طلبت فرنسا وجمهورية التشيك من مزوّدي خدمات الإنترنت حجب الوصول إلى منصة أسواق التوقعات Polymarket، وتصنيفها كقمار غير مُصرّح به. أصدرت هيئة Autorité Nationale des Jeux في فرنسا أمر الحجب الخاص بمزوّدي خدمات الإنترنت في 16 يوليو، في حين أضافت وزارة المالية التشيكية Polymarket إلى قائمة الألعاب الإلكترونية غير المُصرّح بها في 13 يوليو. وتعود هذه الإجراءات إلى قيام الجهات التنظيمية بمعاملة عقود أسواق التوقعات على أنها خدمات قمار، لا منتجات مالية. وفي الولايات المتحدة، تعمل Kalshi بوصفها بورصة مشتقات مُنظّمة اتحاديًا تحت إشراف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع Commodity Futures Trading Commission منذ 2020، بينما سوّيت Polymarket إجراء إنفاذ CFTC في 2022 وقيّدت وصول مستخدمي الولايات المتحدة. وتُفضي المقاربات التنظيمية المتباينة إلى انقسام قضائي حيث تُفرض قيود قمار على عقود أسواق التوقعات نفسها في أوروبا، وتنظيم مشتقات في الولايات المتحدة، رغم أن نزاعات الإنفاذ على مستوى الولايات الأميركية لا تزال دون حسم.
فرنسا تطلب حجب مزوّدي الإنترنت بعد فشل القيود الجغرافية
أمرت هيئة Autorité Nationale des Jeux في فرنسا مزوّدي خدمات الإنترنت المحليين بحجب Polymarket في 16 يوليو، وأعلنت عن الإجراء في اليوم التالي. خلصت الجهة التنظيمية إلى أن المنصة تقدّم خدمات قمار غير مُصرّح بها. وقدّرت ANJ أن Polymarket سجلت 578,751 زيارة من فرنسا في يونيو 2026، بمشاركة 205,057 زائرًا فريدًا.
مثّل حجب مزوّدي خدمات الإنترنت تصعيدًا مقارنة بعمليات إنفاذ سابقة. تواصلت ANJ مع Polymarket في نوفمبر 2024 بشأن خدمات رأت أنها قد تشكّل قمارًا غير مُصرّح به. وبعد ذلك، قيّدت Polymarket المستخدمين الفرنسيين وعلّقت قدرتهم على إدخال المعاملات، لكن الجهة التنظيمية قالت إن المستخدمين واصلوا التحايل على تلك الضوابط.
تمتد مخاوف ANJ المعلنة إلى ما يتجاوز غياب ترخيص القمار. فقد أشارت الجهة التنظيمية إلى ضعف ضوابط الهوية، وغياب حدود رهانات فعّالة وأدوات الاستبعاد الذاتي، وميزات تعتقد أنها قد تعرّض المستخدمين لمخاطر قمار مفرطة. كما جاء الإجراء بعد تحقيق في جرائم إلكترونية فُتح من مكتب المدعي العام في باريس في 4 مايو بشأن تلاعب مشتبه به ينطوي على أسواق توقعات مرتبطة بالطقس.
التشيك تضيف Polymarket إلى قائمة القمار غير المُصرّح به
أضافت وزارة المالية التشيكية Polymarket إلى قائمة الألعاب الإلكترونية غير المُصرّح بها في 13 يوليو. ووفقًا للمادة 84a من قانون القمار في البلاد، طُلب من مزوّدي خدمات الإنترنت حجب النطاقات ذات الصلة خلال 15 يومًا.
يضع إجراء التشيك Polymarket داخل نظام إنفاذ قائم يُستخدم ضد مواقع القمار التي تعمل دون ترخيص محلي. كما تم تقييد الوصول إلى Polymarket عبر مجموعة أوسع من الولايات القضائية، بما في ذلك عدة دول أوروبية تصنّف عقودها بموجب قانون القمار بدلًا من قواعد أسواق مالية.
Kalshi تعمل ضمن إطار مشتقات CFTC
تم تسجيل Kalshi كـ"سوق عقود" مُعيّن من قبل CFTC منذ 2020، ما يسمح لها بإدراج عقود الفعالية ضمن قانون بورصة السلع Commodity Exchange Act وقواعد اللجنة. وقد شملت منتجاتها عقودًا مرتبطة بمؤشرات اقتصادية وانتخابات وترفيه ورياضة.
يمنحها هذا التعيين الاتحادي حجة لا تتاح لمراهنات يومية عادية. وتؤكد الشركة أن عقودها تُعد مشتقات مُنظّمة اتحاديًا، وأن لـ CFTC ولاية قضائية حصرية على التداول الذي يتم في سوقها.
