央行发布数字货币报告打脸曲博？若台湾发 CBDC，商家原则上不能拒收

中央银行于 4 月 15 日发布「央行数字货币（CBDC）对外沟通活动总结报告」，首次系统性披露近年来对外沟通成果与政策思路。报告显示，台湾目前在 CBDC 发展上采取「审慎推进」策略，短期内尚无发行零售型 CBDC 的急迫性，但已同步加速批发型 CBDC 与资产代币化基础建设的试验布局。

针对市场关注的通胀与货币供给问题，央行在报告中明确回应，无论是民众以存款兑换 CBDC，或银行以准备金兑换批发型 CBDC，本质上都只是资产形式转换，而非新增货币供给。这又一次打脸了先前网红曲博的论述，他在台湾区块链爱好者协会的直播中表示，稳定币的发行使一份美元变成三份。

台湾 CBDC 策略并非对标中国数字人民币或零售支付，而更接近国际清算银行（BIS）所推动的代币化金融基础建设。本质更接近现金，而非电子支付或稳定币。后者无论规模多大，本质上仍是市场选择；但 CBDC 一旦上线，则可能成为具有强制接受性的支付工具。若未来发行 CBDC，其法律地位将属于「法偿货币」，商家原则上不得拒收，除非法令或契约另有约定。

台湾支付体系成熟，CBDC 定位为「公共选项」而非替代品

央行在报告中明确指出，台湾现行支付工具已高度多元且便利，包括信用卡、电子支付与银行转账等皆能即时运作，因此并无急迫推动零售型 CBDC 的必要。但从长期角度来看，CBDC 仍具备三项战略价值：保留公共支付选项、建立共通基础设施，以及作为政策工具支援创新应用。

其中，央行强调，CBDC 可避免未来支付市场过度由私部门主导，并通过建立共通平台解决支付碎片化问题。同时，CBDC 亦可支援政府补助、数字券发放等应用，提升政策执行效率。

交易量不变、不影响通胀，央行强调只是「货币形态转换」

针对市场关注的通胀与货币供给问题，央行在报告中明确回应，甚至可说是「定调式」的说法：CBDC 与现金或银行存款为 1:1 等值转换，不会增加货币总量（M2），因此不会对通胀造成影响。无论是民众以存款兑换 CBDC，或银行以准备金兑换批发型 CBDC，本质上都只是资产形式转换，而非新增货币供给。

这又一次打脸了先前网红曲博的论述，他在台湾区块链爱好者协会的直播中表示 (3:25:47 开始)，稳定币的发行使一份美元变成三份。

曲博说：发行商发行四兆美元的稳定币 (视同现金)，发行商会拥有四兆美元，再用来购买四兆的美债储备。而美国政府拿到四兆现金，当然是拿去花掉。此时真实世界有四兆美元在流通，链上也有四兆美元的稳定币流通。他更大胆揣测玩加密产业的人目标就是将做空卖空的加密货币倒货给稳定币持有人，这时四兆美元的加密货币也在链上流通。

他说链上有四兆美元的加密货币流通、四兆的稳定币流通，真实世界还有四兆美元的流通，如此一来一份美元变成了三份。

避免「数字挤兑」，钱包限额＋不计息成核心设计

为防止 CBDC 对银行体系造成冲击，央行已规划多项风险控管机制，包括对个人与法人钱包设置持有上限，以及在发行初期不提供利息。

这样的设计目的在于避免资金大量从银行存款流向 CBDC，导致金融去中介化或数字挤兑风险。同时，CBDC 在架构上仍采用「双层式体系」，由银行与支付机构担任中介，维持现行金融体系运作。

CBDC vs 稳定币：央行货币仍是最终清算资产

在市场高度关注稳定币发展的背景下，央行也在报告中明确区分三种数字货币形态：CBDC、稳定币与存款代币。其中，CBDC 由央行发行，属无信用风险资产；稳定币则多由私部门发行，仍存在准备资产与信用风险；存款代币则是银行存款的代币化形式。央行强调，在未来代币化金融体系中，最终清算仍需依赖央行货币，批发型 CBDC 将扮演关键角色。

技术路线分流：零售走中心化、批发走区块链

在技术架构上，央行采取明确的「双轨策略」。零售型 CBDC 将採中心化系统，以支援高频交易并整合既有 TWQR、POS 与 NFC 支付场景；批发型 CBDC 则採分散式账本技术（DLT），以支援代币化资产的跨机构清算。此外，央行也已测试离线支付技术，但坦言目前尚未成熟，仍需持续研究。

隐私设计採「去识别化」，央行无法直接追踪个人

针对市场最敏感的隐私议题，央行强调 CBDC 采用去识别化设计，用戶个资仅存于中介机构，央行无法直接识别个人交易记录。仅在异常交易或司法机关依法调查时，相关资料才可能被调阅。此外，小额交易甚至可透过不记名钱包进行，仅需手机号码验证。

1714 人、219 家机构参与，七大议题成政策核心

此次报告的另一重点，在于披露央行两年来的对外沟通成果。自 2023 年起，央行透过问卷调查与实体活动，蒐集各界意见。2025 年共举办 9 场公听会、论坛与说明会，累计 1,714 人参与、219 家机构涵盖金融业、支付业、虚拟资产业者与学界。

综合后，市场关注聚焦七大议题，包括政策定位、与稳定币比较、法规架构、技术选择、风险与隐私、普惠金融，以及跨境支付与 RWA 代币化应用。

台湾央行 CBDC 商家原则上不能拒收

报告多次强调，批发型 CBDC 将作为代币化世界的清算核心，目前已与集保结算所合作测试公司债代币的「款券同步交割（DvP）」，并探索跨机构、跨资产的统一结算架构。

这意味着，台湾 CBDC 策略并非对标中国数字人民币或零售支付，而更接近国际清算银行（BIS）所推动的「代币化金融基础建设」。这意味着，CBDC 的本质更接近现金，而非电子支付或稳定币。后者无论规模多大，本质上仍是市场选择；但 CBDC 一旦上线，则可能成为具有强制接受性的支付工具。

央行明确指出，若未来发行 CBDC，其法律地位将属于「法偿货币」，商家原则上不得拒收，除非法令或契约另有约定。

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