比特币Coinbase溢价信号显示美国现货需求持续疲软 | Bitcoinist.com

可信的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审阅。广告披露 比特币在周末面临沉重的抛售压力，果断失去了80,000美元的支撑，首次自2025年4月以来滑落至74,000美元区域。这一走势加剧了市场担心：市场已不再仅仅处于修正暂停，而是在逐步转入更广泛的熊市阶段。价格的疲软伴随着需求信号的减弱，尤其是来自美国投资者的需求动态在链上数据中变得尤为明显。

相关阅读：比特币期货交易量降至2024年以来最低月度水平 CryptoQuant最新报告指出，在比较2025年2月至4月的市场状况与2025年11月至今的市场环境时，出现了结构性转变。在2025年上半年，Coinbase溢价指数经常短暂跌入负值区域，但仅是短暂的。折扣出现后，迅速被吸收，并未持续存在。这一行为与在强势中战术性抛售相符，而非买家持续缺席。

目前的环境看起来截然不同。负的Coinbase溢价读数变得更深、更持久，表明美国现货需求不再介入以吸收下行压力。即使价格经历重大调整，折扣仍未解决，显示买家保持观望态度。随着比特币交易水平接近近一年未见的低点，这种现货需求的减弱增加了进一步下行的风险，可能在形成持久底部之前出现更大幅度的下跌。

美国现货需求依然缺失

报告指出，当前Coinbase溢价的表现标志着本轮周期早期阶段的明显背离。负值不再是短暂或偶发的，而是变得更深、更持久，只有短暂且浅层的反弹。这一模式超越了简单的卖压，反映出即使价格下行，美国现货需求也持续缺席。

比特币Coinbase溢价指数 | 来源：CryptoQuant 短期折扣可能由多种原因引起，包括宏观冲击、清算事件或临时的风险规避。然而，当溢价在价格已调整后仍保持为负，通常意味着买家没有介入。换句话说，市场未能获得美国现货参与者的支撑，而这些参与者在下跌期间历来扮演稳定器的角色。

实际上，这一转变可以通过多种方式观察到。下行走势未被美国场所的现货流入所吸收。反弹虽有，但缺乏现货需求的确认，且很快消退。因此，价格走势越来越多地由衍生品、杠杆和短期仓位驱动，而非持续的资金配置。

与2025年春季相比，美国现货需求在规模和持续性上都变得更弱。除非Coinbase溢价转为正值并持续保持，否则上涨动力在结构上仍然脆弱，使比特币面临进一步下行压力的风险。

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比特币突破关键支撑，周线结构减弱

比特币周线图显示，在失去80,000美元支撑区域后，结构性明显恶化。2025年中期突破120,000美元后，价格形成了一系列的低高点和低低点，标志着从扩张向分配的转变。近期跌破至74,000–77,000美元区域，标志着自2025年4月以来首次触及这些水平，确认之前的需求未能支撑住。

比特币测试新需求 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表 从趋势角度看，比特币目前在其50周移动均线以下运行，该均线已开始下行。这一水平在牛市阶段曾作为动态支撑，但未能重新夺回，表明中期动能减弱。100周移动均线目前在80,000美元中段附近，也已转变为阻力，强化了看跌结构。同时，200周移动均线仍远低于价格，位于60,000美元低区，若卖压持续，可能成为潜在的下行磁铁。

相关阅读：资本轮换加剧，比特币落后于黄金和美股 成交量动态也增加了谨慎情绪。在跌破过程中，卖出波伴随着较高的成交量，显示为分配而非被动漂移。尽管最新的蜡烛线显示出温和反弹，但缺乏持续性，仍以修正为主。

图表显示，比特币正处于向更广泛熊市转变的过渡阶段。除非价格能果断收复85,000–90,000美元区域，否则反弹很可能会被抛售，风险偏向于更深层次测试长期需求水平。

特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com

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