تختلف وضعية Polymarket. فقد سوّيت المنصة المبنية على تقنيات التشفير إجراء إنفاذ CFTC في 2022 لتشغيل منشأة عقود فعالية غير مسجلة، وقيّدت الوصول لمستخدمي الولايات المتحدة. ويعتمد دخولها مجددًا إلى السوق الأميركية على بنية تحتية مُنظّمة بدلًا من الادعاء بأن منصتها خارج الشواطئ قانونية دون قيد في جميع أنحاء البلاد.
محكمة نيويورك ترفض دعوى الحظر المسبق لـ Kalshi
رفض قاضٍ في المحكمة الفدرالية الأميركية Analisa Torres طلب Kalshi للحصول على أمر قضائي أولي ضد إنفاذ قوانين القمار في نيويورك، معتبرًا أن قانون تبادل السلع Commodity Exchange Act لا يؤدي بالضرورة إلى إبطال القوانين الخاصة بالقمار في الولاية كما تُطبَّق على عقود Kalshi. وقدمت Kalshi، في اليوم نفسه، إخطارًا بالاستئناف إلى الدائرة الثانية.
وتقع القضية الآن في حالة توتر مع حكم سابق من الدائرة الثالثة يتعلق بنيوجيرسي، حيث قبلت المحكمة أن عقود Kalshi من المرجح أنها ضمن الولاية القضائية الحصرية لـ CFTC، ولا يمكن إخضاعها ببساطة بوصفها منتجات قمار تابعة للولاية. وقد أدى هذا الخلاف إلى انقسام على مستوى الدوائر القضائية في المنطق القانوني.
كما تدخلت CFTC في النزاع مباشرة. ففي 2 أبريل، رفعت اللجنة دعوى ضد أريزونا وكونيتيكت وإلينوي بشأن جهود الولايات لتنظيم عقود الفعالية المُدرجة اتحاديًا. وتجادل الوكالة بأن السماح بأنظمة منفصلة لكل ولاية من شأنه أن يقوّض الإطار الوطني الموحد الذي أُنشئ لأسواق المشتقات.
الجهات التنظيمية تخلق وصولًا متشظيًا إلى المنصات
بالنسبة لمشغلي أسواق التوقعات، تتمثل النتيجة الفورية في وصول متشظٍ. قد تحصل منصة على ترخيص اتحادي في الولايات المتحدة ومع ذلك تواجه أوامر بوقف العمل، أو دعاوى قضائية، أو قيودًا على مستوى الولاية. وفي أوروبا، قد يفقد المستخدمون الوصول تمامًا عندما تُصنّف الجهات التنظيمية الخدمة كقمار غير مُصرّح به وتُلزم مزوّدي خدمات الإنترنت بحجبها.
إن التمييز القانوني بين الرهان والمشتق يحدد ما إذا كانت المنصة قادرة على الإعلان واستقبال العملاء وإدراج عقود رياضية ومعالجة المدفوعات والبقاء متاحة عبر مزوّدي الإنترنت المحليين. وتقوم عدة جهات تنظيمية أوروبية بتقييد Polymarket عبر قانون القمار، بينما يقوم الإطار الفدرالي الأميركي بترخيص منصات تداول عقود الفعالية ويتنازع مع الولايات حول مدى امتداد هذه السلطة.
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت ANJ في فرنسا في 16 يوليو؟
طلبت هيئة Autorité Nationale des Jeux في فرنسا من مزوّدي خدمات الإنترنت المحليين حجب Polymarket في 16 يوليو، وأعلنت عن الإجراء في اليوم التالي. خلصت الجهة التنظيمية إلى أن المنصة تقدّم خدمات قمار غير مُصرّح بها، وقدّرت أن Polymarket سجلت 578,751 زيارة من فرنسا في يونيو 2026، بمشاركة 205,057 زائرًا فريدًا.
كيف يختلف الوضع التنظيمي لـ Kalshi عن وضع Polymarket في الولايات المتحدة؟
سُجّلت Kalshi كسوق عقود مُعيّنة من قبل CFTC منذ 2020، ما يسمح لها بإدراج عقود الفعالية ضمن قانون بورصة السلع. وسوّت Polymarket في 2022 إجراء إنفاذ من CFTC لتشغيل منشأة عقود فعالية غير مسجلة، وقيّدت الوصول لمستخدمي الولايات المتحدة، معتمدًة في عودتها إلى السوق الأميركية على بنية تحتية مُنظّمة.
