Kalshi 执行长撇清内线交易！嗆离岸平台不受监管是问题

Kalshi 执行长 Mansour 支持众议员 Torres 提出禁止联邦官员在预测市场投注法案。公开撇清与“离岸不受监管”平台关系，暗指 Polymarket 内线交易。Polymarket 账户押注马杜罗下台获利 40 万。Kalshi 12 月交易量 62.6 亿领先 Polymarket 22.8 亿。

马杜罗被捕案引爆内线交易质疑

本月初，去中心化预测市场平台 Polymarket 上的一个账户押注委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗将在 1 月底前下台，据报道，马杜罗被捕后，该账户获利 40 万美元。此事引发了人们对政府内部信息可能被滥用的担忧。这个案例的怪异之处在于时间点的精准性，该账户在美军突袭委内瑞拉前数周就开始建仓，马杜罗被捕当天立即平仓获利离场。

这种精准度在预测市场中极为罕见。地缘政治事件通常具有高度不确定性，即使是专业分析师也难以精确预测具体时间点。该账户能够在事件发生前提前布局，并在事件发生当天完美退出，几乎不可能是运气或公开情报分析的结果。最合理的解释是，该交易员掌握了内幕消息，可能来自美国军方、情报机构或白宫内部。

这种内幕交易不仅损害了 Polymarket 的公平性，更可能构成泄密罪。如果美国政府官员或承包商泄露军事行动计划给预测市场交易员，这是严重的联邦犯罪。40 万美元获利可能只是冰山一角，若该交易员与多人分享消息或在多个账户下注，实际获利可能数倍于此。

众议员 Ritchie Torres 提出的《2026 年金融预测市场公共诚信法案》正是回应这个丑闻。该法案将禁止联邦民选官员、政治任命官员和行政部门雇员在涉及“政府政策、政府行为或政治结果”的预测市场上进行投注。这种禁令类似于股市的内幕交易法规，官员不得利用职务之便获取的非公开信息进行交易。

预测市场内线交易的三大特征

时间精准性：在事件发生前数周提前布局，事件当天完美退出

单向押注：仅押注单一结果且金额巨大，不做对冲或分散投注

完美战绩：历史押注全部命中，胜率远超合理统计预期

Kalshi 与 Polymarket 的监管分水岭

Mansour 在 LinkedIn 贴文中试图将 Kalshi 与其他面临内线交易指控的预测市场平台撇清关系，但他没有提及任何名称。然而，业内都清楚他指的是 Polymarket。Mansour 写道：“这一点显而易见，但最近的一些报道却将受监管的预测市场与不受监管的境外预测市场混为一谈。非美国、不受监管的平台所做的事情与受监管的美国平台所做的事情没有任何关系。”

Mansour 表示，Kalshi 作为联邦监管平台，采用了纽约证券交易所和纳斯达克的内幕交易法规，禁止能够获取市场非公开信息的用户进行交易。“但是，必须强调的是，这项美国法案仅适用于受监管的美国公司，而不适用于不受监管的非美国公司，而所谓的问题正是发生在这里。”Mansour 补充道。

这种公开撇清显示 Kalshi 与 Polymarket 的竞争已白热化。Kalshi 作为在美国 CFTC 监管下运营的平台，必须遵守严格的 KYC、AML 和内幕交易规则。Polymarket 则是去中心化平台，注册在海外，不受美国直接监管。这种监管差异使得 Kalshi 在合规性上具有优势，但也限制了其产品灵活性。

然而，数据显示 Kalshi 正在赢得这场竞争。根据 The Block 的数据显示，Kalshi 和 Polymarket 在 12 月的月交易量均创下历史新高，Kalshi 的交易额达到 62.6 亿美元，Polymarket 的交易额达到 22.8 亿美元。自 2025 年 3 月以来，Kalshi 作为全球最大的预测交易平台，其交易量持续领先 Polymarket。

这种领先地位证明，即使在监管限制下，合规的预测市场仍能吸引更多资金。机构投资者和传统金融玩家更愿意在受监管的平台交易，因为这降低了法律风险。Kalshi 支持内幕交易禁令，实际上是在巩固自己的合规优势，同时给 Polymarket 等去中心化平台施加压力。

预测市场的监管未来与行业洗牌

包括 Crypto.com 和 DraftKings 在内的其他几家加密货币和运动博彩领域的主要参与者也加入了预测市场领域。这种传统企业的进入，将进一步推动预测市场的主流化和监管化。这些企业都拥有完善的合规团队和监管关系，他们的加入将提升整个行业的合规标准。

从长远来看，内幕交易禁令可能成为预测市场的分水岭。合规平台如 Kalshi 将获得更多机构资金和政策支持，去中心化平台如 Polymarket 则可能面临更严格的监管压力甚至被迫退出美国市场。这种分化将重塑预测市场的竞争格局。

对于用户而言，选择受监管的平台虽然可能面临更多限制（如 KYC 要求、投注额度限制），但也获得了更高的安全性和法律保护。在去中心化平台交易虽然自由，但需自行承担平台跑路、资金被冻结或监管打击的风险。

整体来看，Kalshi 支持内幕交易禁令是明智的战略选择。这不仅巩固了其合规优势，也为整个预测市场行业建立了更高的诚信标准。40 万美元马杜罗案只是冰山一角，若不及时立法，预测市场可能沦为内幕交易的天堂。