2月26日消息，随着比特币价格回升至6.8万至7万美元区间，曾因大举囤币而声名鹊起的Strategy却遭遇空头围猎。数据显示，该公司目前成为美国被做空比例最高的大型上市公司，约14%的流通市值处于卖空状态，对应空头头寸规模接近60亿美元。
在Michael Saylor主导下，Strategy自2020年起推行“比特币国库模式”，通过发行股票及可转换债券融资购买比特币，实现杠杆化敞口。这一策略在上一轮牛市中带来惊人回报，公司股价曾从12美元飙升至2025年11月的473美元以上，涨幅显著跑赢比特币本身。
然而，自2025年10月比特币创下高点后回调近50%，Strategy股价随之承压，近六个月累计跌幅达60%，目前徘徊在135美元附近。尽管公司仍持有717,722枚比特币，市值约470亿美元，但市场对其高杠杆资产配置模式的可持续性产生质疑，估值溢价明显收缩。
根据Goldman Sachs2月20日发布的对冲基金监测报告，Strategy位列市值超过250亿美元公司中的空头榜首，持仓对冲基金数量有限，仅63家机构持有其股份，占股本比例约3%。空头比例攀升，被视为市场对“企业比特币储备模式风险”的集中表达。
行业层面，比特币国库概念亦出现降温迹象。数据显示，Strategy占据当前企业比特币净买入量的99%以上，其余多数上市公司暂停增持。比特币价格在6.6万至7万美元区间震荡，远低于此前突破12万美元时的峰值，导致杠杆型企业资产负债结构承压。
在比特币价格横盘与企业高负债并存的背景下，Strategy的走势已成为观察“企业囤币模式风险与回报”的风向标。空头押注是否成功，将取决于比特币下一阶段的趋势方向及市场对高杠杆比特币资产配置的重新定价。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
BTC盘中跌破7.4万美元，RWA板块领跌市场3.92%
3月18日，Gate News报道称加密市场整体回调，Bitcoin下跌1.92%至7.4万美元以下，Ethereum下跌1.30%至2300美元上方。RWA、PayFi及其他板块普遍下跌，但Siren和River等个别项目逆势上涨。
GateNews12 分钟前
交易员「麻吉」减仓 HYPE 多单加仓 BTC 多单，总持仓达 3361 万美元
3月18日，比特币高位横盘，HYPE上涨突破42美元。交易员「麻吉」减仓HYPE多单，加仓BTC多单，总持仓达3361万美元，近一周盈利240万美元，持仓包括ETH、BTC和HYPE。
GateNews13 分钟前
Cango报告第四季度因比特币挖矿成本大幅增加而亏损2.85亿美元
Cango Inc. 在2025年第四季度报告净亏损$285 百万美元，主要由高成本和资产价值调整驱动。尽管比特币挖矿收入为$179.5百万美元，但总运营成本达到$456 百万美元。在全年中，该公司在$688.1百万美元的收入基础上实现了$452.8百万美元的净亏损，公司正在转向专注于AI基础设施。
Tap Chi Bitcoin33 分钟前
Robert Kiyosaki 敦促在泡沫破裂前积累比特币，预测 BTC"飙升至星空"
对市场破裂的担忧日益加重,促使投资者转向另类资产,罗伯特·清崎警告称脆弱的金融体系可能触发快速重新定价,导致比特币、以太坊、黄金和白银急剧上涨。
罗伯特·清崎发出信号
Coinpedia1小时前
Bitcoin Core 发布 v31.0rc1 测试版本，正式版将在后续测试完成后推出
Gate News 消息，3 月 18 日，Bitcoin Core 发布 v31.0rc1 测试版本，这是继 v30.2 之后的下一主要版本。目前该版本已开放测试，开发者可下载二进制文件并查看更新说明，正式版本预计将在后续测试完成后发布。
GateNews1小时前
Strategy 上周首次以永续优先股为主力融资工具，购入 22,337 枚 BTC
Strategy 公司于3月17日宣布以永续优先股（STRC）融资11.8亿美元，购入22,337枚比特币，创下第五大收购。STRC融资使公司总年股息负担超过10亿美元，未来将更多依赖STRC以避免股权稀释，同时考虑上调股息以支撑价格。
GateNews1小时前
