ميكروستراتيجي تشير إلى استمرار زيادة المركز! سايلور يصر على شراء الانخفاض، والرئيس التنفيذي يكشف شرط بيع العملة الوحيد.

مايكل سايلور استخدم منشور “النقاط الخضراء” للإشارة إلى أن ميكروستراتيجي ستقوم قريبًا بشراء بيتكوين جديدة. تُظهر الرسوم البيانية أن محفظة بيتكوين الخاصة بميكروستراتيجي تساوي حوالي 59 مليار دولار، مع شراء إجمالي يصل إلى 649,870 بيتكوين، على مدار 87 عملية شراء. قال الرئيس التنفيذي لميكروستراتيجي، فونغ لي، إن ميكروستراتيجي ستبيع العملات فقط عندما ينخفض ​​mNAV دون القيمة الصافية ولا يمكنها الحصول على تمويل جديد.

سايلور نقطة خضراء: العد التنازلي للمرة 88 لشراء عملة ميكروستراتيجي

! مواقف الإستراتيجية الجزئية

(مصدر: StrategyTracker)

بعد تقديمه لرسم بياني يُظهر زيادة عدد البيتكوين الذي تحتفظ به ميكروستراتيجي، أثار مايكل سايلور مرة أخرى تكهنات حول إعادة شراء البيتكوين. نشر رسالة بجانب رسم المحفظة: “ماذا لو بدأنا في زيادة النقاط الخضراء؟” تشير هذه التصريحات إلى أنه مع تزايد تقلبات السوق، قد تكون ميكروستراتيجي تستعد لجولة جديدة من زيادة حيازتها من البيتكوين.

ذكرت شركة MicroStrategy مؤخرًا أنها ستستمر في شراء بيتكوين بغض النظر عن حالة السوق. تظهر الرسوم البيانية أن قيمة محفظة استثمارات MicroStrategy في بيتكوين تبلغ حوالي 59 مليار دولار، حيث قامت بشراء 649,870 عملة بيتكوين في 87 عملية شراء. يتم تصوير كل عملية شراء كنقطة برتقالية. وأشار مايكل سايلور إلى أن “النقاط الخضراء” قد تشير إلى وجود علامات شراء جديدة على المتتبع.

توقيت هذا التوقع مهم للغاية. سعر البيتكوين الحالي يتأرجح بين 87,000-90,000 دولار، بعد أن تراجع حوالي 30% عن أعلى مستوى تاريخي له في أكتوبر والذي بلغ 126,000 دولار. من منظور ميكروستراتيجي، يوفر هذا التراجع فرصة لزيادة المراكز بأسعار أقل. تظهر البيانات التاريخية أن ميكروستراتيجي عادة ما تزيد من قوة الشراء في أوقات الذعر في السوق أو التراجع الكبير، حيث يمكنهم حينها تجميع العملات بأسعار أفضل.

إن المعنى الرمزي للنقاط الخضراء يستحق أيضًا التأمل. تمثل النقاط البرتقالية سجل الشراء التاريخي، بينما قد تمثل النقاط الخضراء مرحلة شراء جديدة أو استراتيجيات تراكم أكثر عدوانية. إن هذه الطريقة البصرية في التنبؤ تحمل أسلوب سايلور الشخصي، حيث غالبًا ما يشير بطريقة غير مباشرة إلى تحركات الشركة على وسائل التواصل الاجتماعي، مما يثير تكهنات ومناقشات واسعة في السوق.

من حيث القدرة المالية، فإن مايكروستراتيجي تمتلك الشروط اللازمة للاستمرار في الشراء. تستمر الشركة في جمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وأسهم ممتازة، وهذه الأموال مخصصة لشراء بيتكوين. طالما أن نسبة القيمة الصافية السوقية (mNAV) للشركة تبقى فوق 1، فإن إصدار أسهم جديدة لن يخفف من حصة المساهمين الحاليين من عملة البيتكوين. حاليًا، على الرغم من أن mNAV لشركة مايكروستراتيجي قد تراجع من أعلى مستوى له، إلا أنه لا يزال أعلى قليلاً من 1، مما يوفر أساسًا ماليًا لجولة جديدة من الشراء.

