山寨会回归吗？为什么“比特币季节”在2026年具有持久的力量

根据众多分析师的说法，目前大多数山寨币都显示出唱空模式，这表明“山寨币季节”不会到来，因为比特币的主导地位开始上涨。

关键要点：

• 超趋势指标发出“卖出”信号，此前曾导致山寨总市值下跌66%。

• BTC的涨势主导地位和低山寨季节指数没有反转的迹象。

山寨总市值唱空

山寨币的持续抛售反映在TOTAL2的修正上——即所有加密货币（不包括比特币(BTC)）的总市值——这场修正始于10月10日。

来自TradingView的数据表明，TOTAL2在12月从10月10日创下的1.77万亿美元的历史最高点下降了32%，降至1.19万亿美元。

此次下跌导致TOTAL2跌破关键支撑位，包括目前在$1.3万亿的50周指数移动平均(EMA)，如下图所示。

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SuperTrend指标在11月中旬从红色反转为绿色并移动到价格上方时，也发出了唱空信号。

该指标覆盖在图表上，同时跟踪TOTAL2的趋势，类似于移动平均线。它在计算中纳入了平均真实波动幅度，这有助于交易者识别市场趋势。

这两个指标之前的确认在2018年和2022年的唱空市场中分别伴随着85.5%和66%的回调，如下图所示。

_不包括比特币的总加密市场市值。来源：_TradingView

山寨币仍然陷入下跌趋势，TOTAL2在一个上升三角形内盘整。

“山寨市场总市值正在收缩，进入一个残酷的下行趋势，”Merlijn The Trader在一篇X帖子的分析中说道。

目前$1.15万亿的支撑仍然存在，但分析师表示：“如果这个三角形破裂，我们可能会看到-30%的抛售”，这将导致$830 亿，并补充说“在$1.68万亿的阻力被打破之前，山寨季不会到来。”

_TOTAL2周线图。资料来源：Cointelegraph/_TradingView

“山寨季节将再也不会发生，”CryptoDaddi在最近的X帖子中说道，并补充道，未来资金将集中在少数几个山寨币中。

“将永远不会再有一次所有币种都上涨的Rising Tides集会。永远。”

比特币的不可动摇的主导地位

比特币的(BTC)对加密货币市场的控制在2025年变得更加紧密，几乎没有山寨币超越的空间。

在6月份突破65%之后，比特币主导率——一个衡量比特币相对于整个加密市场的市场份额的指标——在9月份降至57%。

自那时以来，该指标一直呈上升趋势，记录了更高的高点和更高的低点，如下图所示。

在发布时，比特币的主导地位为59.27%，这表明仍然是比特币季节。

_Bitcoin 优势，%。资料来源：Cointelegraph/_TradingView

自2023年9月以来，这一指标未曾跌破50%，而这之前标志着山寨季的开始。

这是由机构采用驱动的结构性转变，发生在比特币ETF的批准和成功之后，这些ETF吸引了来自传统金融的数十亿资金。

像黑石集团和富达这样的机构优先考虑比特币，因为它的采用、相对稳定性和监管透明度，认为山寨币更具风险且流动性较差。

这不仅仅是Strategy的激进买入。BlackRock的IBIT比特币ETF在2025年吸引了超过$25 亿的资金流入，进一步加强了企业买家对BTC相对于山寨币的偏好。

“比特币的市场主导地位正在形成一个更高的低点，资金正在回流到比特币，而不是山寨币，”CyrilXBT在一条X帖子中说道，补充道：

“现在，比特币仍在吸收空间。”

现在仍然是比特币的季节

与此同时， crypto 行业用来判断即将到来的山寨季节的关键指标表明，仍然看不到任何迹象。

根据Capriole Investments的山寨币投机指数，在过去三个月中，仅有21%的顶级山寨币表现优于BTC，这表明山寨币持有者正处于投降状态。

此外，加密市场广度——一个衡量市场强度的指标——显示只有8%的山寨币交易价格高于其50日移动平均线，这表明山寨币市场极其疲弱。

Altcoin投机指数。资料来源：Capriole Investments

同样，CoinMarketCap 的山寨季节指数衡量了过去 90 天内前 100 种加密货币与比特币表现的关系，目前的得分为 18 分（满分 100 分），显示出市场更倾向于比特币主导，称之为“比特币季节”。山寨季节是指该百分比超过 75%。

“CMC 山寨币季节指数创下历史新低，”山寨币交易员 Money Ape 在 X 上的分析中表示：

“他们称这是一个‘比特币季节’。”

根据Cointelegraph的报道，比特币在最近几个月的表现优于其他大多数加密货币领域，表明资本和投资仍然偏向比特币。

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