أبلغ مُصدِّر العملات المستقرة Circle عن النتائج المالية للربع الأول 2026، ما يُظهر انتقالًا من مُصدِّر USDC بحت إلى مزوّد للبنية التحتية المالية للأصول الرقمية. رغم أن 94% من الإيرادات ما تزال تأتي من دخل فوائد احتياطيات USDC، شهد الربع تطورًا حاسمًا: تحسنًا حقيقيًا في الهامش حتى مع انخفاض أسعار الفائدة. بلغت إيرادات Circle في الربع الأول 2026 مبلغ 694 مليون دولار، بزيادة 20% على أساس سنوي، مع أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدّلة (EBITDA) بقيمة 151 مليون دولار (بزيادة 24% على أساس سنوي)، وهامش EBITDA مُعدّل بنسبة 53%، ما يعكس نموًا متزامنًا في الحجم والربحية. جاء توسع الهامش عندما وجّهت Circle استخدام USDC نحو منصاتها الداخلية، إذ قفزت حصة المنصة الداخلية من 6% إلى 17.2% بينما انخفضت حصة المنصة الخارجية إلى 55%، ما خفّض تكاليف تقاسم الإيرادات مع الشركاء الخارجيين. مكّن هذا التحول الهيكلي Circle من الدفاع عن الربحية رغم تراجع عائد الاحتياطيات من 3.81% إلى 3.50% خلال الربع، مع دوران المزيد من USDC داخل بنية الدفع الخاصة بـ Circle بدلًا من منصات الحفظ لدى جهات خارجية.
Circle Reports $694M Q1 2026 Revenue with 20% Year-Over-Year Growth
بلغت إيرادات Circle في الربع الأول 2026 ما مجموعه 694 مليون دولار، ما يمثل زيادة قدرها 20% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وصلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المُعدّلة إلى 151 مليون دولار، بزيادة 24% على أساس سنوي، مع هامش EBITDA مُعدّل بنسبة 53%. أظهرت النتائج توسعًا متزامنًا في حجم الإيرادات والربحية التشغيلية.
USDC Reserve Interest Comprises 94% of Total Revenue
ولّدّت Circle 94% من إجمالي الإيرادات من دخل الفوائد على احتياطيات USDC خلال الربع الأول 2026. تستثمر الشركة احتياطيات مُقوّمة بالدولار بما يدعم USDC في أصول آمنة مثل السندات الحكومية، وتُعدّ الفوائد الناتجة مصدر الإيرادات الأساسي. يجعل هذا الهيكل الإيرادات مرتبطة بشكل مباشر بكل من حجم تداول USDC وأسعار الفائدة السائدة. تراجع العائد على الاحتياطيات من 3.81% في الربع السابق إلى 3.50% في الربع الأول 2026، بانخفاض قدره 0.31 نقطة مئوية، وهو ما مثّل رياحًا معاكسة كبيرة لنموذج عمل يعتمد بدرجة عالية على دخل فوائد الاحتياطيات.
RLDC Margin Reaches Record 41.4% Despite Falling Reserve Yields
ارتفع هامش RLDC (Reserve Liability Distribution Cost) لدى Circle للربع الثالث على التوالي، ليصل إلى 41.4%، وهو مستوى قياسي على الإطلاق. حدث تحسن الهامش رغم تراجع ربحية الاحتياطيات نتيجة انخفاض أسعار الفائدة، ما يشير إلى تغييرات هيكلية في كيفية احتفاظ Circle بالإيرادات من عمليات USDC. كان المحرّك الرئيسي هو مزيج قنوات التوزيع: عندما يتم الاحتفاظ بـ USDC على منصات خارجية مثل Coinbase، يتعين على Circle مشاركة دخل فوائد الاحتياطيات مع منصات الشركاء. في المقابل، فإن استخدام USDC داخل منصاتها الخاصة لدى Circle — بما في ذلك Circle Mint وCPN (Circle Payments Network) — يسمح لـ Circle بالاحتفاظ بمعظم دخل الفوائد.
