فريق أبحاث بنك جيه بي مورغان، بقيادة المحلل Nikolaos Panigirtzoglou، نشر في 23 أبريل تقريرًا جاء فيه أن الثغرات الأمنية المستمرة وقيمة إجمالي القفل (TVL) التي تتعثر دون تقدم تُضعف جاذبية التمويل اللامركزي (DeFi) للمستثمرين المؤسسيين. يسلّط التقرير الضوء على أن ثغرة KelpDAO قد أزالت حوالي 20 مليار دولار من قيمة DeFi TVL خلال أيام قليلة، مما يكشف عن مخاطر بنيوية.
اكتشافات التقرير الرئيسية من بنك جيه بي مورغان
وفقًا لتقرير بنك جيه بي مورغان الصادر في 23 أبريل، أشار فريق المحللين إلى أن خسائر الهجمات الإلكترونية في سوق العملات المشفرة لعام 2026 ستكون على مستوى عام 2025 تقريبًا، رغم التقدم الذي تحقق في تدقيق العقود الذكية؛ إذ ما تزال ثغرات الجسور والبنية التحتية هي المصدر الرئيسي للمخاطر.
ونقل التقرير حرفيًا عن فريق المحللين: «كما ينتقل المستثمرون التقليديون عند فترات عدم اليقين إلى الاحتفاظ بالنقد، فإن المشاركين في العملات المشفرة يستجيبون للهجمات الأخيرة عبر السعي إلى العملات المستقرة».
وبحسب التقرير، على الرغم من أن DeFi TVL المقوّم بالدولار قد استعاد جزءًا من عافيته، فإنه في المقابل يظل شبه ثابت عند القياس باليـثيريوم (ETH). ويشير محللو بنك جيه بي مورغان إلى أن ذلك يبيّن أن النمو الطبيعي لـ DeFi محدود، ويثير تساؤلات حول ما إذا كان لدى DeFi القدرة على التوسع لتلبية احتياجات المستخدمين المؤسسيين.
تحليل تقني لثغرة KelpDAO
وفقًا لتقرير بنك جيه بي مورغان، فإن مسار الهجوم في ثغرة KelpDAO هذه كان كالتالي: تمكن المهاجمون من اختراق بنية جسر عبر السلاسل، وصكّوا قيمة تقارب 2.92 مليار دولار من rsETH غير مغطى، وقاموا بإيداعه كضمان في اتفاقية إقراض، لينتج في النهاية ما يقرب من 2 مليار دولار من الديون المعدومة.
يشير تقرير بنك جيه بي مورغان إلى أن أثر الهجوم امتد خارج المنصة المتأثرة بشكل مباشر، مما يبرز كيف يمكن للتشابك في منظومة DeFi أن يضخّم نطاق الصدمة الناجمة عن ثغرة واحدة. كما يوضح التقرير أن الجسور عبر السلاسل، بسبب تعقيد تصميمها المعماري، والبنية التحتية المشتركة، وأحيانًا ضعف آليات التحقق، قد سببت عبر التاريخ في الصناعة خسائر تراكمية بمليارات الدولارات.
تدفق الأموال المؤسسية: خروج TVL واحتياج التحوّط عبر USDT
وفقًا لتقرير بنك جيه بي مورغان، بعد حدث ثغرة KelpDAO، تدفقت الأموال من اتفاقيات إقراض DeFi إلى Tether عبر USDT؛ وبفضل سيولته الأقوى وسرعة سحب أسرع، عزز USDT مكانته كأصل للتحوّط في سوق العملات المشفرة.
يشير محللو بنك جيه بي مورغان في التقرير إلى أن تكرار وقوع أحداث الهجوم يضعف ثقة السوق في أنظمة DeFi المعتمدة على الكود بدلًا من الاعتماد على الوسطاء؛ إذ تُعد الثغرات في العقود الذكية، والتصيد الاحتيالي عبر الشبكة، ونواقص الجسور عبر السلاسل من المخاطر التقنية الرئيسية التي تؤدي إلى تعرّض كميات كبيرة من الأصول المقفلة.
الأسئلة الشائعة
متى نُشر تقرير DeFi من بنك جيه بي مورغان هذا، ومن الذي قاده وكتبَه؟
وفقًا للمعلومات العامة من بنك جيه بي مورغان، تم نشر تقرير تحليل أمان DeFi هذا يوم الأربعاء 23 أبريل، كتبه فريق بحث قاده المحلل Nikolaos Panigirtzoglou.
