تتوقع ميريتز للأوراق المالية تعديل سعر أكتوبر الصادر عن بنك كوريا

تتوقع شركة Meritz Securities أن يُجري بنك كوريا المركزي تعديل الفائدة التالي في أكتوبر، مشيرةً إلى أن دورة رفع الفائدة الحالية تعمل في بيئة مختلفة مقارنةً بفترات سابقة شهدت زيادات متتالية. وذكر المحلل لي سونغ-هون في تقرير بتاريخ 21st أن طفرة الصادرات المدفوعة بالرقائق تنتشر إلى الطلب المحلي، وأن الاقتصاد يؤدي أداءً جيداً، لكن الوضع يختلف عن البيئات التي تتطلب رفعاً متتالياً عاجلاً للفائدة للحفاظ على استقرار الأسعار واستقرار المالية وضبط توسع السيولة. وذكرت حالات رفع الفائدة المتتالية السابقة أن تلك الارتفاعات حدثت خلال طفرة اقتصادية مع توسع سيولة (يوليو-أغسطس 2007)، وطفرة سريعة في أسعار المنازل تستلزم تشديداً سريعاً للسياسات (نوفمبر 2021-يناير 2022)، ومخاطر تضخم مرتفعة تتطلب اتخاذ إجراءات فورية (أبريل 2022-يناير 2023).

فترات رفع الفائدة المتتالية السابقة لدى بنك كوريا المركزي أُنجزت في ظل ظروف مختلفة

نفّذ بنك كوريا المركزي سابقاً زيادات متتالية في الفائدة خلال ثلاث فترات: يوليو-أغسطس 2007، نوفمبر 2021-يناير 2022، وأبريل 2022-يناير 2023. وكانت فترتا 2021-2023 في جوهرهما جزءاً من دورة واحدة. وقال لي إن حالات رفع الفائدة المتتالية السابقة حدثت في بيئات تتطلب استجابات عاجلة لتوسع السيولة خلال فترات الازدهار الاقتصادي، وأوضاعاً تتطلب سحباً سريعاً للشروط التيسيرية بسبب ارتفاع أسعار المساكن، وظروفاً تستدعي اتخاذ إجراءات فورية لتقليل مخاطر الانشغال بالتضخم. وقد استلزمت هذه السيناريوهات اتخاذ تدابير عاجلة لتحقيق الاستقرار المالي أو استقرار الأسعار.

الاستقرار المالي الحالي لا يبرر زيادات فائدة متزامنة

قيّم لي أن وضع الاستقرار المالي الحالي لا يشكل حالة طوارئ تتطلب زيادات فائدة «متتالية» متعاقبة. ففي حين تتسارع وتيرة ارتفاع أسعار الشقق أسبوعياً في سول والمنطقة الحضرية، فإن الوضع يختلف عن 2021 عندما تجاوزت الزيادة أسبوعاً-بأسبوع 0.5%. وأشار لي إلى أن الفترة السابقة شهدت زيادات على مستوى البلاد، بينما تتمحور الزيادات الحالية حول سول. وأضاف أن ضوابط الإقراض حالياً تحد من استخدام الائتمان. وبخصوص مخاوف التوسع الائتماني، قال لي إن القروض للشركات تقود الزيادة، وحتى مع ذلك فقد بلغ نمو القروض الخاصة لدى البنوك التجارية 3.9% اعتباراً من يونيو. وبالمقارنة مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي من رقمين، لا يزال الضغط التصاعدي على نسبة الديون الخاصة محدوداً. ويدعم لي أيضاً احتمال انخفاض وتيرة زيادات الفائدة المتتالية عبر الاستشهاد بإمكانية ارتفاع معدل نمو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بعد مسار استقرار هابط هذا العام، واحتمال انخفاض معدلات انتقال الأسر المعيشية، إذ إن ارتفاع GDI الحقيقي (الدخل المحلي الإجمالي) يتركز على توسع أرباح الشركات.

سيعلن بنك كوريا المركزي أرقاماً أولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في 23

يتوقع لي نمواً في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي و3.8% على أساس سنوي. وسيعلن بنك كوريا المركزي في 23 أرقاماً أولية للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني.

الأسئلة الشائعة

لماذا تتوقع Meritz Securities أن يكون تعديل الفائدة التالي لبنك كوريا المركزي في أكتوبر؟

ذكر محلل Meritz Securities لي سونغ-هون في تقرير بتاريخ 21st أن دورة رفع الفائدة الحالية تعمل في بيئة مختلفة مقارنةً بفترات سابقة شهدت زيادات متتالية. ففي حين أن الاقتصاد يحقق أداءً جيداً بفضل طفرة صادرات الرقائق التي تنتشر إلى الطلب المحلي، فإن الوضع لا يتطلب رفعاً متتالياً عاجلاً للفائدة من أجل استقرار الأسعار واستقرار المالية وضبط توسع السيولة.

كيف يختلف وضع سوق الإسكان الحالي عن فترة 2021؟

أشار لي إلى أنه بينما تتسارع الزيادة الأسبوعية في أسعار الشقق في سول والمنطقة الحضرية، فإن الوضع يختلف عن 2021 عندما تجاوزت الزيادات أسبوعاً-بأسبوع 0.5%. وكانت الفترة السابقة تشمل زيادات على مستوى البلاد، بينما تتركز الزيادات الحالية حول سول، كما أن ضوابط الإقراض حالياً تحد من استخدام الائتمان.

ما توقع Meritz Securities لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني؟

تتوقع Meritz Securities أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي و3.8% على أساس سنوي. وسيعلن بنك كوريا المركزي في 23 أرقاماً أولية للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثاني.