里程碑时刻：Grayscale本周将推出美国首个现货Chainlink ETF

据 ETF Institute 联合创始人 Nate Geraci 透露，加密资产管理巨头 Grayscale 计划于本周推出全美首支现货 Chainlink 交易所交易基金。彭博智库分析师 Eric Balchunas 预计该产品将于 12 月 2 日正式上市，这将是 Grayscale 将其自 2020 年设立的 LINK 私募信托转换为公开上市 ETF 的成果。此举标志着预言机龙头 Chainlink 成为继比特币、以太坊、Solana 等之后又一个获得主流合规投资敞口的加密资产，同时也拉开了与竞争对手 Bitwise 在该赛道正面竞争的序幕。

产品落地在即：转换信托，开启合规投资新通道

根据 Nate Geraci 在社交媒体上发布的信息，Grayscale 计划最早在本周推出其现货 Chainlink ETF。该产品的诞生并非从零开始，而是通过将其现有的“Grayscale Chainlink 信托”（一个成立于 2020 年末的私募投资工具）转换为在证券交易所公开上市交易的 ETF 份额。这一转换模式与 Grayscale 将其庞大的比特币信托转换为现货比特币 ETF 如出一辙，旨在为更广泛的机构与零售投资者提供一个受监管、高流动性的 LINK 投资渠道。

彭博智库高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 的观察为此提供了更精确的时间表。他援引内部上市数据指出，Grayscale 的 Chainlink ETF 已进入即将获批的队列，预计将在 12 月 2 日（周一）正式亮相交易。这意味着，美国投资者首次能够通过传统的股票经纪账户，以购买基金份额的方式，获得与 Chainlink 现货价格挂钩的投资敞口，而无需直接处理加密货币的托管、钱包等复杂问题。该 ETF 将追踪 LINK 的现货价格，并在监管允许的框架内，尽可能将网络质押收益返还给基金持有人。

此次推出并非孤立事件，而是 Grayscale 在华盛顿监管环境转向宽松背景下，加速其加密产品线扩张的关键一步。Balchunas 进一步预测，这仅仅是一个开始，未来六个月美国市场可能会迎来超过 100 支与数字资产相关的 ETF 新品浪潮，其中至少有 5 支现货加密基金将在未来几天内集中上市。Grayscale 此举不仅是为了满足市场需求，更是为了在日益拥挤的赛道中抢占先发优势和品牌认知度。

关键产品信息与市场背景

• 发行方：Grayscale
• 产品类型：现货 Chainlink ETF
• 预计上市日：2025 年 12 月 2 日（周一）
• 产品来源：由 2020 年成立的 Grayscale Chainlink 私募信托转换而来
• 核心特点：追踪 LINK 现货价格，结构上可包含质押收益
• 竞争动态：Bitwise 已宣布准备推出同类 LINK ETF 产品
• 行业趋势：分析师预计未来半年将有超百支数字资产相关 ETF 上市

赛道竞争升温：Bitwise入局，预言机ETF争夺战打响

Grayscale 的先行一步，并不意味着它将独占这一新兴的细分市场。其主要竞争对手、加密原生资产管理公司 Bitwise 也已公开表示，正在积极筹备自己的现货 Chainlink ETF。这预示着，一场围绕预言机龙头资产 LINK 的机构资金“吸金”大战即将拉开帷幕。两家公司将在费率结构、流动性提供、品牌营销以及与券商渠道的合作关系上进行全方位较量。

这种竞争格局对市场和投资者而言总体利大于弊。首先，竞争有助于推动管理费率的下降。在现货比特币 ETF 的竞争中，贝莱德、富达等巨头的入场曾将管理费率压至极低水平。虽然 LINK ETF 的初期市场规模可能较小，但竞争的存在会迫使发行方提供更具吸引力的条件。其次，多家发行商的产品并存有助于提升市场整体的流动性和深度，减少单一产品的价格偏差，为投资者提供更优的交易执行体验。

更深层次看，Chainlink 能成为继 SOL、XRP、DOGE 之后又一个拥有独立现货 ETF 的山寨币，本身就具有极强的象征意义。它表明主流金融机构认可预言机作为区块链基础设施的核心价值，并愿意将其视为一个独立的、具有长期配置价值的资产类别。Grayscale 在介绍中也将 Chainlink 描述为“连接区块链与现实世界金融系统的关键桥梁”，强调其向加密和传统平台提供数据、价格馈送和结算触发器的关键作用。ETF 的推出，是将这种技术叙事转化为可投资金融产品的关键一跃。