كيف يصف بنك جيه بي مورغان تأثير ثغرة KelpDAO على DeFi TVL؟
وفقًا لتقرير بنك جيه بي مورغان، أزالت ثغرة KelpDAO حوالي 20 مليار دولار من DeFi TVL خلال أيام قليلة؛ قام المهاجمون بصك 2.92 مليار دولار من rsETH غير مغطى كضمان، لينتهي الأمر بخلق ما يقارب 2 مليار دولار من الديون المعدومة، مع امتداد الأثر خارج المنصة المتأثرة بشكل مباشر.
كيف يفسر تقرير بنك جيه بي مورغان مشكلة ركود DeFi TVL عند القياس بالـ ETH؟
وفقًا لتقرير بنك جيه بي مورغان، على الرغم من أن DeFi TVL المقوّم بالدولار قد عاد جزئيًا إلى الارتفاع، إلا أنه يظل شبه ثابت عند القياس بالـ ETH. ويشير المحللون إلى أن ذلك يبيّن أن النمو الطبيعي لـ DeFi محدود، ويثير تساؤلات حول ما إذا كان بإمكان DeFi تلبية احتياجات المستخدمين المؤسسيين.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
香港证监会加强全球监管合作，以打击金融影响者的违法活动
快讯新闻稿，4月24日——香港证券及期货事务监察委员会 (SFC) 表示，正与全球各地的证券监管机构合作，以打击金融影响者的违法活动。过去一年，证监会通过执法行动以及与社交媒体平台的协作取得了进展，并移除与未获许可活动相关的可疑帖子和账号。
GateNewsمنذ 30 د
ولاية ويسكونسن ترفع دعوى قضائية ضد Coinbase وPolymarket وKalshi بسبب أسواق التنبؤ
قدمت ولاية ويسكونسن دعوى قضائية ضد خمس منصات رئيسية للتنبؤ بالأسواق—Coinbase وPolymarket وKalshi وRobinhood وCrypto.com—مدعيةً أن "عقود الأحداث" الخاصة بها تنتهك قوانين المقامرة في الولاية وتشكل مراهنة رياضية غير قانونية. وقال المدعي العام لولاية ويسكونسن Josh Kaul إن تسمية هذه
CryptoFrontierمنذ 1 س
تايوان: 14 شركة وساطة تفتح تداول ETF للأصول الافتراضية عبر السوق الخارجي (الاستثمار المخصص)، بإجمالي تداول يتجاوز 98.99 مليار دولار تايواني جديد
وفقًا لأحدث البيانات الإحصائية التي قدمتها هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة التابعة للجنة المالية (FSC) حتى نهاية مارس 2026، قامت في تايوان 14 شركة وساطة أوراق مالية بإطلاق أعمال إعادة التفويض لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الافتراضية، بإجمالي تداول تجاوز 9.899 مليار دولار تايواني جديد. صرّح نائب مدير هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في تايوان، هوانغ تشونغ-هاو، بأن لجنة الإشراف المالي في تايوان (金管會) قد طلبت من اتحاد شركات السمسرة تقديم تقرير تقييم بشأن حالة تنفيذ أعمال إعادة التفويض لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية خلال العام الماضي، على أن يتم توسيع الأهلية للمشاركة لتشمل المستثمرين الأفراد.
MarketWhisperمنذ 2 س
مرشح رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي ورش: ثروته تزيد عن 135 مليون دولار: حصص SpaceX وPolymarket دون ذكر المبالغ المالية
مرشّح رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي فيد (Fed) وورش Warsh، قدّم لدى جلسة استماع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في 4/21 نموذج OGE Form 278e للإفصاح عن الممتلكات، ويُظهر نموذج الكشف أن إجمالي أصوله المصرّح بها يقع بين 1.35 مليار و2.26 مليار دولار، وهو أغنى مرشّح لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المعروف حتى الآن في تاريخ الـ Fed. وفي الوقت نفسه، جمع موقع Forbes معلومات في ذلك اليوم، إذ إن زوجته Jane Lauder هي وريثة مجموعة Estée Lauder، وأن صافي ثروتها الشخصية يُقدّر بحوالي 19–25 مليار دولار، ولم يتم إدراجها ضمن إفصاح Warsh في هذه المرة.
التكوين الرئيسي للأصول المصرّح بها
كشف Warsh في نموذج الإفصاح عن ما يقرب من سبعين حيازة، تشمل VC
ChainNewsAbmediaمنذ 2 س
