شهدت سوق الأسهم الكورية تقلبات حادة في النصف الأول من عام 2025، حيث تأرجح مؤشر كوسبي بنسبة 10% في جلسات تداول واحدة مع عودة المخاوف بشأن فقاعة أشباه الموصلات. وفقاً لبيانات بورصة كوريا، بلغ عدد تفعيلات قواطع الدائرة (VI) 29,357 في النصف الأول من 2025، وهو أعلى عدد نصف سنوي منذ النصف الأول من 2020 أثناء جائحة كوفيد-19 (24,404 تفعيلات). نشأت التقلبات من الشراء المتزامن في موجة الصعود التي تقودها أشباه الموصلات وجني الأرباح قصيرة الأجل، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن توترات الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، ومخاوف رفع أسعار الفائدة الأمريكية، وإطلاق صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية محلياً. بلغ متوسط التقلب خلال الجلسة لمؤشر كوسبي 3.30% في النصف الأول من 2025، وهو ثاني أعلى مستوى على الإطلاق، بينما قفزت حالات تصنيف المخاطر الاستثمارية إلى 43 حالة—أي 20 ضعفاً عن النصف الأول من 2024 الذي سجل حالتين.
مؤشرات تقلب سوق الأسهم الكورية تصل إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات في النصف الأول من 2025
أفادت بورصة كوريا أن قواطع الدائرة الناتجة عن التقلبات (VI) تم تفعيلها 29,357 مرة خلال الفترة من يناير إلى يونيو 2025، متجاوزة إجمالي النصف الأول من 2020 البالغ 24,404، مسجلة أعلى عدد نصف سنوي على الإطلاق. تعمل آليات VI على إيقاف تداول الأسهم الفردية مؤقتاً لمدة دقيقتين عندما تتحرك الأسعار بشكل حاد، ثم تتحول إلى التداول بسعر واحد لتحقيق استقرار السوق.
بلغ متوسط معدل التقلب خلال الجلسة لمؤشر كوسبي 3.30% في النصف الأول من 2025، محسوباً على أنه الفرق بين أعلى وأدنى سعر يومي مقسوماً على متوسطهما. احتل هذا المركز الثاني بين معدلات التقلب نصف السنوية في تاريخ المؤشر.
قفزت تصنيفات التحذير الاستثماري إلى 379 حالة في النصف الأول من 2025، مقارنة بـ 35 حالة في النصف الأول من 2024—أي زيادة بمقدار عشرة أضعاف. بلغ إجمالي تصنيفات المخاطر الاستثمارية، وهو أعلى مستوى تحذيري بموجب قواعد مراقبة السوق، 43 حالة في النصف الأول من 2025 مقابل حالتين في النصف الأول من 2024. تواجه الأسهم المصنفة كمخاطر استثمارية إيقاف تداول إلزامياً لمدة يوم واحد، بينما تواجه أسهم التحذير الاستثماري تعليقاً محتملاً للتداول إذا استمرت الأسعار في الارتفاع بعد التصنيف.
سامسونغ إلكترونيكس تعلن نتائج الربع الثاني في 7 يوليو، وسك هاينكس تُدرج في ناسداك في 10 يوليو
ستصدر شركة سامسونغ إلكترونيكس أرباحها الأولية للربع الثاني في 7 يوليو. وستُدرج شركة سك هاينكس إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR) في سوق ناسداك في 10 يوليو.
قال نو دونغ-غيل، الباحث في NH Investment & Securities، إنه حدد نطاقاً لتوقعات مؤشر كوسبي يتراوح بين 7,300 و9,900 للأسبوع. وأضاف: "المحفز الرئيسي هو موسم أرباح يوليو-أغسطس، مع أول حافز هو نتائج سامسونغ إلكترونيكس الأولية للربع الثاني في 7 يوليو. إذا تجاوز الربح التشغيلي التوقعات بشكل كبير، فسيشير ذلك إلى ظروف قوية لسوق الذاكرة وسيكون بمثابة حافز لتحويل معنويات البيع نحو الاحتفاظ أو الشراء في المسار الصاعد."
حدد نو أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي كأصول أساسية، مشيراً إلى أن القطاعات غير المرتبطة بأشباه الموصلات تتطلب أساليب انتقائية. بالنسبة لقطاعي بناء السفن والآلات، فإن كلاً من مراجعات الأرباح الصاعدة للأعوام 2027-2028 وتأكيد وضوح الطلبات ضرورية. يجب التعامل مع قطاعي الدفاع والفضاء كسلات استثمارية منفصلة بدلاً من تجميعها مع شركات التجارة العامة والسلع الرأسمالية، وفقاً لتحليل نو.
المحللون يوصون بالبنوك والتأمين كقطاعات دفاعية
قال كيم داي-جون، الباحث في Korea Investment & Securities: "مع تعرض سوق الأسهم لضغوط بيعية وزيادة التقلبات، ينبغي على المستثمرين النظر في توسيع التخصيصات نحو القطاعات الدفاعية. مع ارتفاع أسعار الفائدة في السوق، هناك حاجة للاهتمام بقطاعي البنوك والتأمين—وهي قطاعات ذات مقاومة قوية لأسعار الفائدة. كما يمكن اعتبار قطاعي مستحضرات التجميل والتجزئة المرتبطين باستهلاك الوافدين كأهداف استثمارية."
أشار نو دونغ-غيل إلى التأمين، والشركات القابضة، والأوراق المالية، وبنوك مختارة كقطاعات سياسية وعالية الجودة للنظر فيها ضمن المحفظة خلال فترة التقلب.
الأسئلة الشائعة
س: ما الذي تسبب في التقلبات الشديدة في الأسهم الكورية خلال النصف الأول من 2025؟
ج: نتجت التقلبات عن مخاوف فقاعة أشباه الموصلات التي أثارت شراءً متزامناً وجني أرباح في الوقت نفسه، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية من توترات الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، ومخاوف رفع أسعار الفائدة الأمريكية، وإطلاق صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية محلياً.
س: كم عدد مرات تفعيل قواطع الدائرة في سوق الأسهم الكورية خلال النصف الأول من 2025؟
ج: سجلت بورصة كوريا 29,357 تفعيلاً لقواطع الدائرة الناتجة عن التقلبات (VI) في النصف الأول من 2025، وهو أعلى عدد نصف سنوي منذ 24,404 تفعيلاً في النصف الأول من 2020 أثناء جائحة كوفيد-19.
س: ما القطاعات التي يوصي بها المحللون كاستثمارات دفاعية خلال التقلبات الحالية؟
ج: يوصي المحللون بقطاعي البنوك والتأمين كقطاعات دفاعية ذات مقاومة قوية لأسعار الفائدة، إلى جانب قطاعي مستحضرات التجميل والتجزئة المرتبطين باستهلاك الوافدين، وفقاً لكيم داي-جون من Korea Investment & Securities.
