أقر مينغران وانغ، وهو متداول يبلغ من العمر 52 عامًا من فريمونت بولاية كاليفورنيا، بذنبه في محكمة فيدرالية بتهمة تشغيل مخطط سبوفينغ تلاعب من خلاله بأوراق مالية أمريكية ضعيفة التداول عبر أكثر من 3,000 صفقة خادعة بين عامي 2021 و2024.
واعترف وانغ بوضعه أوامر كبيرة لم يكن ينوي تنفيذها أبدًا، مما خلق إشارات سوقية زائفة سمحت له بجني أرباح من صفقات حقيقية وضعها على الجانب المعاكس من السوق.
وتعكس القضية استمرار تركيز وزارة العدل على إساءة استخدام السوق المتطورة بما يتجاوز التداول الداخلي التقليدي، في الوقت الذي توسع فيه الجهات التنظيمية قدرات المراقبة عبر منصات التداول الإلكترونية.
وانغ يدير مخطط سبوفينغ متعدد الحسابات عبر أوراق مالية ضعيفة التداول
وفقًا لوثائق المحكمة، قدم وانغ نفسه كمؤسس ومدير استثمار لشركة Greenroots Capital Management، مروجًا لخبرة واسعة في التداول الخوارزمي وأسواق الأوراق المالية. ويزعم المدعون أنه وراء هذه المؤهلات، نفذ استراتيجية سبوفينغ منسقة عبر حسابات وساطة متعددة تحت سيطرته.
ينطوي السبوفينغ على تقديم أوامر دون أي نية لتنفيذها. بدلاً من ذلك، تُصمم الأوامر لخلق مظهر زائف لاهتمام الشراء أو البيع، مما يشجع المشاركين الآخرين في السوق على التفاعل وتحريك الأسعار في الاتجاه المرغوب. بمجرد أن تتغير الأسعار، ينفذ المتداول صفقات مشروعة على الجانب المعاكس من السوق قبل إلغاء الأوامر الخادعة. وتزعم السلطات أن وانغ كرر هذه العملية أكثر من 3,000 مرة على مدى ثلاث سنوات تقريبًا.
استراتيجية السبوفينغ خلقت إشارات سوقية زائفة عبر أوامر غير حقيقية
تُقدم القضية مثالاً على السبوفينغ كما هو معرف بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي. وفقًا للمدعين، سيطر وانغ في وقت واحد على حسابات وساطة متعددة عبر شركات مختلفة. تم إدخال أوامر كبيرة غير حقيقية على جانب واحد من السوق فقط للتأثير على الأسعار، بينما تم وضع صفقات حقيقية على الجانب المعاكس. وبمجرد تنفيذ تلك الأوامر المشروعة بأسعار أكثر ملاءمة، تم إلغاء الأوامر المزيفة قبل التنفيذ.
وبسبب تركيز وانغ المزعوم على الأوراق المالية غير السائلة ذات أحجام تداول منخفضة نسبيًا، يجادل المدعون بأن الأوامر الزائفة كان لها تأثير أكبر على أسعار السوق مما كان سيكون لها في الأسهم الكبيرة عالية السيولة. عادةً ما تحتوي الأوراق المالية ضعيفة التداول على عدد أقل من المشترين والبائعين النشطين، مما يجعل الأسعار أكثر حساسية للأوامر الفردية التي تدخل سجل الأوامر.
وزارة العدل تحصل على مصادرة بقيمة 1.3 مليون دولار في إقرار الذنب
أقر وانغ بذنبه في تهمة واحدة تتعلق باستخدام التجارة بين الولايات لغرض الاحتيال في الأوراق المالية، ووافق على مصادرة أكثر من 1.3 مليون دولار من العوائد الناتجة عن المخطط. لقد عالجت وزارة العدل بشكل متزايد السبوفينغ كشكل خطير من أشكال الاحتيال في الأوراق المالية، خاصة مع تحسن أنظمة المراقبة الإلكترونية في تحديد أنماط إدخال الأوامر المشبوهة.
في حين أن الملاحقات القضائية البارزة للسبوفينغ ركزت في البداية على أسواق العقود الآجلة والسلع، فقد وسعت الجهات التنظيمية نطاق الإنفاذ ليشمل الأسهم والخيارات وغيرها من المنتجات المتداولة إلكترونيًا. تُظهر القضية أيضًا كيف تعتمد الجهات التنظيمية بشكل متزايد على بيانات مفصلة على مستوى الأوامر بدلاً من الصفقات المكتملة وحدها. يمكن لأعداد كبيرة من الأوامر الملغاة، وسلوك التداول المتكرر، والنشاط المنسق عبر حسابات وساطة متعددة أن تؤدي جميعها إلى تفعيل أنظمة مراقبة السوق.
وانغ يواجه الحكم في 30 سبتمبر بحد أقصى قانوني مدته خمس سنوات
من المقرر أن يُصدر الحكم على وانغ في 30 سبتمبر في المقاطعة الشمالية من كاليفورنيا. تحمل الجريمة عقوبة قصوى قانونية مدتها خمس سنوات في السجن الفيدرالي، على أن تحدد المحكمة العقوبة النهائية بعد النظر في المبادئ التوجيهية الأمريكية لإصدار الأحكام وعوامل قانونية أخرى.
حقق مكتب التفتيش البريدي الأمريكي في القضية بمساعدة كبيرة من وحدة إساءة استخدام السوق التابعة لـ FINRA، مما يؤكد الدور الذي تواصل المنظمات ذاتية التنظيم لعبه في تحديد سوء السلوك التجاري المتطور. تسمح أنظمة مراقبة السوق الحديثة للبورصات و FINRA والجهات التنظيمية بإعادة بناء كل أمر تم تقديمه وتعديله وإلغاؤه عبر منصات التداول، مما يعزز الإنفاذ ضد السبوفينغ.
الأسئلة الشائعة
ما هو السبوفينغ في تداول الأوراق المالية؟
ينطوي السبوفينغ على تقديم أوامر دون أي نية لتنفيذها لخلق مظهر زائف لاهتمام الشراء أو البيع. تُصمم الأوامر لتشجيع المشاركين الآخرين في السوق على التفاعل وتحريك الأسعار في الاتجاه المرغوب. بمجرد أن تتغير الأسعار، ينفذ المتداول صفقات مشروعة على الجانب المعاكس من السوق قبل إلغاء الأوامر الخادعة.
لماذا استهدف وانغ الأوراق المالية ضعيفة التداول؟
ركز وانغ المزعوم على الأوراق المالية غير السائلة ذات أحجام تداول منخفضة نسبيًا لأن الأوامر الزائفة كان لها تأثير أكبر على أسعار السوق مما كان سيكون لها في الأسهم الكبيرة عالية السيولة. عادةً ما تحتوي الأوراق المالية ضعيفة التداول على عدد أقل من المشترين والبائعين النشطين، مما يجعل الأسعار أكثر حساسية للأوامر الفردية التي تدخل سجل الأوامر.
ما العقوبة التي يواجهها وانغ بعد إقراره بالذنب؟
من المقرر أن يُصدر الحكم على وانغ في 30 سبتمبر في المقاطعة الشمالية من كاليفورنيا. تحمل الجريمة عقوبة قصوى قانونية مدتها خمس سنوات في السجن الفيدرالي. ستحدد المحكمة العقوبة النهائية بعد النظر في المبادئ التوجيهية الأمريكية لإصدار الأحكام وعوامل قانونية أخرى. وافق وانغ على مصادرة أكثر من 1.3 مليون دولار من العوائد الناتجة عن المخطط.