Internal Platform Share Rises to 17.2% from 6%
قفزت نسبة USDC المستخدمة ضمن منصات Circle الداخلية من 6% إلى 17.2% خلال الربع الأول 2026، بينما انخفضت حصة المنصة الخارجية إلى 55%. خفّض هذا التحول تكاليف تقاسم الإيرادات التي تدفعها Circle للشركاء الخارجيين، ما أدى إلى تحسين مباشر في الهامش الفعلي للشركة. حتى مع نفس الحجم الإجمالي لتداول USDC، فإن تركّزًا أكبر داخل قنوات Circle الخاصة يعني انخفاض تكاليف التوزيع الخارجية وارتفاع الربحية الصافية.
CPN Expands to 136 Financial Institutions
توسّع Circle Payments Network (CPN)، شبكة المدفوعات المؤسسية التابعة للشركة، إلى 136 مؤسسة مالية عضوا خلال الربع الأول 2026. بلغ حجم معالجة المعاملات على CPN على أساس سنوي نحو 8.3 مليارات دولار. ورغم أن الحجم لا يزال محدودًا مقارنةً بشبكات الدفع التقليدية، فإن النمو يشير إلى أن المؤسسات بدأت في تبنّي البنية التحتية للدفع لدى Circle. حاليًا، تعطي CPN الأولوية لتوسيع الشبكة على تحقيق دخل مباشر، بحسب شرح المدير المالي Jeremy Fox-Geen. تتمثل الوظيفة الأساسية للشبكة في جذب أموال المستخدمين والمؤسسات إلى منظومة المنصة الداخلية لدى Circle، لتعمل كقناة لإعادة هيكلة تداول USDC وحفظه لصالح Circle بدلًا من توليد إيرادات فورية من رسوم المعاملات.
Net Income Falls 15% to $55M on Stock Compensation and R&D Costs
بلغ صافي دخل Circle في الربع الأول 2026 نحو 55 مليون دولار، بانخفاض 15% على أساس سنوي رغم التحسينات في EBITDA المُعدّل وهامش RLDC. نتج الانخفاض عن مصروفات التعويضات القائمة على الأسهم للموظفين بعد الإدراج العام للشركة، إلى جانب ارتفاع تكاليف تطوير البنية التحتية والبحث قبل إطلاق Arc، شبكة البلوك تشين الخاصة بـ Circle. أبرز تباين مؤشرات الربحية التشغيلية وصافي الدخل أثر استثمارات النمو على النتائج النهائية.
FAQ
ما كانت إيرادات Circle في الربع الأول 2026 وبكم ارتفعت على أساس سنوي؟
أعلنت Circle عن إيرادات للربع الأول 2026 بلغت 694 مليون دولار، ما يمثل زيادة قدرها 20% مقارنة بالربع نفسه من العام السابق. وصل EBITDA المُعدّل إلى 151 مليون دولار، بزيادة 24% على أساس سنوي، مع هامش EBITDA مُعدّل بنسبة 53%.
لماذا وصل هامش RLDC لدى Circle إلى مستوى قياسي رغم انخفاض أسعار الفائدة؟
بلغ هامش RLDC لدى Circle مستوى قياسيًا قدره 41.4% في الربع الأول 2026 لأن نسبة USDC المستخدمة داخل منصاتها الداخلية ارتفعت من 6% إلى 17.2%، بينما انخفضت حصة المنصة الخارجية إلى 55%. خفّض هذا التحول تكاليف تقاسم الإيرادات مع الشركاء الخارجيين، مما سمح لـ Circle بالاحتفاظ بنسبة أعلى من دخل فوائد الاحتياطيات حتى مع تراجع العائدات على الاحتياطيات من 3.81% إلى 3.50%.
كم مؤسسة مالية انضمت إلى Circle Payments Network وما حجم المعاملات الذي قامت به CPN؟
توسّعت Circle Payments Network (CPN) إلى 136 مؤسسة مالية عضوا خلال الربع الأول 2026، مع وصول حجم معالجة المعاملات على أساس سنوي إلى نحو 8.3 مليارات دولار. تركز CPN حاليًا على نمو الشبكة بدلًا من تحقيق دخل مباشر من الرسوم، وتعمل أساسًا على توجيه استخدام USDC إلى منظومة منصات Circle الداخلية.
