Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 发布了该公司的 Q3 2026 加密货币市场回顾报告，涵盖 Q2 2026 的表现。在此期间，Bitwise 10 大市值加密货币指数下跌 15.4%，现货比特币 ETF 创下有史以来最差的季度，资金净流出达 49 亿美元。比特币在 6 月跌破 60,000 美元，约比 2025 年 10 月触及的 126,080 美元峰值低 52%。跌势标志着连续三个季度出现负回报，这是自 2022 年以来最长的连跌。Hougan 认为，市场正在用熊市定价来衡量一个规模自上一轮周期底部以来已翻倍的行业：以太坊交易活动相较 2022 年 Q2 水平增长约 13 倍，去中心化金融 DeFi 的锁仓价值增长超过 60%，而稳定币资产管理规模约翻了一倍。
Bitwise 首席信息官 Hougan 认为熊市定价并不反映基本面
根据 Bitwise 的报告，2026 年 Q2 的数据并不乐观。Bitwise 10 大市值加密货币指数在该季度下跌了 15.4%，其十个成分中有八个公布了负回报。现货比特币 ETF 创下有史以来最差的季度，资金净流出达 49 亿美元。比特币本身在 6 月跌破 60,000 美元，为自 2024 年以来的最低价格，且约比 2025 年 10 月触及的 126,080 美元峰值低 52%。连续三个季度出现负回报——这是自 2022 年以来最长的连跌。
Hougan 以一句与当前情绪相反的话开启了该公司 Q3 2026 加密货币市场回顾：“奇怪的是，这恰恰让我有了希望。”Hougan 的论点很直接：把报告中的任何图表从价格转为跨周期对比，画面就会反转。以太坊交易活动相较 2022 年 Q2 水平增长约 13 倍；DeFi 的锁仓价值增长超过 60%；稳定币资产管理规模约翻了一倍。他认为，市场正在用熊市定价来衡量一个规模是上一轮周期底部时两倍的行业，并且拥有更深的流动性、更强的基本面，而机构资金如今已牢牢“上链”。Hougan 所说的“基础并不会在冬天停止”。但它决定了春天会长出什么。
以太坊交易与 DeFi 锁仓价值显示增长
并非一切都在下跌。预测市场在 2026 年 Q2 的成交量创下 430 亿美元的新纪录。代币化的现实世界资产年内上涨 45%，至 330 亿美元。Bitwise 加密货币创新者 30 指数（重仓与 AI 相关的比特币矿企）在同一时期上涨 30.6%，而加密货币价格则在同期大幅下跌。Hut 8 上涨 151%。Riot Platforms 上涨 116%。Hyperliquid 这家去中心化永续合约交易所，尽管整个加密货币熊冬仍在继续，却在年内上涨 158%。
Bitwise 将 CLARITY Act 确定为关键的 Q3 催化剂
CLARITY Act 仍是短期内最大的单一催化剂。预测市场对通过的概率定为 40%，较 5 月中旬的 75% 下降。Bitwise 认为，如果该法案通过，很可能意味着这轮熊市的底部；如果未通过，不确定性将被清除，行业仍会在“对加密货币友好”的 SEC 与 CFTC 背景下继续建设。GENIUS Act 稳定币框架将于 2027 年 1 月生效。在本轮抛售中，稳定币供给一直维持在接近 3,000 亿美元的水平——这是一种安静的韧性信号，Bitwise 预计从这里开始增长将加速。
报告的收尾观点值得停下来细想：这轮熊市并不是 2022 年那一次。行业更大了，机构也已进入，而基础设施更深厚了。只是价格还没有完全跟上。
常见问题
Bitwise 对比特币 2026 年 Q2 表现报告了什么？
Bitwise 报告称，比特币在 6 月跌破 60,000 美元，约比 2025 年 10 月触及的 126,080 美元峰值低 52%，且现货比特币 ETF 录得有史以来最差的季度，资金净流出达 49 亿美元。
即便 2026 年 Q2 出现下跌，为什么 Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 仍保持乐观？
Hougan 认为，市场正在用熊市定价来衡量一个自上一轮周期底部以来规模已翻倍的行业：以太坊交易活动相较 2022 年 Q2 水平增长约 13 倍，DeFi 锁仓价值增长超过 60%，而稳定币资产管理规模约翻一倍。
CLARITY Act 是什么？为什么 Bitwise 认为它对 2026 年 Q3 很重要？
Bitwise 将 CLARITY Act 确定为短期内最大的单一催化剂。预测市场对通过的概率定为 40%，较 5 月中旬的 75% 下降。Bitwise 认为，如果该法案通过，很可能意味着这轮熊市的底部。