为何是Chainlink？预言机赛道的“基础设施”价值获认可

在成千上万的加密资产中，Chainlink 能够脱颖而出，成为首批拥有专属现货 ETF 的山寨币之一，其根本原因在于其独特的“基础设施”属性与相对清晰的业务模式。与许多依赖生态应用和用户增长叙事的公链代币不同，LINK 的价值捕获直接与链上智能合约对可靠外部数据的需求挂钩。随着 DeFi、RWA（真实世界资产）代币化以及传统金融系统上链需求的增长，对去中心化预言机网络的需求呈现出强烈的顺周期甚至超周期特性。

从监管视角看，Chainlink 的网络与其代币 LINK 的效用结合得较为紧密。LINK 被用于支付节点运营商的服务费用、作为服务质押品以及社区治理，这种“实用型”特征在一定程度上区别于被视为纯支付工具或 meme 文化的资产，可能让监管机构在评估时感到更多的可理解性与可确定性。尽管这并不能完全规避证券属性的争议，但在当前相对积极的监管氛围下，为其 ETF 的获批创造了有利条件。

此外，Grayscale 早已将 Chainlink 纳入其产品视野，其 LINK 信托已运作多年，积累了一定的资产规模（尽管远小于其比特币信托）和投资者基础。将其转换为 ETF，是水到渠成的产品线延伸，既能激活存量信托份额的流动性，也能吸引新的增量资金。对于 Grayscale 而言，丰富其山寨币 ETF 矩阵，是巩固其作为一站式加密资产机构入口领导地位的重要战略。

山寨币ETF浪潮汹涌，资金流向揭示市场偏好

Grayscale Chainlink ETF 的推出，是近期汹涌澎湃的山寨币现货 ETF 上市潮中的最新一朵浪花。就在过去一个月，发行商们已接连推出了与 Solana、XRP 和 Dogecoin 挂钩的 ETF 产品。纽约证券交易所也已批准 Grayscale 的 XRP 和 Dogecoin ETF 上市，两者将于 12 月 2 日（周一）开始交易。

观察这些已上市产品的早期资金表现，可以窥见机构与成熟投资者的偏好。Bitwise 的 Solana 质押 ETF 成为了一个早期成功案例，上市三周内资产规模迅速累积至超过 6.6 亿美元，且未曾出现单日资金净流出。这表明 Solana 在高性能公链赛道中的龙头地位获得了坚实的资金认可。另一方面，Canary Capital 的 XRP ETF 在上市首日获得了 5800 万美元的资金净流入，成为今年所有 ETF 中首日表现最佳的产品，显示了市场对这类具有长期争议但用户基础广泛的资产的强烈兴趣。

这股浪潮标志着加密投资市场正在进入一个更加精细化、主题化的新阶段。投资者不再满足于仅通过比特币和以太坊来 exposure 整个加密市场，而是希望更精准地配置到看好的特定赛道或叙事，如“智能合约平台”、“支付货币”、“预言机基础设施”甚至“Meme 文化”。ETF 作为一种低门槛、高合规的工具，完美地迎合了这种需求。这也对项目方提出了更高要求：只有那些具备清晰基本面、强大社区共识和持续发展动力的项目，才有可能进入主流资管机构的备选池，并最终转化为可投资的金融产品。

结语：从边缘到主流，加密资产机构化进程迈入深水区

Grayscale 即将推出的美国首个现货 Chainlink ETF，不仅仅是一个新产品的上市，更是加密资产被传统金融体系接纳进程中的一个重要路标。它表明，主流金融机构的眼光已经超越了比特币和以太坊，开始深入挖掘区块链生态中更具功能性和细分价值的核心组件。预言机，作为连接链上智能合约与链下真实世界的数据桥梁，其战略价值通过此次 ETF 的设立获得了来自传统资本市场的正式“认证”。

对于 Chainlink 生态而言，ETF 的推出有望带来更稳定的长期买盘力量，提升资产在传统投资者中的知名度与可信度，并可能激励更多基于其网络构建的创新应用。对于整个加密行业，这预示着“山寨季”可能将以一种前所未有的、由合规机构资金驱动的方式展开。

当然，挑战依然存在。新 ETF 上市后的实际资金吸纳能力、在波动市场中的表现、以及与其他山寨币 ETF 的竞争态势，都需拭目以待。但无论如何，一扇新的大门已经打开。随着更多类似产品的涌现，加密资产与全球金融体系的融合将变得更深、更广，一个由多元化、可投资数字资产构成的“互联网资本市场”的轮廓，正变得越来越清晰。