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以太坊的交易价格低于关键的斐波那契水平，但压力依然持续到 2026 年下半年。
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持续负资金费率表明以太坊衍生品市场的看跌仓位仍然高企。
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历史以太坊周期模式继续暗示市场稳定前可能出现投降事件。
以太坊价格仍面临压力，技术面和衍生品指标继续指出，在更广泛的加密货币市场建立长期底部之前，可能出现最后的投降阶段。
以太坊周期结构继续类似于之前的熊市
近期的市场分析重新聚焦于以太坊的长期价格结构。市场参与者继续将当前周期与 2021-2022 年的回调进行比较。两个时期之间的相似之处仍然显著。
资深交易员 Matthew Dixon 近日在 X 上表示，以太坊可能面临最后一次清洗。根据他的分析，向 100% 斐波那契扩展位的移动仍有可能。他说："这样的下跌可能与第四季度更广泛的市场底部同时出现。"
来源：X
以太坊实际上在下一个大熊市之前达到了近 4,900 美元的高点。那个周期最终在接近 100% 斐波那契扩展区域结束。最后的下跌耗尽了多头仓位，并建立了一个持久的市场底部。
当前周期似乎处于类似的轨迹上。以太坊达到了近 4,970 美元的高点，然后开始了漫长的回调。它一再无法在主要回撤水平附近恢复。
技术指标继续支持防御性展望
截至撰写本文时，以太坊在经历一些波动价格变动后交易于 1,580 美元。然而，买家暂时将价格推升至 1,600 美元阻力区域上方。
在 1,605 美元附近被拒绝，加剧了市场的普遍疲软。卖家随后重新夺回控制权并将价格推低。以太坊后来在 1,565 美元支撑区域附近企稳。
周线图继续显示一系列较低的高点。从周期峰值开始的下降趋势线仍然完好。在该趋势线被打破之前，更广泛的趋势仍处于修正中。
周线 RSI 读数也再次进入超卖区域。类似的情况出现在之前的市场底部。然而，仅凭超卖读数很少能识别出精确的反转点。
衍生品仓位反映持续的市场谨慎
CoinGlass 数据继续揭示以太坊衍生品市场内的大量看跌仓位。在以太坊之前的反弹中，资金费率保持强烈正值。交易者积极积累杠杆多头头寸。
市场状况在以太坊价格反转后发生了显著变化。在加速抛售期间出现了负资金费率峰值。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在 2025 年和 2026 年的大部分时间里，负资金费率持续存在。交易者继续为额外的下跌走势进行仓位布局。永续合约市场的空头信念仍然高企。
近期的资金费率数据显示出适度改善。近几周，正资金费率时期逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于之前周期的高点。
Dixon 的更广泛论点表明，极度悲观情绪往往出现在重大复苏之前。如果以太坊重新试探其预测的扩展区域，市场条件可能为未来的复苏周期奠定基础。
