比特币新闻今日：BTC 最坚定持有者刚在 2 天内售出 24 亿美元 - Coinspeaker

今天，关于比特币发生了什么引发关注：据新闻报道，BTC 的最高信念持有者仅在过去两天就已售出约 24 亿美元。链上分析将其定义为持币至少 155 天的地址；在过去 30 天内售出的所有比特币中，有 26% 来源于在 9 万美元以上买入币的投资者。

这些举措与自 10 月创下超过 $126,000 的历史新高以来 迄今为止价格下跌 12% 同步进行，同时现货 ETF 的净资产已从 1,078 亿美元降至 828.3 亿美元。

来源：SoSoValue

叠加压力的是疲弱的美国就业数据，其中包括 2 月份的修订显示损失约 92,000 个岗位，这触发了机构风险管理计划，加速了对高贝塔资产的抛售，而比特币相较于股票承受了更为巨大的净流出。

分析问题已不再是长期持有者是否正在恐慌性抛售；而是该群体在局部低点的行为，是否构成与历史底部形成一致的最终周期“清洗”，还是反映信念的结构性恶化，使熊市阶段延续得远超此前周期的同类情形所暗示的范围。

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今日比特币新闻：LTH-SOPR 与损失中的供应，这些链上数据究竟在显示什么

Compass Point 分析师 Ed Engel 标注的主要链上信号是行为层面的：长期持有者在 2 月至 4 月期间基本保持不活跃，随后在比特币接近新的周期低点的近几周转为净卖家。

Engel 指出，这种变化“对 BTC 的供需平衡有重大影响”，其传导机制在结构上很直接，但在时间上意义重大，因为该群体在此前每一次回撤中都已消化，却没有发生恐慌性割肉。

长期持有者已花出产出获利比率（LTH-SOPR）用于衡量长期持有者在花费的币上是实现了盈利还是亏损，目前已跌入 1.0 以下区域，证实该群体中具有相当份额的人现在正以亏损在卖出。

一项整合 Glassnode 数据的研究估计，目前约有 39–43% 的比特币总供应处于“水下”，正逼近历史上在 2015 年 1 月、2018 年 12 月以及 2022 年 11 月底部时标志最终周期低点的 50–55% 区间。

当前估算显示，有 1,110 万 BTC 处于盈利状态，而有 890 万 BTC 处于亏损状态。在以往周期中，这种差距会在结构性低点被完全收敛，然后才开始累积。

Fidelity 的周期分析指出，从 10 月峰值开始的当前回撤约为 52%，明显较早期熊市中所见的 77–85% 回撤更浅。然而，一些更深度的价值型链上指标，包括 MVRV Z-Score 以及亏损中的长期持有者供应，同时正在闪现出历史上只在重大底部出现过的读数。

其中一项复合指标，在 BeInCrypto 对链上数据的综合中被识别为：其正处在距均值约 -1.5 个标准差的水平附近，且该均值附近水平出现在 6.2 万美元区域。该区间与以往周期的耗尽点相关。Engel 直接总结了这一模式：“顶层买家在周期末的恐慌性抛售非常常见。这使我们更有信心认为，BTC 的熊市正处于后期阶段。”

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