محللون كوريون: تصحيح أشباه الموصلات هو تعديل سرعة قصير الأجل

وفقًا لاستطلاع أجرته صحيفة "فاينانشيال نيوز"، يعتقد رؤساء مراكز البحوث في الأوراق المالية الكورية الذين شملهم الاستطلاع في 6 يوليو أن تصحيح أسهم أشباه الموصلات الأخير هو تعديل سرعة قصير الأجل وليس انكماشًا أساسيًا. الاستطلاع، الذي شمل قادة من كبرى شركات الوساطة المالية المحلية، وجد إجماعًا على أن ظروف سوق الذاكرة والطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزالان قويين على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل. أرجع كيم دونج وون، رئيس أبحاث KB Securities، التراجع إلى ارتفاع درجة الحرارة على المدى القصير وإعادة توازن المحافظ الاستثمارية بدلاً من تدهور الأساسيات، مشيرًا إلى أن التعديل يعكس العودة إلى الوضع الطبيعي بعد مكاسب النصف الأول. يأتي هذا التقييم في ظل مخاوف السوق الأوسع نطاقًا حول استدامة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتقييمات قطاع أشباه الموصلات.

المحللون يرون تصحيح أشباه الموصلات كتعديل للسرعة

لم يفسر أي من شركات الوساطة المالية التي شملها الاستطلاع تصحيح أشباه الموصلات الأخير على أنه تباطؤ طويل الأجل في الصناعة. صرح كيم دونج وون من KB Securities قائلاً: "تصحيح أشباه الموصلات الأخير يتعلق أكثر بثقل ارتفاع درجة الحرارة على المدى القصير وتطبيع أوزان الأسهم القيادية في النصف الأول بدلاً من الضرر الأساسي. نحن نعطي وزناً أكبر لاحتمالية الانتعاش بعد تعديل السرعة بدلاً من انعكاس الاتجاه طويل الأجل."

رفض يانغ جي هوان، رئيس أبحاث Daishin Securities، المخاوف بشأن تباطؤ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قائلاً: "المخاوف بشأن تسارع الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي هي سؤال متكرر من السنوات الثلاث الماضية. التوسع التنافسي في الاستثمار لتعظيم أداء نماذج الذكاء الاصطناعي سيستمر، وستتوسع عقود توريد HBM طويلة الأجل أيضًا." وتوقع لي جين وو من Meritz Securities أن "العرض والطلب على الذاكرة سيصبحان أكثر تشددًا في عام 2027."

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال الخيار الأفضل للنصف الثاني

صنفت معظم شركات الأوراق المالية أشباه الموصلات كأولوية قصوى للنصف الثاني، إلى جانب الصناعات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بما في ذلك أجهزة تكنولوجيا المعلومات ومعدات الطاقة والكابلات. تتوقع الشركات أن يتوسع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ليشمل مراكز البيانات ومرافق الطاقة ومكونات الخوادم، مما يوسع الفوائد عبر سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي التي تركز على أشباه الموصلات.

بعيدًا عن أشباه الموصلات، أبرز المحللون قطاعات بناء السفن والمالية والأوراق المالية والتجزئة. يواصل قطاع بناء السفن رؤية تراكم الطلبات وتحسين الأرباح، بينما من المتوقع أن تستفيد قطاعات المالية والأوراق المالية من تنشيط سوق رأس المال. تعكس اختيارات قطاع التجزئة تأثيرات الثروة من ارتفاع أسعار الأصول وتوقعات انتعاش الاستهلاك.

أدرج يون سيوك مو من Samsung Securities تكنولوجيا المعلومات والأوراق المالية والمتاجر الكبرى ضمن القطاعات المفضلة للنصف الثاني. اقترح بعض المحللين التحول إلى قطاعات كانت ضعيفة الأداء سابقًا مثل الإنترنت والمستحضرات الصيدلانية والتكنولوجيا الحيوية وأسهم الطلب المحلي. قسمت NH Investment Securities استثمارات النصف الثاني إلى المستفيدين من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (أشباه الموصلات ومعدات الطاقة والبطاريات الثانوية) والمستفيدين من السياسات والاستهلاك (المتاجر الكبرى والفنادق والأوراق المالية والشركات القابضة والمستحضرات الصيدلانية/التكنولوجيا الحيوية).

سوق كوسداك (KOSDAQ) سيشهد تمايزًا مدفوعًا بالسياسات

من المتوقع أن يشهد سوق كوسداك تمايزًا مكثفًا بين الأسهم بالتزامن مع الزخم السياسي. يتوقع المحللون أنه على الرغم من أن تشديد متطلبات الشطب وتوسيع سياسات رأس المال الاستثماري قد يحسن معنويات المستثمرين، إلا أن الشركات التي لا تدعمها أرباحها ستتم تصفيتها بشكل طبيعي في عملية "فصل القمح عن التبن".

صرح يون تشانغ يونغ من Shinhan Investment Securities: "يمكن أن يشهد كوسداك قوة قصيرة الأجل من توقعات السياسة وتوسيع فوائد الاستثمار المحلي في أشباه الموصلات، ولكن بدءًا من موسم الأرباح، سيتقدم فصل القمح عن التبن مع التركيز على أسهم المواد/المكونات/المعدات المواضيعية."

قال تشو سو هونغ من NH Investment Securities: "ستكون متطلبات الشطب المعززة، وإدخال النظام الطبقي، والبيع الثاني لصندوق النمو الوطني محفزات رئيسية لسوق كوسداك. هناك احتمال لتسريع خروج الشركات المعسرة وتوسيع تدفقات الصناديق المؤسسية التي تركز على الشركات الجيدة." ونصح بارك يون جو من Mirae Asset Securities قائلاً: "من المستحسن التعامل مع الموضوع بالتركيز على الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تتمتع بفوائد الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والقدرة التنافسية العالمية."

الأسئلة الشائعة

س: ماذا قال محللو الأوراق المالية الكوريون عن تصحيح أسهم أشباه الموصلات الأخير في 6 يوليو؟ ج: رأى رؤساء مراكز البحوث في الأوراق المالية الكورية الذين شملهم استطلاع "فاينانشيال نيوز" بالإجماع أن التصحيح هو تعديل سرعة قصير الأجل وليس انكماشًا أساسيًا. أرجع كيم دونج وون من KB Securities ذلك إلى ارتفاع درجة الحرارة على المدى القصير وتطبيع المحفظة الاستثمارية، وليس تدهور الأساسيات.

س: ما القطاعات التي يفضلها المحللون الكوريون للنصف الثاني؟ ج: صنفت معظم الشركات أشباه الموصلات كأولوية قصوى، إلى جانب القطاعات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بما في ذلك أجهزة تكنولوجيا المعلومات ومعدات الطاقة والكابلات. تشمل القطاعات المفضلة الإضافية بناء السفن والمالية والأوراق المالية والتجزئة، حيث اقترح بعض المحللين التحول إلى الإنترنت والمستحضرات الصيدلانية وأسهم الطلب المحلي.

س: كيف يتوقع المحللون أداء سوق كوسداك في النصف الثاني؟ ج: يتوقع المحللون أن الزخم السياسي سيحسن المعنويات، ولكن الشركات التي لا تدعمها أرباحها ستصفى في عملية "فصل القمح عن التبن". يتوقع يون تشانغ يونغ من Shinhan Investment Securities قوة قصيرة الأجل يتبعها تمايز خلال موسم الأرباح، بينما استشهد تشو سو هونغ من NH Investment Securities بتشديد متطلبات الشطب والبيع الثاني لصندوق النمو الوطني كمحفزات رئيسية.