根据摩根大通7月8日的报告，该行将智谱（ChatGLM）2026年目标价格从1800港元上调至2000港元，同时将MiniMax目标价格从400港元下调至300港元。摩根大通援引开源大语言模型商业化中的“赢家通吃”动态，即更强的模型通过开源权重和变现渠道（API、合作伙伴关系、企业部署）扩大采用，而较弱的模型面临更快的价格竞争和流量分流。摩根大通维持对智谱的“买入”评级和对MiniMax的“中性”评级，并指出MiniMax的50%永久折扣表明其相对于国内竞争对手没有明显的能力溢价。
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