据 Aave 创始人兼首席执行官（CEO）Stani Kulechov 称，DeFi 借贷协议不应主要按总价值锁定（TVL）来估值，因为它衡量的是净抵押品，而非借贷活动。根据 2025 年底数据，Aave 产生了 7 亿美元的借款利息收入，并拥有 15 亿美元的 DAO 储备；相比之下，SoFi 的贷款收入为 18 亿美元，净利润为 4.81 亿美元，贷款规模为 3800 亿美元。Stani 认为，传统金融是通过贷款账本、利息收入和息差来给放贷方定价的，而 DeFi 应采用类似指标，而不是聚焦于 TVL 和协议费用。
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