韩华投资与证券在一份报告中表示，随着美光（Micron）和闪迪（SanDisk）较近期高点回落约30%，它们已进入具有历史意义的买入区间。费城半导体指数从高位回落15%，主要是近期修正所致；而英伟达（Nvidia）和博通（Broadcom）则分别下跌约20%。KB证券将半导体板块的调整归因于对利润增长率放缓的过度担忧。该公司指出，依据当前一致预期，利润率预计将在今年第四季度前改善。韩华投资与证券分析称，除全面市场熊市阶段外，半导体板块历史上的最大回撤在指数口径通常约为-20%，个股口径约-30%，基于此前案例，包括2020年的COVID-19冲击、2022年的美联储紧缩以及2025年的关税冲击。
费城半导体指数创下较峰值下跌15%
根据韩华投资与证券引用的数据，费城半导体指数从近期高点下跌15%。英伟达（Nvidia）和博通（Broadcom）的跌幅约为20%，而存储类公司美光（Micron）和闪迪（SanDisk）下跌约30%。韩华投资与证券的报告称，在过去10年里，剔除诸如2020年的COVID-19冲击、2022年的美联储紧缩以及2025年的关税冲击等使整个市场进入熊市阶段的情形后，半导体板块和存储股的额外下行空间是有限的。报告得出结论：当美国股市未进入完整熊市时，半导体板块的最大回撤通常在指数口径约-20%、个股口径约-30%。
技术指标显示存储股出现超卖状况
技术指标显示存储型半导体股票存在反弹潜力。费城半导体指数的相对强弱指数（RSI）接近30的超卖阈值，而随机指标（Stochastic）也进入超卖区域。美光（Micron）的RSI和随机指标同样都走入超卖区间，从分析来看，这提高了短期反弹的可能性。RSI用于衡量某只股票在特定时期内上升或下跌的速度：读数高于70通常被解读为超买，低于30被解读为超卖。随机指标衡量当前价格相对于近期最高和最低价格的位置，其中0-20区间被视为超卖，80-100区间被视为超买。
韩华投资与证券引用历史回撤模式
韩华投资与证券表示，不应将近期存储型半导体公司的市盈率（P/E）下跌解读为低估信号。报告解释称，这是由于每股收益（EPS）预期上修幅度超过了股价下跌所致，表明实际盈利周期仍在改善。韩相熙（Han Sang-hee），韩华投资与证券的一名研究员表示，现在是提高半导体配置的时候：存储型半导体股票价格较高点下跌30%，而非存储及半导体指数下跌近20%。他还补充说，基于一年前的估算，高市盈率买入、低市盈率卖出的窗口至少还剩下一个季度。
KB证券强调利润率走势而非增长率
KB证券将近期半导体调整的核心原因诊断为对利润增长率放缓的过度担忧。该公司指出，当利润如近期一样快速增长时，由于基期效应导致的增长率放缓属于自然现象，不应被解读为行业周期已见顶的信号。KB证券以过往SK海力士（SK Hynix）案例作为证据：在2013年和2017年，EPS增长率均先达到峰值，但实际股价峰值分别在之后10个月和9个月出现。尽管EPS增长率放缓，但由于利润绝对水平仍在上升，股价仍持续走高。KB证券强调，在当前市场中更重要的指标是利润率，而非利润增长率。依据当前一致预期，半导体公司的利润率预计将在今年第四季度前改善，因此很难得出行业周期已经过去峰值的结论。
SK海力士历史案例显示：EPS增长率见顶后，股价峰值滞后出现
KB证券引用了历史上的SK海力士数据，显示股价峰值在EPS增长率见顶后出现显著滞后。在2013年与2017年，SK海力士的股价分别在EPS增长率见顶后约10个月与9个月达到高点。该公司表示，利润率改善将是未来投资决策的关键因素，并指出利润率变化频繁，投资者应关注未来估算的变化。一些证券公司即使在反映行业预期的情况下，也认为当前股价负担较重。BNK投资与证券近期将SK海力士目标价格设为185万韩元，低于当前股价，显示进一步上行空间有限。KB证券研究员李恩泽（Lee Eun-taek）表示，7月上旬之后，就需要考虑股价修正是否可以被视为增加配置的机会；他分析称，即使EPS继续增长，若仅因为增长率未超过800%而导致股价必然下跌的可能性仍较低。
FAQ
近期存储型半导体股票下跌的原因是什么？
费城半导体指数较近期高点下跌15%，其中英伟达（Nvidia）和博通（Broadcom）下跌约20%，而美光（Micron）与闪迪（SanDisk）等存储类公司下跌约30%。KB证券将本次调整归因于对利润增长率放缓的过度担忧，尽管该公司指出依据当前一致预期，利润率预计将在今年第四季度前改善。
为何分析师认为这可能是存储股的买入机会？
韩华投资与证券表示，随着美光（Micron）和闪迪（SanDisk）较近期高点回落约30%，它们已进入具有历史意义的买入区间。该公司对过去案例的分析表明，在不经历全面市场熊市阶段的情况下，半导体板块的最大回撤通常在指数口径约-20%、个股口径约-30%。包括RSI和随机指标在内的技术指标也显示：费城半导体指数与美光（Micron）出现超卖状况。
技术指标如何支撑存储型半导体股票的看涨论点？
费城半导体指数的RSI接近30的超卖阈值，而随机指标进入超卖区域。美光（Micron）的RSI和随机指标同样都走入超卖区间。RSI衡量股价上升或下跌的速度：读数低于30通常被视为超卖。随机指标衡量当前价格相对于近期高点和低点的位置，其中0-20区间被视为超卖。
