链上储备增长收紧供应，LINK 在低于 10 美元时难以维持

关键洞察：

• Chainlink 的储备持续累积，将代币从流通中移除；在市场需求不足以触发有意义的价格反弹的情况下，进一步收紧可用供给。

• LINK 在看跌旗形（bearish pennant）内于 $10 下方交易，出现更低的高点，支撑也脆弱无力，强化了向 $5.77 水平下行的风险。

• 交易所流出减少卖压，然而主导性的多头清算和弱势动能指标表明，在当前市场环境下，卖方依然掌控局面。

Chainlink 的储备已增加 131,905 LINK，使总持仓量攀升至近 2.79 million（百万）代币，而该资产在关键阻力下方交易。该稳定的流入体现的是刻意的累积，而非短期仓位操作。此外，储备托管的增幅持续将代币从活跃流通中移除。

随着代币进入储备，交易所的流通供应持续收缩，从而降低了直接的卖出压力。然而，尽管供给进一步收紧，价格却未能以向上的动能作出回应。因此，市场似乎在消化供给变动，但并未触发更强需求或方向性扩张。

价格结构使卖方持续掌控

LINK 仍被限制在 $10 关口下方，同时形成看跌旗形，显示仍在进行中的整固。近期价格曾跌至 $7.84，随后在 $8.89 附近企稳，反映出在急剧下跌之后的压缩。此外，更低的高点持续向阻力施压，这限制了反弹尝试，并强化了卖方的主导性。

当前形态更偏向延续而非反转，因为支撑水平仍然脆弱。从该结构出现跌破，可能会令 $5.77 成为下一个下行目标。不过，轻微的反弹仍在上方边界附近遭遇拒绝，使更大的趋势承受压力。

动能指标反映疲弱的强度

相对强弱指数（RSI）为 46.37，表明近期多个交易时段的动能正在减弱。该指标并非向上构筑压力，而是转为走低，与价格的压缩走势一致。因此，尽管短期价格走势已出现企稳，买方尚未重新掌控局面。

来源：TradingView

交易所净流入已下降超过 15%，表明有更少的代币进入交易平台以供潜在卖出。这一变化凸显了外流上升，从而降低了直接的卖出端压力。此外，流入减少也降低了突然下跌的风险，不过它尚未推动价格出现强劲反弹。

清算显示持续的多头压力

近期清算数据显示明显的不平衡：多头持仓承受的损失比空头更为沉重。大约 $55.8K 的多头清算，与显著更低的空头清算形成对比。因此，这种动态反映了对看涨交易者的持续压力，以及来自杠杆持仓的支撑走弱。

缺乏显著的空头清算表明，卖方保持稳定，并未被迫退出仓位。此外，这也降低了发生空头挤压的可能性，而空头挤压可能推动快速的上行走势。目前的衍生品持仓继续支撑着主导的看跌结构。