صرّح الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital، مايك نوفوغراتز، بأن الإدراج الأولي لـ SpaceX هو أكبر طرح عام أولي على الإطلاق، مع إمكانية جمع 75 مليار دولار إذا تم تفعيل خيار greenshoe، مقارنةً بنحو 25 مليار دولار لكل من Saudi Aramco وغيرها من عمالقة الأسواق في الطروحات السابقة. وعند حديثه في برنامج All Things Market مع مؤسس SkyBridge Capital، أنتوني سكاراموتشي، عزى نوفوغراتز جزءًا كبيرًا من تقييم الشركة إلى الذكاء الاصطناعي أكثر من قطاع الفضاء وحده، واصفًا الطرح بأنه "يجمع بين الفضاء وA في الذكاء الاصطناعي" مع "أن جزءًا كبيرًا من التقييم يأتي من جانب الذكاء الاصطناعي". كما أطلق تحذيرًا بمقارنة مع طرح Palm للاكتتاب العام، الذي تزامن مع ذروة فقاعة الدوت-كوم، قائلاً: "هكذا تنتهي الأسواق الكبيرة"، مع اعترافه بأن قصة SpaceX "قد تكون أكثر واقعية" من تلك الواقعة السابقة. وصاغ نوفوغراتز الإدراج بوصفه تقاربًا بين اثنين من أبرز محركات السوق، مرتبطًا بتحول تكنولوجي جارٍ وأحد الأسواق الصاعدة الكبرى.
SpaceX IPO Buyer Structure Across Three Pools
وزن نوفوغراتز في آليات عملية الشراء، معزوًا الطلب عبر ثلاث شرائح من المشترين إلى كل من Goldman Sachs وJPMorgan. كانت صناديق المؤشرات على الهامش، مستعدة للشراء فور تغيير قواعد هيئة SEC وS&P بما يسمح بإدراج SpaceX ضمن المؤشرات الرئيسية، وهي بنية لم تكن موجودة في الطروحات العامة الأولية السابقة، كما أضاف. أما الشريحة الأخرى فتمثلت في مؤسسات كبيرة مثل BlackRock وFidelity، مع صناديق تحوط وتخصيص تجزئة بنسبة 15% لتشكيل بقية الحصيلة. وقال: "كانت هناك زيادة في الاكتتاب، وقلّصوا أحجام التخصيص".
وبحسب نشرة الاكتتاب العام الأولي النهائية لـ SpaceX المودعة لدى هيئة SEC، فإن إجمالي خصومات الاكتتاب والعمولات يصل إلى 500 مليون دولار، أو 0.90 دولار للسهم الواحد، وهو ما يمثل نحو 0.7% من 75 مليار دولار التي تم جمعها. قاد Goldman Sachs وMorgan Stanley الطرح كمُديري دفاتر مشتركين، إلى جانب BofA Securities وCitigroup وJ.P. Morgan. وقال نوفوغراتز: "هذا يوم رائع لأمريكا" ولرأس المال الاستثماري، مشيرًا إلى أنه مستثمر طويل الأمد في SpaceX، حيث ضَخ أموالًا في الشركة في 2013 عبر Antonio Gracias.
Galaxy Digital's One-Share-One-Vote Governance Choice
أجرى نوفوغراتز مقارنة مع نهجه هو عند جعل Galaxy Digital شركة عامة، لافتًا إلى أنه رفض نوع هيكل الأسهم ذات التصويت الفائق الذي يسمح للمؤسسين مثل Brian Armstrong بالاحتفاظ بالسيطرة على Coinbase بغض النظر عن حصتهم الاقتصادية. وقال إنه اختار لهيكل Galaxy أن يعتمد "سهمًا واحدًا بصوت واحد" لأنه بدا "أكثر عدالة وأكثر ديمقراطية"، مضيفًا أنه فعل ذلك "بشكل أيديولوجي"، حتى مع اعترافه بأن ترتيبات الفئتين في الشركات مثل Coinbase "نجحت في كثير من الحالات". وأغلق سهم Galaxy Digital عند 33 دولارًا يوم الجمعة.
FAQ
ماذا قال مايك نوفوغراتز بشأن حجم الاكتتاب العام الأولي لـ SpaceX؟
قال مايك نوفوغراتز إن طرح SpaceX العام الأولي هو "أكبر IPO بثلاثة أضعاف من حيث الحجم في كل العصور"، مع إمكانية جمع 75 مليار دولار إذا تم تفعيل خيار greenshoe، مقارنةً بنحو 25 مليار دولار لـ Saudi Aramco وغيرها من عمالقة الطروحات السابقة.
لماذا قارن نوفوغراتز طرح SpaceX بـطرح Palm؟
قارن نوفوغراتز إدراج SpaceX بإدراج Palm، الذي تزامن مع ذروة فقاعة الدوت-كوم، قائلاً: "هكذا تنتهي الأسواق الكبيرة". أصدر هذا التحذير كإشارة حذر بشأن حمى السوق، رغم أنه أقر بأن قصة SpaceX "قد تكون أكثر واقعية" من تلك الحلقة السابقة.
كيف رتّب Galaxy Digital أسهمه التصويتية بشكل مختلف عن Coinbase؟
رفض نوفوغراتز هيكل الأسهم ذات التصويت الفائق المستخدم في شركات مثل Coinbase، حيث يحتفظ المؤسسون بالسيطرة بغض النظر عن حصتهم الاقتصادية. وقد اختار هيكل "سهم واحد بصوت واحد" لـ Galaxy Digital لأنه بدا "أكثر عدالة وأكثر ديمقراطية"، وهو ما فعله "بشكل أيديولوجي".
