Crane Zeng 于周四发布了一份报告，称尽管存在旨在阻止美国用户访问的地理围栏限制，美国用户在 Polymarket 和 Myriad Markets 等离岸预测市场平台上的交易量在 110 亿美元至 340 亿美元之间。该精品咨询公司专注于分析和政治策略，表示仅 Polymarket 一家就占该活动中的 110 亿美元至 270 亿美元，并称这一估计较为保守。报告称，用户通过 VPN 访问这些平台，以规避地理限制。预测市场在不断演变的 CFTC 监管之下运作；此前，离岸平台在未获得作为指定合约市场（Designated Contract Market）牌照持有者的适当注册前，曾被禁止向美国客户提供服务。
Crane Zeng 报告估计约 30% 的 Polymarket 交易量来自美国用户
报告称，有 12.5% 至 31.5% 的美国预测市场交易量发生在离岸平台上，且在所测算期间，约 30% 的 Polymarket 交易量可归因于基于美国的用户。分析基于 Dune Analytics 提供的交易量数据。该公司在报告中表示：“基于区块链的平台最容易被访问，因为加密货币钱包缺乏 KYC，并提供匿名性。”
该咨询公司的执行摘要预测，“若假设受监管市场与离岸市场的相对市场份额保持不变，到 2030 年，美国用户在离岸预测市场上的活动量可能增长至每年约 1,330 亿美元。”报告引用了 4 月份 Bernstein 的分析称，预测市场交易量可能在 2030 年达到约 1 万亿美元，年复合增长率为 80%。
据报告，在 2024 年，离岸预测市场占据了在所跟踪平台上合计约 168 亿美元年度总量的 84.4%。在 2025 年，离岸占比降至 650 亿美元的年度总量中的 60.9%，合并总规模几乎比 2024 年大 4 倍。
2022 年 CFTC 禁止 Polymarket，并通过收购 QCEX 获准美国重新进入
Polymarket 于 2020 年在 Polygon 区块链上推出，因在 2022 年未在适当注册的情况下向美国客户提供服务而被禁止在美国运营。当时，CFTC 将事件市场视为高度受监管的掉期。该机构还试图在 2024 年阻止 Kalshi 提供与选举相关的市场，但该初创公司起诉其监管方并在上诉中获胜。
此后，Polymarket 已获得 CFTC 批准，得以在收购受监管的衍生品交易所 QCEX 后，通过一家子公司重新进入美国。尽管在特朗普第二任期期间，CFTC 对预测市场的态度更为宽松，但仍要求公司注册并获得指定合约市场（Designated Contract Market）牌照。未获许可的公司（包括 Polymarket 的全球化交易场地）仍被禁止在美国开展业务。
监管下的美国平台在所测算的 12 个月期间处理了 740 亿美元
CFTC 监管的公司包括 Kalshi、Crypto.com、IBKR ForecastEx 和 Gemini，在所测算的 12 个月内处理了 740 亿美元，其中 Kalshi 占该总额的 700 亿美元。相比之下，离岸平台合计为 850 亿美元。报告称：“离岸平台占据本总量的 54%，较 2024 年的 84% 大幅下降。”
报告指出，美国场所在“与离岸”平台的差距上已“缩小”。此前，交易量长期由离岸平台主导。根据分析，向美国用户提供服务、且不受 CFTC 监管的基于区块链的场地包括 Polymarket、Opinion、Limitless、Overtime、Predict 以及其他规模较小的交易所。
常见问题
Crane Zeng 报告对离岸预测市场上的美国用户作出了什么主张？
该报告于周四发布，称美国用户在 Polymarket 和 Myriad Markets 等离岸预测市场平台上的交易量在 110 亿美元至 340 亿美元之间，其中仅 Polymarket 一家就占该活动中的 110 亿美元至 270 亿美元。该公司称这是一项较为保守的估计，并表示在所测算期间，约 30% 的 Polymarket 交易量可归因于基于美国的用户。
为什么 Polymarket 在 2022 年被禁止进入美国？
Polymarket 在 2022 年因在未获得 CFTC 要求的适当注册情况下向美国客户提供服务而被禁止在美国运营。当时，该机构将事件市场视为高度受监管的掉期。此后，Polymarket 已获得 CFTC 批准，得以在收购受监管的衍生品交易所 QCEX 后，通过一家子公司重新进入美国。
受监管的美国预测市场平台处理了多少交易量？
CFTC 监管的公司包括 Kalshi、Crypto.com、IBKR ForecastEx 和 Gemini，在所测算的 12 个月期间处理了 740 亿美元，其中 Kalshi 占该总额的 700 亿美元。相比之下，离岸平台合计为 850 亿美元，离岸平台占合并总量的 54%。