معلومات البيانات الرئيسية لحيازة البيتكوين من مايكرواستراتيجي

الإجمالي المملوك: 649,870 عملة بيتكوين

قيمة محفظة الاستثمار: حوالي 590 مليار دولار

عدد مرات الشراء التاريخية: 87 مرة

متوسط التكلفة: حوالي 74,000 دولار

الاحتمال 88: إشعار النقطة الخضراء جارٍ

المدير التنفيذي يرسم خطاً أحمر: المNAV هبوط تحت 1 وفقط عند انقطاع التمويل يتم بيع العملة

ومع ذلك، فإن توقع شراء العملات من قبل مايكل سايلور يتناقض بشكل طفيف مع تصريحات المدير التنفيذي لشركة مايكروستراتيجي، فونغ لي، الأخيرة. وفقًا لما ذكره المدير التنفيذي فونغ لي في مقابلة بودكاست، فإن مايكروستراتيجي لن تبيع البيتكوين إلا في ظروف السوق غير المواتية للغاية. وأشار إلى أن هذا لن يحدث إلا في حالة هبوط المNAV دون القيمة الصافية للأصول وعند عدم القدرة على الحصول على أموال جديدة.

وفقًا لما ذكره Le ، يعتمد هذا النموذج التجاري على زيادة رأس المال عندما تتجاوز القيمة السوقية للأسهم قيمة الأصول الصافية (NAV) ، ثم تستخدم الشركة هذا الرأس المال لزيادة حيازاتها من الأسهم. الاستراتيجية الأساسية لشركة MicroStrategy هي جمع الأموال من خلال إصدار الأسهم والسندات ، ثم استخدام هذه الأموال لشراء بيتكوين ، مما يزيد من عدد البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم. طالما أن mNAV أكبر من 1 ، يمكن لهذا النموذج أن يستمر في العمل.

ومع ذلك، بمجرد أن ينخفض mNAV عن 1، يتغير الوضع تمامًا. في هذه الحالة، سيؤدي إصدار أسهم جديدة إلى تخفيف حصة كل سهم من بيتكوين للمساهمين الحاليين، مما يتعارض مع القيمة الأساسية لاستراتيجية مايكرو. منطق لي هو أنه إذا لم يكن من الممكن جمع الأموال من خلال إصدار الأسهم، وبدأت قنوات التمويل في الجفاف، فإن بيع جزء من بيتكوين لتلبية الالتزامات الديون يصبح خيارًا حتميًا من الناحية الرياضية.

يتماشى هذا مع تأكيد سايلور على استراتيجية الاستثمار طويلة الأجل في بيتكوين لشركة مايكرواستراتيجي. وأشار إلى أن البيع يصبح عقلانيًا فقط عندما تكون الأموال غير متاحة وأن إصدار الأسهم سيؤدي إلى تخفيف مفرط للملكية. توفر هذه التصريحات إدارة واضحة للتوقعات في السوق: مايكرواستراتيجي ليست “لا تبيع العملات أبدًا”، بل هي “لا تبيع العملات في الغالب”.

تحتاج ميكروستراتيجي حاليًا إلى دفع حوالي 750 مليون إلى 800 مليون دولار أمريكي كعائدات الأسهم الممتازة سنويًا. وأضاف لي أن الشركة تخطط لاستخدام الأموال التي تم جمعها عندما تكون أسعار الأسهم أعلى من قيمة الأصول الصافية لدفع هذه العائدات. وأشار إلى أن استمرار توزيع العائدات يساعد في تعزيز ثقة السوق في قدرة ميكروستراتيجي على الوفاء بالتزاماتها. على الرغم من الضغوط، لا تزال الشركة متمسكة باستراتيجيتها طويلة الأجل لبيتكوين.

لوحة معلومات ائتمان BTC: هبوط إلى 25,000 الدين لا يزال تحت السيطرة

وفقًا لما ذكره Le، فإن البيتكوين هو نوع من الأصول النادرة، حيث أن جميع المناطق مهتمة به، مما أدى إلى زيادة الطلب والأسعار باستمرار. كما أكد أن العرض المحدود لهذا الأصل هو أحد العوامل التي تدعم استراتيجية الاحتفاظ الطويلة الأمد لـ MicroStrategy. مؤخرًا، أطلقت MicroStrategy لوحة معلومات BTC Credit، التي تهدف إلى مساعدة المستثمرين على فهم حيازاتهم بشكل أوضح بعد التعديلات الأخيرة في السوق.

وفقًا للمعلومات المعروضة في لوحة القياس، يمكن للشركة أن تستمر في توزيع الأرباح لعشرات السنين. حتى إذا انخفض سعر تداول البيتكوين إلى متوسط سعر شراء الشركة البالغ حوالي 74000 دولار، يمكن أن تستمر توزيعات الأرباح. هذه الضمانة مهمة للغاية، لأنها تقضي على القلق الرئيسي في السوق بشأن المتانة المالية لشركة ميكروستراتيجي. عندما تتقلب أسعار البيتكوين بشكل حاد، فإن أكبر قلق للمستثمرين هو ما إذا كانت ميكروستراتيجي ستفي بالتزاماتها المالية.

