家区块链上推出预测市场，或者是仿效 Robinhood 结盟合作伙伴，仍有待观察。但可以确定的是，Robinhood 已取得第一局的胜利。

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