韩国主要财阀在2026年上半年经历了截然不同的信用评级结果，这是根据韩国三大信用评级机构的定期评估。中南集团在6月因JTBC未能偿还证券化贷款后，信用风险迅速上升，而乐天集团由于石化和零售业务持续疲软，展现出负面展望。相反，HD Hyundai、LS集团和大熊基姆集团凭借造船、电力设备和经纪业务的强劲表现实现了信用评级提升。这些不同的结果反映出行业状况和财务韧性正在拉大韩国主要企业集团的信用差距。
中央集团子公司在JTBC违约后降级至D
中央集团成为2026年上半年最突出的降级案例。6月，JTBC未能偿还总计206亿韩元的证券化贷款，包括向Mir J No. 2的56亿韩元和向济尔TVBC J No. 2的150亿韩元。违约后，信用评级机构将多家中军集团子公司降至D（违约）状态。韩国评级将中央日报、内容中央和Megabox中央降至D。韩国投资者服务也将JTBC的信用评级下调至D。中央集团的另一家关联公司SLL中央的评级由BBB（稳定）降至B-（审查降级），从投资级降至投机级。
乐天化学展望转为负面，尽管AA-评级维持不变
乐天集团在评估期间面临主要子公司压力。乐天化学维持AA-评级，但展望由稳定转为负面。评级机构指出，石化行业持续疲软，尽管进行业务重组，但减轻财务负担仍困难。2026年第一季度，乐天化学在合并基础上实现营业利润735亿韩元，受油价上涨和滞后效应正面影响，但机构担心中长期业绩可能再度恶化。韩国七星的展望由稳定转为负面，但评级维持在A0。乐天工程与建设的展望也由稳定转为负面，评级仍为AA-。
HD Hyundai集团获三家评级机构升至AA-
HD Hyundai集团在2026年上半年表现出明显的信用改善。三家韩国信用评级机构均将HD Hyundai、HD Hyundai Heavy Industries和HD Hyundai Electric的评级由A+（积极）提升至AA-（稳定）。此次升级反映出核心造船和电力设备业务的强劲盈利增长，以及集团整体财务稳定性的改善。HD Hyundai Heavy Industries受益于与HD Hyundai Mipo的合并协同，增强了市场主导地位。机构指出，高利润订单积压有望在中期内维持强劲盈利能力。HD Hyundai Electric因扩大业务基础和受北美电力设备需求增长推动的运营盈利改善，获得积极评价。NICE投资者服务高级研究员朴贤俊表示：“集团的运营表现显著改善，围绕造船和电力设备行业的优异盈利能力预计将在中期内持续。”
LS Cable & System和Kiwoom Securities获正面评级调整
LS集团也加入了信用评级上升的行列。LS Cable & System和LS的评级展望由稳定上调至正面，同时评级维持在A+。此次变化反映出全球电力需求扩大和高价值产品（如超高压输电线和海底电缆）销售增加带来的盈利改善。LS Cable & System的合并订单积压从2021年底的2.7万亿韩元扩大到2026年3月的8.5万亿韩元，增长5.8万亿韩元。韩国投资者服务研究员李睿灿表示：“在有利的需求环境下，顺畅的价格反映吸收了成本压力，而以高价值产品为中心的订单量反映在销售中，显著提升了盈利能力。”
大熊基姆集团也实现了评级提升。三家评级机构将Kiwoom Securities的评级由AA-提升至AA，展望由正面转为稳定。此次升级反映其在在线股票交易经纪业务的创纪录业绩，以及资产管理和投资银行部门的改善。Kiwoom Capital的评级由A-升至A，Kiwoom F&I的评级由A-（正面）升至A（稳定）。
一位金融投资行业人士表示：“对于负债沉重的集团，信用风险在一次流动性事件后迅速扩大；而具有确认的结构性增长和现金创造能力的核心业务集团，则持续改善信用。在下半年，集团间的信用评级极化将继续，取决于行业复苏的可持续性、应对债务到期的能力以及支持关联企业的能力。”
常见问题解答
中央集团在2026年6月信用评级下调的原因是什么？
JTBC未能偿还6月的206亿韩元证券化贷款，包括向Mir J No. 2的56亿韩元和向济尔TVBC J No. 2的150亿韩元。违约后，信用评级机构将多家中央集团子公司降至D（违约）状态，SLL中央的评级由投资级BBB降至投机级B-。
为何HD Hyundai在2026年上半年获得信用评级提升？
三家韩国信用评级机构将HD Hyundai、HD Hyundai Heavy Industries和HD Hyundai Electric的评级由A+提升至AA-，基于造船和电力设备业务的强劲盈利增长、财务稳定性改善，以及预计在中期内维持盈利的高利润订单积压。
到2026年3月，LS Cable & System的订单积压增长了多少？
LS Cable & System的合并订单积压从2021年底的2.7万亿韩元增至2026年3月的8.5万亿韩元，增长5.8万亿韩元，主要受全球电力需求扩大和高价值产品（如超高压输电线和海底电缆）销售增加的推动。