أظهرت اختبارات الضغط الأكثر تطرفًا أن شركة مايكروستراتيجي تعبر بثقة عن أنها تستطيع سداد ديونها حتى لو انخفض سعر بيتكوين إلى 25,000 دولار. من السعر الحالي البالغ 87,000 دولار إلى 25,000 دولار، يعني ذلك انخفاضًا بنسبة 71%. في هذا السيناريو الكارثي، ستنخفض قيمة عملات البيتكوين التي تمتلكها مايكروستراتيجي من 59 مليار دولار إلى حوالي 16.2 مليار دولار. ومع ذلك، تدعي الشركة أن هيكل ديونها لا يزال قابلًا للإدارة.

هذا الثقة تأتي من أن ديون ميكروستراجي تتكون في الغالب من سندات قابلة للتحويل طويلة الأجل، حيث تتوزع تواريخ الاستحقاق على مدار السنوات القادمة. تم تحديد سعر التحويل لهذه السندات عند إصدارها فوق سعر السهم، مما يعني أنه فقط عندما يرتفع سعر سهم ميكروستراجي سيختار حاملو السندات التحويل إلى أسهم. إذا انخفض سعر السهم، فإن حاملي السندات سيكونون أكثر ميلاً للاحتفاظ بالسندات للحصول على الفائدة بدلاً من التحويل. هذه الهيكلية تعطي ميكروستراجي الوقت الكافي للتعامل مع تقلبات السوق.

أظهرت الشركة قوة مالية كبيرة حتى بعد تجربة فترات الضغط العالي في السوق. على سبيل المثال، عندما انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 90,000 دولار، وبعد انهيار سوق العملات المشفرة، واجهت MicroStrategy خطرًا من إزالة مؤشر ناسداك 100. وقد قدر محللو JPMorgan أن الإزالة من المؤشر قد تؤدي إلى ضغط بيع سلبي يصل إلى 8.8 مليار دولار. ومع ذلك، فإن إطلاق لوحة بيانات BTC Credit يظهر أنه حتى في مواجهة هذا الضغط، لا تزال الأسس المالية لـ MicroStrategy قوية.

هذه الأقوال أعطت الناس الأمل في الاستمرار في شراء بيتكوين، خصوصًا في حالة استقرار السوق. توقعات سيلور الخضراء مع الضمان المالي من المدير التنفيذي تشكل سردًا كاملاً: ميكروستراتيجي ليست فقط قادرة على الاستمرار في الشراء، بل يمكنها أيضًا الحفاظ على العمليات حتى في أقصى الظروف. هذا الضمان المزدوج مهم للغاية لمساهمي ميكروستراتيجي وحاملي السندات.

رد فعل السوق وإشارات الاستثمار

أثارت توقعات سايلور عن النقاط الخضراء مناقشات واسعة على وسائل التواصل الاجتماعي. يعتبر المؤيدون أن هذه إشارة من مايكروستراتيجي لتفاؤلها بشأن السعر الحالي، وهي فرصة لمستثمري التجزئة للتبعية. بينما يشكك المعارضون في ما إذا كان الاستمرار في الشراء في ظل تراجع كبير في سعر سهم الشركة وضغط mNAV سيؤدي إلى مزيد من تخفيف حقوق المساهمين.

بالنسبة للمستثمرين، فإن تحركات شركة ميكروستراتيجي تقدم إشارات مهمة للسوق. باعتبارها أكبر حامل مؤسسي لبيتكوين، فإن توقيت شراء ميكروستراتيجي غالبًا ما يمثل حكم المؤسسات المهنية على السوق. إذا كانت ميكروستراتيجي ستزيد من قوة الشراء بالقرب من الأسعار الحالية، فقد يعني ذلك أن 87,000-90,000 دولار تُعتبر منطقة تقييم معقولة على المدى المتوسط والطويل.

ومع ذلك، فإن اتباع استراتيجية مايكروستراتيجي للشراء يتطلب أيضًا فهم نموذج أعمالها الفريد. تستخدم مايكروستراتيجي الرافعة المالية لتضخيم التعرض لبيتكوين، وهذه الاستراتيجية يمكن أن تخلق عوائد فائقة خلال السوق الصاعدة، ولكنها أيضًا قد تضخم الخسائر في السوق الهابطة. إذا كان المستثمرون الأفراد يرغبون في تقليد مايكروستراتيجي، يجب عليهم التأكد من أن لديهم هامش مالي كافٍ للتعامل مع التقلبات.